壽險(xiǎn)定價(jià)利率突破2.5%
對于壽險(xiǎn)公司而言，預(yù)定利率改革這只靴子終于落地了。上周五，保監(jiān)會在其官網(wǎng)宣布，普通型人身保險(xiǎn)新的費(fèi)率政策將從8月5日起正式實(shí)施，預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司自行決定。這標(biāo)志著內(nèi)地人身險(xiǎn)市場化費(fèi)率形成機(jī)制初步建立。
新政內(nèi)容包括兩個方面：一是放開普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率，將定價(jià)權(quán)交給公司和市場，不再執(zhí)行2.5%的上限限制。二是強(qiáng)化準(zhǔn)備金和償付能力監(jiān)管約束，明確改革后新簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單，法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率不得高于保單預(yù)定利率和3.5%的較低者。
預(yù)定利率高于3.5%需審批
值得注意的是，此次改革限于普通型人身保險(xiǎn)，即保單簽發(fā)時保險(xiǎn)費(fèi)和保單利益確定的人身保險(xiǎn)，比如重疾險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)等。而分紅險(xiǎn)預(yù)定利率、萬能險(xiǎn)最低保證利率仍不得高于2.5%，它們占據(jù)了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的90%以上。
保監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，本次費(fèi)率政策改革的基本思路是放開前端、管住后端，即前端的產(chǎn)品預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)市場供求關(guān)系自主確定；后端的準(zhǔn)備金評估利率由監(jiān)管部門根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定，通過后端影響和調(diào)控前端合理定價(jià)。
改革方案規(guī)定，8月5日以前簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單法定評估利率繼續(xù)執(zhí)行原規(guī)定；8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單法定評估利率為3.5%，分紅型人身保險(xiǎn)保單法定評估利率為2.5%。
保險(xiǎn)公司開發(fā)普通型人身保險(xiǎn)，預(yù)定利率不高于評估利率上限的，應(yīng)按有關(guān)規(guī)定報(bào)送保監(jiān)會備案；預(yù)定利率高于評估利率上限的，應(yīng)按照一事一報(bào)的原則在使用前報(bào)送保監(jiān)會審批。
保監(jiān)會并從償付能力對保險(xiǎn)公司提出約束，報(bào)送人身保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率備案的，最近季度末償付能力充足率不得低于100%；報(bào)送人身保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率審批的，最近季度末償付能力充足率不得低于150%。
如果保險(xiǎn)公司報(bào)送的人身保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率違反法律法規(guī)，保監(jiān)會自認(rèn)定日期起一年內(nèi)不受理該保險(xiǎn)公司報(bào)送新的保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率。
為保障改革順利實(shí)施，保監(jiān)會同時出臺了與之相配套的監(jiān)管政策：如適當(dāng)降低長期人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)保額相關(guān)的最低資本要求，預(yù)計(jì)將釋放壽險(xiǎn)行業(yè)資本占用約200億元，可支持發(fā)展新業(yè)務(wù)4000億元。此外，允許養(yǎng)老年金等業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備金評估利率最高上浮15%。
保費(fèi)會否下降還待觀察
從壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)基本原理上來說，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率是壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)時，用于計(jì)算保費(fèi)的長期保證利率。大都會人壽精算部助理總裁余晗燁介紹，預(yù)定利率主要影響因素包括利率環(huán)境、投資環(huán)境以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于定價(jià)以及評估、償付能力的監(jiān)管。中國保監(jiān)會在1999年開始實(shí)施“定價(jià)利率不能超過2.5%”的明確規(guī)定，并要求準(zhǔn)備金計(jì)提的利率不能高于定價(jià)利率。
余晗燁認(rèn)為，2.5%的定價(jià)利率上限雖然嚴(yán)格管控了壽險(xiǎn)公司的定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)以及償付能力，但同時也限制了壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品多樣性，降低了人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是傳統(tǒng)人身險(xiǎn)產(chǎn)品競爭力。
那么，預(yù)定利率上調(diào)后，壽險(xiǎn)會變得更便宜嗎？
“如果純粹單方面提高定價(jià)利率，是會有保費(fèi)費(fèi)率的降低。但是從整個市場的估計(jì)來看，壽險(xiǎn)公司是否會馬上根據(jù)新規(guī)則來調(diào)整價(jià)格，尚不清楚。”余晗燁強(qiáng)調(diào)，因?yàn)閴垭U(xiǎn)公司的保費(fèi)定價(jià)，除了定價(jià)利率的因素，產(chǎn)品費(fèi)率還依賴于保險(xiǎn)公司本身的投資狀況，壽險(xiǎn)產(chǎn)品提供的保障等多方面的影響。
“監(jiān)管機(jī)構(gòu)這次上調(diào)定價(jià)利率的目的，我們理解為并非主要是體現(xiàn)向消費(fèi)者讓利，而是整個壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化的出發(fā)點(diǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望鼓勵壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品差異化、市場化，這也是很多發(fā)達(dá)的壽險(xiǎn)市場的成熟監(jiān)管模式?！庇嚓蠠钫f。
此前，一些分析人士認(rèn)為“提高定價(jià)利率就會提高客戶的投資收益”，余晗燁澄清說，其實(shí)從壽險(xiǎn)行業(yè)的整體業(yè)務(wù)來看，這次調(diào)整未涉及的非傳統(tǒng)壽險(xiǎn)，除了保證部分的2.5%預(yù)定利率外，壽險(xiǎn)公司每年會以分紅或調(diào)整結(jié)算利率的方法，給予客戶非保證的收益，本身已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場化。
(高國輝)
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