久久剧场三级片CC人人,人人草|天天干免费在线日韩人妻av毛片|97空姐在线看中文字幕在线资源|女女坏超碰123尤物一区二区日韩|国产美女婷婷视频国产一区二区激情|免费在线二区色婷婷在线视频|精品欧美国产日本懒草在线|91蜜臀视频一卡无码电影

財(cái)經(jīng)撰稿人葉檀:無價(jià)值觀的股市必?cái)?/p>

2012-06-20 09:45    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

  A股市場缺乏基本的價(jià)值觀,沒有對(duì)誠信的尊重,沒有對(duì)守法的獎(jiǎng)勵(lì),沒有對(duì)人性的悲憫,淪為賭場有什么好奇怪的。

  6月12日,證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《近期投資者關(guān)注熱點(diǎn)50問(三)》,“有毒的金融資產(chǎn)”與買者自負(fù)兩個(gè)詞組盛行一時(shí)。這不是什么新詞,卻戳到了普通投資者的傷疤。筆者在進(jìn)行微訪談時(shí),絕大部分朋友表達(dá)了憤怒之意。

  筆者仔細(xì)看了這幾次的關(guān)注熱點(diǎn)問題,沒有看到什么出格之處。

  以爭議最激烈的兩條來說,“投資者在投資績差股時(shí)要有清醒的認(rèn)識(shí),要樹立起‘買者自負(fù)’的意識(shí),培養(yǎng)控制資產(chǎn)整體風(fēng)險(xiǎn)的止損意識(shí)。當(dāng)一家上市公司因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素、經(jīng)營因素等導(dǎo)致退市,在上市公司依法履行了應(yīng)盡披露義務(wù)的前提下,投資者要自行承擔(dān)投資判斷的結(jié)果,期盼不理性的投資行為由國家買單是不切實(shí)際的”。此話的潛臺(tái)詞是,如果A股市場一旦嚴(yán)格實(shí)行退市制度,購買了退市公司股票的投資者跑到監(jiān)管部門去大叫大嚷沒用,買者自負(fù),懂不懂?

  另一條是,“即便是最好的公司,不管有什么樣的題材,如果其股票價(jià)格已經(jīng)過高,那也不值得購買。市盈率30倍,就是說30年的收益才能等于現(xiàn)在投入的資金,你是否能接受這種結(jié)果?至于市盈率為40倍、50倍的股票,絕大多數(shù)會(huì)成為‘有毒的金融資產(chǎn)’,除非你確定它就是蘋果或微軟式的公司”。這話也沒錯(cuò),再好的公司如果估值過高,即使有固定分紅,安全邊際就會(huì)相應(yīng)降低。

  投資者的憤怒之所以集中在證監(jiān)會(huì)身上,是因?yàn)橘I者自負(fù)的基礎(chǔ)應(yīng)該是相對(duì)健康、股市規(guī)則相對(duì)公平,滌蕩股市蛀蟲的執(zhí)行力強(qiáng),而如果證監(jiān)會(huì)的發(fā)審沒有盡到守門員之責(zé),此時(shí)談買者自負(fù)就有陷人入彀之嫌。

  投資者的邏輯并不算錯(cuò),問題在于,將所有的責(zé)任一股腦地推到證監(jiān)會(huì)的頭上于事無補(bǔ),只有一項(xiàng)項(xiàng)具體事項(xiàng)進(jìn)行分析才能看出根源所在。

  如從去年年底以來,證監(jiān)會(huì)推出一系列新政,筆者認(rèn)為基本推進(jìn)了公平與市場化。只有在新股上市方面,以理想主義的姿態(tài)給機(jī)構(gòu)吃了個(gè)大大的小灶,背后是證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等方面的下降。果不其然,被視作讓利于普通投資者的交易費(fèi)用下調(diào),事實(shí)上成了給券商的隱性補(bǔ)貼。一些投資者大倒苦水,實(shí)際上是在新政出臺(tái)之初沒有識(shí)透根本。但從最近發(fā)審委否決的上市申請(qǐng),從15條軍規(guī),從監(jiān)管層曝光內(nèi)幕交易等現(xiàn)象看,監(jiān)管層對(duì)于市場的信用、公平十分重視,但在某些具體案例上,證監(jiān)會(huì)無能為力。證監(jiān)會(huì)在各方面利益、在信用與市場估值底線之間走鋼絲。

  A股市場的根本問題不在于市盈率過高,而是圈錢,圈錢,再圈錢。

  筆者曾經(jīng)指出券商股與某些中小板、創(chuàng)業(yè)板在上市之后,成為套現(xiàn)的工具,上市公司如同吃人不吐骨頭的老虎口。而另一家上市公司,高管明目張膽地轉(zhuǎn)移資產(chǎn),到現(xiàn)在仍處于轉(zhuǎn)移過程當(dāng)中;還有數(shù)家上市公司,擔(dān)保金高達(dá)公司凈資產(chǎn)的幾十倍,更搞笑的是,明顯的原始股利益輸送居然被包裝成股神。某些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭羊公司,資金鏈已經(jīng)到岌岌可危的地步。

