10月成品油零售價或下調(diào) 四季度先跌后漲
今年以來連調(diào)7次
編者按
在“黃金周”長假期間談投資似乎有些不合時宜，但回想一下，今年以來雖然A股是跌聲一片，但其他市場還是提供了蠻好的賺錢機(jī)會——截至9月26日，黃金年初以來漲了10%左右，白銀的漲幅更是超過20%；國際上大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格漲幅都在20%以上；而如果年初你買了投資于美國納斯達(dá)克指數(shù)的QDII基金，你目前的收益率也達(dá)到20%左右；如果你通過某種途徑投資于委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)的話，那簡直中了大獎了，該指數(shù)年初以來漲幅超過160%。所以，多些了解就可能帶來更多的回報，為此，我們在黃金周期間仍準(zhǔn)備了系列投資理財?shù)母寮?，回顧今年前三季度貴金屬、大宗商品、基金、外匯、股市等方面的表現(xiàn)，同時展望各市場四季度的機(jī)會，希望有助于你未來把握盈利機(jī)會。
從今年2月份開始，幾乎每個月成品油都要調(diào)一次價，年內(nèi)成品油價格已調(diào)整7次，最近一次的漲幅是在9月11日，汽油漲550元，柴油漲540元。
卓創(chuàng)成品油分析師陳晴告訴記者，后期最大的影響因素是美國大選前后，國際油價估計會有較大的波動，大選前成品油價格應(yīng)該是走跌的，也就是計價周期可能會導(dǎo)致成品油市場有下調(diào)預(yù)期。不過美國大選結(jié)束后，原油價格肯定會漲，傳導(dǎo)至成品油應(yīng)該也會跟漲。
大宗產(chǎn)品電子商務(wù)平臺金銀島成品油分析師趙旭在接受新快報記者采訪時認(rèn)為：“一系列的鼓勵政策出臺，未來會有大量的基礎(chǔ)建設(shè)開工，各地方對經(jīng)濟(jì)的支持措施也將陸續(xù)展開。因此，在2012年剩余的月份中，原油和國內(nèi)需求成為影響成品油市場的主要因素?！本湍壳?0月份的情況來看，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測成品油價格將出現(xiàn)下調(diào)。
10月成品油零售價或下調(diào)
截至外盤9月25日，三地原油連續(xù)22日移動加權(quán)均價每桶112.410美元，基準(zhǔn)均價每桶113.321美元，三地原油變化率-0.80%，較前一日跌0.19%。中宇資訊三地模型推算，按照目前現(xiàn)貨價格水平，運行滿22個工作日之時，三地變化率將在-2%附近。9月26日三地(辛塔、迪拜、布倫特DTD)原油當(dāng)日均價每桶108.050美元，近22日均價每桶112.164美元，較9月7日基準(zhǔn)價下跌1.02%。
中宇資訊成品油分析師高承莎認(rèn)為，若原油從26日起下跌5美元以上，并持續(xù)運行至滿22個工作日的話，本年度成品油第四次下調(diào)窗口則可“按時”打開。然而，高承莎指出，受利空利好因素交纏作用，考慮到近期原油走勢比較振蕩，至北京時間10月10日，模型運行滿22個工作日時，三地變化率跌破-4%實屬不易，本輪調(diào)價延后可能性較大。綜合考慮，中宇資訊認(rèn)為，四季度國內(nèi)成品油走勢先跌后窄幅振蕩的可能性比較大。
趙旭指出，受國際油價走低的打壓，三地原油變化率24日—28日一周止?jié)q為跌，并且于9月20日收盤跌入負(fù)值，成品油“三連漲”預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為下調(diào)預(yù)期。
政策利好前三季度市場
中宇資訊成品油分析師桑瀟指出，2012年前三季度發(fā)改委共7次調(diào)整汽柴油最高零售價格：四次上調(diào)三次下調(diào)，汽油累積上調(diào)1840元/噸，柴油累積上調(diào)1810元/噸，而汽柴油累積下調(diào)分別達(dá)1280、1220元/噸。
