[宏觀]流動性泛濫不讓新興經(jīng)濟(jì)體貨幣升值
4月3日，中國人民銀行行長周小川在博鰲論壇分會上表示，對于新興經(jīng)濟(jì)體，包括中國在內(nèi)，軟著陸也就意味著在2010年和2011年我們能夠使過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，使通貨膨脹率降低。對于中國和其他的一些經(jīng)濟(jì)體而言，政策目標(biāo)是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實(shí)現(xiàn)軟著陸。但是從技術(shù)上來講各國面臨很多復(fù)雜情況，需要把握好政策的力度。
關(guān)于軟著陸和硬著陸選擇問題，周小川表示，不同的經(jīng)濟(jì)體，面臨各自不同的經(jīng)濟(jì)形勢，選擇也會不同。如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題很嚴(yán)重，就需要采取一些較為嚴(yán)厲的措施來解決經(jīng)濟(jì)上的問題，使市場信心恢復(fù)。比如土耳其、津巴布韋、波蘭和玻利維亞等國家經(jīng)歷過惡性通貨膨脹的時(shí)期。也例如美國在上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，就需要較強(qiáng)的政策幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。但中國的情況并不是這樣，所以不需要如此嚴(yán)厲的措施。
周小川表示，自2010年以來，中國綜合運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型宏觀政策工具，適時(shí)上調(diào)利率，同時(shí)也使用了一些數(shù)量型工具。但考慮到全球流動性過多，過多依靠利率工具也可能導(dǎo)致資本流入過多。所以要平衡不同的貨幣政策工具。
周小川表示，為克服金融危機(jī)，美國實(shí)行量化寬松政策向市場輸入流動性、降低利率，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會。所以一些新興經(jīng)濟(jì)體不可避免會面臨大量的資本涌入。美聯(lián)儲并不是一個(gè)簡單的中央銀行，它還發(fā)行儲備貨幣，不僅要考慮美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也要考慮到對全球經(jīng)濟(jì)的影響。周小川表示，全球流動性泛濫的問題完全由新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣升值來解決顯然是不合適的。
關(guān)于資本流動，周小川表示，中國鼓勵(lì)資本“走出去”，允許中國的企業(yè)和居民進(jìn)行海外投資，這是改革的一個(gè)方向。但國內(nèi)的企業(yè)和居民要逐漸了解當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境、法律制度、金融市場，所以這需要時(shí)間。
現(xiàn)場實(shí)錄：
可思夢：周行長，已經(jīng)有人表揚(yáng)您處理經(jīng)濟(jì)問題的決定了。對中國而言，如果監(jiān)管企業(yè)的周期并且應(yīng)對通貨膨脹，中國央行也采取了一系列措施，您是否認(rèn)為利率市場化以后您的工作更輕松一點(diǎn)？
周小川：從今天的主題軟著陸而言，對于新興經(jīng)濟(jì)體，包括中國，軟著陸也就意味著在2010年和2011年我們能夠使過熱的經(jīng)濟(jì)下來，使通貨膨脹率下來。通貨膨脹率從部分上來講是由于之前的經(jīng)濟(jì)刺激政策以便克服此前的國際金融危機(jī)，那么由于出現(xiàn)了大量的流動性，使得很多資本流入新興經(jīng)濟(jì)體。但實(shí)際上我們也常說，通貨膨脹的水平，從某種程度上來講確實(shí)對很多新興經(jīng)濟(jì)體都比他們的通貨膨脹目標(biāo)要高一點(diǎn)。我想對于中國和其他的一些經(jīng)濟(jì)體而言，政策目標(biāo)是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實(shí)現(xiàn)軟著陸。
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