傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)或不再安全 分析師傾向持有美元
新興市場(chǎng)的貨幣和股市周二（6月11日）再次遭遇重挫，而全球股市的表現(xiàn)也不是很好。在歐洲，西班牙和意大利國(guó)債收益都在上升（雖然是從低位）。
標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）貨幣和固定收益產(chǎn)品策略師Steven barrow表示，當(dāng)前出現(xiàn)的狀況是例如日元、瑞士法郎和美債這樣的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)似乎不再那么得安全。
他寫道："通常，當(dāng)我們思考避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，我們的腦海里會(huì)浮現(xiàn)美債，而在貨幣方面，日元或者瑞士法郎。但問(wèn)題是國(guó)債市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）將在未來(lái)幾個(gè)月縮減購(gòu)債規(guī)模。這導(dǎo)致國(guó)債收益率上漲，如果投資者想要從債市、股市和匯市中轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，他們或許從不斷貶值的資產(chǎn)跳到了另一個(gè)不斷貶值的資產(chǎn)。"
確實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收回流動(dòng)性的預(yù)期一直被認(rèn)為新興市場(chǎng)的資產(chǎn)遭到拋售的罪魁禍?zhǔn)住?/font>
但是或許新興市場(chǎng)潰敗將成為"伯南克對(duì)策"（如果股市顯示衰退跡象，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)退出刺激政策）的背后推手。是不是這樣美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)維持寬松政策（QE）？
Barrow的回答是未必。
Barrow指出，"那是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在考慮貨幣政策時(shí)，是非常"狹隘"的。如果新興市場(chǎng)的表現(xiàn)如此糟糕，以致影響到了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫緩?fù)顺鯭E。但是如果該聯(lián)儲(chǔ)感覺(jué)美國(guó)沒(méi)有受到影響，其將繼續(xù)其減緩購(gòu)債進(jìn)度，即使其知道這可能會(huì)令新興市場(chǎng)和包括自己在內(nèi)的發(fā)達(dá)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。"
Barrow表示，至于其他的避險(xiǎn)資產(chǎn)，日本致力于削弱日元，瑞士央行（Swiss central bank）明顯也是在限制瑞士法郎的升幅。這或多或少令美元成為投資者尋求"避險(xiǎn)交易"的對(duì)象。
其還稱，"我們的偏向是持有美元，而不是日元或瑞士法郎。鑒于此，我們對(duì)歐元/美元和英鎊/美元這兩個(gè)貨幣對(duì)出現(xiàn)大幅升值表示懷疑。我們建議，在1.30上方做空歐元，同時(shí)在匯價(jià)進(jìn)入1.55-1.60區(qū)間時(shí)，做空英鎊。"
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