[國內(nèi)]一季度GDP增速放緩 微調(diào)或不涉政策轉(zhuǎn)向
一季度中國的經(jīng)濟(jì)增速放緩到8.1%，顯現(xiàn)的是政府主動調(diào)控的結(jié)果。
在一系列政策收縮和調(diào)控下中國經(jīng)濟(jì)增速仍能保持高位運(yùn)行，這樣的經(jīng)濟(jì)韌性可能使政府更有信心用短期增速適度放緩換來長期增長質(zhì)量的提升，同時在政策出牌上可能不尋求大變，而是在前瞻觀察上適度預(yù)調(diào)、微調(diào)。
內(nèi)生增長潛力強(qiáng)
在一季度數(shù)據(jù)發(fā)布之前，很多市場分析已經(jīng)預(yù)見到經(jīng)濟(jì)增速的回落，最終的8.1%雖然稍低于市場預(yù)期，但也不是一個低增速。
而且，一些細(xì)部數(shù)據(jù)已經(jīng)顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二季度出現(xiàn)反彈的可能。
第一個依據(jù)是工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了季度性回暖征兆。一季度日均發(fā)電量是126億千瓦時，比去年四季度增長1.6%。粗鋼日均產(chǎn)量191萬噸，比去年四季度日均產(chǎn)量增長12.4%。
第二個依據(jù)是“去庫存化”調(diào)整有望步入結(jié)束。
由于去年四季度中國已經(jīng)開始了庫存調(diào)整過程，按照庫存調(diào)整一般持續(xù)6個月的周期規(guī)律，二季度企業(yè)庫存投資有望恢復(fù)，也能保證投資穩(wěn)健增長。
第三個依據(jù)是中國投資穩(wěn)健，僅需保持穩(wěn)定就能維持高增長。這可以理解為三個特點，一是投資本身十分穩(wěn)健。一季度，中國的固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）47865億元，同比名義增長20.9%，雖有下滑但仍處于高位。其中，基建投資呈現(xiàn)負(fù)增長、第三產(chǎn)業(yè)投資增速萎縮明顯受到了政府項目撤出、房地產(chǎn)調(diào)控等主動調(diào)控的影響，但反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長的制造業(yè)投資高達(dá)24.8%，與房地產(chǎn)一道同為經(jīng)濟(jì)引擎的汽車行業(yè)投資增速高達(dá)38.6%。
第二個特點是投資潛力巨大。今年是“十二五”規(guī)劃實施第二年，一些重大項目在陸續(xù)開工，保障房建設(shè)在穩(wěn)步推進(jìn)，民間的資本活躍度也還是比較高，今年的投資還有可能保持較快增長，一季度投資的新開工項目增長速度達(dá)到23.0%，處于高位。
第三個特點是企業(yè)自籌資金良好對沖了信貸收緊。一季度投資到位資金中，來自國內(nèi)貸款的部分因信貸收緊增速只有5%，但企業(yè)自籌資金增速高達(dá)26.7%。債券市場在一季度爆發(fā)顯現(xiàn)資金面仍較為充裕。
微調(diào)或不涉貨幣政策轉(zhuǎn)向
由于一季度經(jīng)濟(jì)主要是政府主動調(diào)控的結(jié)果，市場也關(guān)心政府下一階段的政策動向。
在周五發(fā)布數(shù)據(jù)的同時，國務(wù)院總理溫家寶13日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議對下一階段重點工作作了部署，指出繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控。加強(qiáng)總需求管理，及時預(yù)調(diào)微調(diào)，進(jìn)一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性。貨幣政策要兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險，更加注重滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需要。
會議中“加強(qiáng)政策儲備，預(yù)留政策空間”的提法也引起了市場的關(guān)注，這或許顯現(xiàn)了政府判斷經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健，不盲目再次動用刺激政策，而是希望采用靜觀其變、未雨綢繆的態(tài)度。
國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，這樣的表態(tài)意味著，宏觀調(diào)控政策的運(yùn)用要按照去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議“穩(wěn)中求進(jìn)”的方針，而且從目前情況看，可能還不宜轉(zhuǎn)向大動，而是以加強(qiáng)宏觀政策的預(yù)調(diào)微調(diào)為主。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認(rèn)為，“加強(qiáng)政策儲備，預(yù)留政策空間”在貨幣政策方面的表示，可能體現(xiàn)為短期內(nèi)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的時間窗口會往后延。
未來的政策預(yù)調(diào)和微調(diào)可能會充分顯現(xiàn)針對性和結(jié)構(gòu)性調(diào)控的特點。一方面，政府已多次表態(tài)認(rèn)為，一季度中小企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營困難加重。未來除了確保國家重大在建續(xù)建項目資金需求、對有還款能力的地方項目繼續(xù)予以支持來防止資金鏈斷裂外，盛宏清認(rèn)為，貨幣政策的重心會放在信貸上，多增加信貸投放，尤其是偏向資金緊缺的中小企業(yè)。
另一方面，結(jié)構(gòu)性調(diào)整上絕不放松。此次會議強(qiáng)調(diào)，堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，絕不讓調(diào)控出現(xiàn)反復(fù)。
在其他結(jié)構(gòu)性改革方面，政府步伐可能加快。胡遲對記者表示，近期中，中國金融改革已經(jīng)邁開了步伐，一個是國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)，一個是深圳研究通過了《改善金融服務(wù)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展》系列配套文件，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，推動經(jīng)濟(jì)早日轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)增長奠定堅實的基礎(chǔ)。
相關(guān)新聞
更多>>
