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2014年11月18日 11:47
來源:映象網(wǎng)-經(jīng)濟廣播
滬港通昨日開通，這是內(nèi)地和香港資本市場的一件大事，投資者盼望已久，開通首日波瀾不驚。香港投資者購買A股的熱情明顯高過內(nèi)地投資者購買港股的熱情，這種北冷南熱的局面也不出人意料。
不要期待滬港通能救A股
自從滬港通提上議事日程，就有內(nèi)地投資者寄予厚望，認為它可以成為打通A股市場通往期盼已久牛市之間橫亙已久的瓶頸。但是，稍有冷靜頭腦的投資者都知道，指望著滬港通這一個措施就使得A股市場進入期盼已久的牛市，可能性微乎其微，它能夠給整個A股市場帶來向上的姿態(tài)，哪怕只是姿態(tài)就已經(jīng)足夠了。
滬港通是一個典型的“雙向”改革動作。第一個雙向打通了滬、港兩大股市之間的雙向通道，投資者既可以進來也可以出去。這種雙向是基于滬港資本市場相對平等地位而產(chǎn)生的，而不只是優(yōu)勢的資本市場向劣勢的資本市場單向輸出能量的過程。這種雙向的輸入和輸出能量給股市也帶來了很多不確定性，到底誰能夠給另一方提振信心，誰能成為資本流動中更具有主動性、獲益更多的一方，沒有任何人可以決定，而最終要由市場說話。
第二個雙向，它不僅帶來了大家所希望得到的更多的投資機會，它也帶來了大家不希望看到的投資風險；它既帶來了寶貴的新的投資增量，也可能帶來了不希望看到的炒家、投機客、甚至現(xiàn)有監(jiān)管體系不能敏銳發(fā)現(xiàn)的畸形投機品。
所以，大多數(shù)關注滬港通的投資者都看到了這個雙向所帶來的兩面性，它更多的機會和更大的風險在滬港通開通一開始，由此保持相對冷靜和審慎的態(tài)度是一個理性消費者必然的選擇。
至于期待靠滬港通來提振A股市場更只是一種美好愿望而已，對中國股市來說過去幾年已經(jīng)成為一種“新常態(tài)”——不斷注入的改革動作使得A股市場的機制從理論上得以完善，但由于市場本身處于相對低位的狀態(tài)，這種被改進的機制在多大程度上能發(fā)揮促進股市健康的作用還有待檢驗
中國股市逐漸恢復了經(jīng)濟“晴雨表”功能
另一方面，中國經(jīng)濟在過去幾年一直承受下行壓力。就算是中國股市隨著深化改革而逐漸地恢復了其“晴雨表”的功能，但最近中國經(jīng)濟的天空總體還呈現(xiàn)晴間多云，甚至有時是多云間陰，這種下行壓力和下行預期仍是不容回避的投資者基本心態(tài)，基于此，目前中國周邊市場還是一個穩(wěn)扎穩(wěn)打、積累改革動作的時期，遠沒有股市大幅提振的階段。
如果有一天如投資者所愿，我們又迎來了中國股市一段昂揚向上的持續(xù)進程，那一定是以下局面的出現(xiàn)。第一，該做的改革動作基本做到位，讓股市的反應機制更加靈敏，更能夠體現(xiàn)經(jīng)濟晴雨表的基本功能；第二，中國經(jīng)濟從整體上走出下行通道，而走到一個可預期的、穩(wěn)健、穩(wěn)步適度上漲的新周期；第三，內(nèi)地股市與周邊股市之間有更加合理的關聯(lián)通道。這個通道比以往更加順暢，雙向進出的投資機會更穩(wěn)定、常態(tài)化，而雙向的監(jiān)管也比較嚴格，一定程度上能把外來的投資風險和炒作者抑制在合理的水平內(nèi)。
只有同時具備以上三方面的因素，中國股市才有可能回到一個牛市周期里。而再現(xiàn)當年六千多點的所謂輝煌，就更是一個比較遙遠的不切實際的夢想。滬港通的到來，讓我們離穩(wěn)定上漲的周期進了一步，但離穩(wěn)定周期實質性的到來還有“幾公里”，目前所有的預測都還只是一家之言。
滬港通的開通實際上把內(nèi)地的A股市場打開了一道通往全球資本市場的側門，但這只是一個間接渠道，但不意味著滬港通開通以后，內(nèi)地股市就直接成為全球參數(shù)體系的一部分，這只能說離全球參數(shù)體系進了一步。
從這個意義上說，滬港通的到來就是其本身的最大意義，至于它能否在幾天內(nèi)、一個月內(nèi)亦或是在一年半載內(nèi)能夠讓A股或H股發(fā)生本質變化，投資者們都不必太在意，只要從改革的意義上看滬港通的現(xiàn)實價值就是最理性、務實的態(tài)度。（央視特約評論員楊禹）
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