新政連番推出 險資短期利好影響有限
因為影響2012年保費(fèi)增長的因素在四季度仍未消除，這些政策對保險股的利好會在明年顯現(xiàn)。他提醒，股民可以關(guān)注保險股的建倉機(jī)會，為明年投資埋下伏筆
近日，保監(jiān)會連續(xù)發(fā)布6項投資新政，至此，備受業(yè)界關(guān)注的13項保險投資新政中已有10項正式出臺。據(jù)悉，在新政策下，國內(nèi)所有主流金融機(jī)構(gòu)的類證券化產(chǎn)品，保險資金均可投資，從而實現(xiàn)銀行、信托、證券全覆蓋。
日前，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪時表示，新政推出意味著險資可投資品種在增加，險資投資類證券化金融產(chǎn)品，將有助于金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場的完善和發(fā)展。
然而，導(dǎo)報記者注意到，22日開盤保險股出現(xiàn)短暫上揚(yáng)后，23日卻跌幅頗大，似乎并未對新政買賬。
中信建投保險業(yè)分析師繳文超25日對導(dǎo)報記者分析說，利好政策短期內(nèi)對保險股的影響是有限的，險資投資渠道的增加也意味著投資風(fēng)險的增加。他預(yù)計，四季度保費(fèi)難以有效回升，保險股股價不會有太大震蕩。渠道拓寬風(fēng)險同增
22日，保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》(下稱《通知》)，是保險資金投資渠道首次對包括銀行理財、信托計劃和券商集合理財?shù)仍趦?nèi)的類證券化金融產(chǎn)品開閘。
王國軍表示，保險公司會相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計，不排除通過提高投資收益率來吸引投資者。
據(jù)了解，目前保險資管的資金受托與資產(chǎn)投向雙向拓寬，保險業(yè)率先向其他金融同業(yè)者伸出橄欖枝，由此，險資幾乎成為所有金融產(chǎn)品的買方。
“在未來一段時間里，保險資管與銀行理財、券商資管、信托公司等在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，有望形成全面合作與競爭的關(guān)系。”王國軍分析，“雖然全面拓展資產(chǎn)管理功能是保險資管的一個機(jī)遇，但保險資管產(chǎn)品在銷售時，能否被金融同業(yè)接受，也是保險業(yè)將要面臨的挑戰(zhàn)。”
繳文超認(rèn)為，允許險資投資其他金融產(chǎn)品，使保險行業(yè)的投資渠道增加，同時也意味著投資風(fēng)險的增加，這對保險公司來說是一個考驗。
根據(jù)《通知》，保險公司投資理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、集合資金信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃和項目資產(chǎn)支持計劃的賬面余額，合計不高于該保險公司上季度末總資產(chǎn)的30%。保險公司投資基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃和不動產(chǎn)投資計劃的賬面余額，合計不高于該保險公司上季度末總資產(chǎn)的20%。
“相比以前，這能有效加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理，規(guī)范交易對手?！蓖鯂娬f。同時，有業(yè)內(nèi)人士分析，市場效應(yīng)大概會在系列政策出臺后的半年內(nèi)顯現(xiàn)，現(xiàn)在股債市場雙衰，預(yù)計政策利好將會帶動2%的總資產(chǎn)分流，規(guī)?？蛇_(dá)上千億元。利好應(yīng)在明年顯現(xiàn)
導(dǎo)報記者注意到，新政公布后，保險板塊受影響并不明顯，A股市場出現(xiàn)短暫上揚(yáng)后反應(yīng)趨于平淡，盤中保險板塊更是出現(xiàn)了集體走低的情況。23日，中國太保(601601)下跌0.78%，中國平安(601318)下跌1.09%，中國人壽(601628)下跌1.44%。
“保險股股價短暫上揚(yáng)，更可能是前期超跌后的技術(shù)性反彈?！崩U文超對導(dǎo)報記者說，“從目前已發(fā)布的10項新政來看，對于保險股肯定是一個利好，但是這個利好政策短期內(nèi)對其影響是有限的，還不能對保險行業(yè)貢獻(xiàn)業(yè)績。”
王國軍表示，由于我國金融創(chuàng)新政策思路已經(jīng)清晰，未來險資的應(yīng)用空間將進(jìn)一步拓展，保險股的估值會有所復(fù)蘇。
繳文超認(rèn)為，保險公司四季度保費(fèi)仍將呈現(xiàn)低迷狀態(tài)。因為影響2012年保費(fèi)增長的因素在四季度仍未消除，這些政策對保險股的利好應(yīng)該會在明年顯現(xiàn)。他提醒，股民可以關(guān)注保險股的建倉機(jī)會，為明年保險股投資埋下伏筆。
有專家認(rèn)為，險資可能更愿意加大股指期貨等期貨方面的資產(chǎn)配置力度，減少股票現(xiàn)貨。
“投資股指期貨本身會存在很大的對沖風(fēng)險，所以四季度投資保險股應(yīng)謹(jǐn)慎?！崩U文超強(qiáng)調(diào)，再加上保險服務(wù)的同質(zhì)性，四季度受價格戰(zhàn)和保費(fèi)增速下滑影響，保險業(yè)綜合成本率會繼續(xù)上升，預(yù)計四季度保險股會在一個范圍內(nèi)小幅波動。
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