  筆者無法一一列舉出這些上市公司的名稱,因?yàn)樯鲜泄窘液谌缤械慕液谝粯?,已?jīng)成為目前風(fēng)險(xiǎn)最高的行業(yè),有時(shí)揭黑者甚至被視為成績的抹黑者,受到來自一些特殊機(jī)構(gòu)與上市公司本身的致命威脅。很可惜,我們的環(huán)境與法律并沒有給予這些人士足夠的保護(hù),更沒有給予民間的分析公司登堂入室的機(jī)會(huì)。筆者只能盡可能地說出事實(shí),當(dāng)然不可能是全部事實(shí),沒有人能盡知每家公司的通天之路。

  市場形成逆淘汰機(jī)制,投資者多多少少沾上了賭性,除了打新、炒ST股之外,搶反彈蔚為大觀。以中國乳業(yè)為例,股價(jià)下挫成為反彈良機(jī)?!督鹑?時(shí) 報(bào) 》 報(bào) 道 , 歐 睿 國 際(Euromonitor)表示,中國人均每年消費(fèi)6升牛奶,是日本的1/4。自從2008年三聚氰胺事件以來,中國一家大型乳制品集團(tuán)的投資回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到150%,而同期恒生指數(shù)的投資回報(bào)率只有20%。而另一家乳業(yè)公司也大致如此。這其中的邏輯是,中國需要乳業(yè),大公司掌握一切優(yōu)勢資源甚至標(biāo)準(zhǔn)制訂權(quán),如果大型企業(yè)有問題,其他企業(yè)更糟糕,政府絕不會(huì)任由股價(jià)下跌,坐視不管。這種逆淘汰邏輯戰(zhàn)無不勝,神奇的市場培育了神奇的投資者。

  相比鐵路等領(lǐng)域,股市已經(jīng)算是比較透明的市場,如果說其他市場大多由黑幕籠罩,股市至多也是灰幕。當(dāng)股市表現(xiàn)出無信用、無價(jià)值、逆淘汰,其他市場不會(huì)好到哪兒去。正因?yàn)槿绱?,我們關(guān)注股市,希望這塊市場成為價(jià)值、信用、效率的練兵場。(葉檀)

責(zé)編:張開放
0
我要評(píng)論
用戶名 注冊新用戶
密碼 忘記密碼?

頻道推薦

熱點(diǎn)排行

  1. 女子謀殺丈夫婆婆頭顱藏冰箱
  2. 月嫂為偷懶昧心給產(chǎn)婦吃罌粟
  3. 菲防長稱為仁愛礁戰(zhàn)至剩一人
  4. 湖北120電話插60秒語音廣告
  5. 中國足球可能獲國家層面支持
  6. 洛陽大背頭彌勒佛被“整容”
  7. 匯豐PMI初值 跌破7個(gè)月新低
  8. 袁姍姍晉升花旦代言費(fèi)七位數(shù)
  9. 制造商駁斥任志強(qiáng)胸罩暴利說
  10. 掌握正確美白知識(shí)不做無用功

專題推薦

商學(xué)院第二期:品牌匯

品牌匯

如何理解品牌?企業(yè)為什么創(chuàng)立品牌?

共筑中原夢

共筑中原夢

中原夢必須依靠河南一億人民來實(shí)現(xiàn)。

消費(fèi)熱點(diǎn)

  1. 同仁堂回應(yīng)朱砂門被指打太極 閉口不談藥品真相
  2. 食監(jiān)總局抽檢保健食品 海王生物旗下產(chǎn)品上黑榜
  3. 慈銘體檢服務(wù)不人性化 消費(fèi)者稱人格受侮辱
  4. 日產(chǎn)因方向盤失靈計(jì)劃在全球召回約84.1萬輛
  5. 235萬奔馳車被撞毀 國壽財(cái)險(xiǎn)借故拖延賠償
  6. “加價(jià)提車”歪風(fēng)盛行 消費(fèi)者指責(zé)監(jiān)管乏力
  7. 消費(fèi)者投訴用玫琳凱產(chǎn)品過敏 遭督導(dǎo)恐嚇威脅
  8. 臺(tái)灣雞排酥炸粉檢出含毒淀粉 年吃20片可致不孕
  9. 東莞多家星級(jí)酒店 糕點(diǎn)鋁殘留超標(biāo)
  10. 多樂士專賣店頻現(xiàn)賣假漆 區(qū)域監(jiān)督人員僅一兩名

活動(dòng)專區(qū)