中宇資訊成品油分析師王金濤表示，9月中旬美國如期推出第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)，短暫提振市場心態(tài)，2008年底到2011年上半年，美國前兩次實施量化寬松貨幣政策時，原油價格均出現(xiàn)每桶約40美元的漲幅，在未來很長一段時間里，美元貶值反向推高油價的趨勢不會改變，關(guān)鍵是目前經(jīng)濟(jì)形勢下各國是否心甘情愿承受QE3帶來的不確定性。
國際市場利好支撐，一季度發(fā)改委兩次上調(diào)將國內(nèi)汽柴油價格推至歷史高位，“階梯式”走勢較為明顯，尤其是幾大龍頭企業(yè)的汽柴油價格更是體現(xiàn)了由零售到位調(diào)至新的零售到位的跨越。
但高企的油價令業(yè)者舉步維艱，市場承接能力受抑制，同時在二三季度國際油價一路下行的形勢下，油市迎來“三連跌”，將國內(nèi)汽柴油價格拉低至2010年11月份的價位水平。八九月份成品油市場重回漲勢，盡管發(fā)改委兩次上調(diào)油價幅度較大，但在隨之而來的下行預(yù)期打壓下，目前市場汽柴油價格距離一季度的歷史高位仍有300元/噸以上的差距，而且零星走低的行情仍在持續(xù)。
影響原油價格多空交織
在趙旭看來，“金九”旺季漲價開門，但是行情卻難以旺盛，“銀十”下調(diào)預(yù)期充斥，更加難以作為。他指出，政策面而言，國內(nèi)暫不會推新政策，所以直接影響因素相對較弱，國際上的重大政治經(jīng)濟(jì)事件則通過影響原油價格而傳導(dǎo)至國內(nèi)成品油，因而在國內(nèi)市場上的作用顯現(xiàn)會相對滯后。
國際方面，影響原油價格的因素依然多空交織。10月中旬的歐盟峰會也將成為原油價格波動的重要可能。其間話題將涉及到歐洲的投資環(huán)境，以及西班牙、葡萄牙、法國、意大利、希臘等國家的財政債務(wù)問題。另外，盡管英國二季度GDP收縮0.7%的數(shù)據(jù)夸大了英國經(jīng)濟(jì)的收縮程度，但是依然看不到經(jīng)濟(jì)增長的動力。糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將導(dǎo)致執(zhí)政聯(lián)盟受到更大壓力。盡管執(zhí)政聯(lián)盟崩潰并非是最可能的情況，但這種風(fēng)險在未來數(shù)月內(nèi)可能增加。在目前的英國國債購買計劃11月到期前，新一輪的QE將被宣布。
中國經(jīng)濟(jì)仍然處于下行通道，政府采取了諸多措施來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，后期將有大量的基礎(chǔ)建設(shè)開始動工，但是究竟能對經(jīng)濟(jì)起到怎樣的拉動效果，目前仍然是各界爭論的話題。加上新定價機(jī)制在呼喚了兩年之后依然未有任何實質(zhì)性的進(jìn)展，市場對其關(guān)注熱情也終于衰退。就現(xiàn)在的情況來看，年內(nèi)新的成品油定價機(jī)制恐怕還將繼續(xù)“難產(chǎn)”。
過去的三個季度，成品油特別是柴油需求較往年同期明顯回落，工廠工礦需求減少，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲軟對成品油市場影響顯著。
2012年成品油價歷次調(diào)整
2012.09.11 汽油漲550 元柴油漲540元
2012.08.10 汽油漲390 元柴油漲370元
2012.07.11 汽油降420 元柴油降400元
2012.06.09 汽油降530 元柴油降510元
2012.05.10 汽油降330 元柴油降310元
2012.03.20 汽柴油價每噸均上漲 600元
2012.02.08 汽柴油價每噸均上漲 300元
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有色金屬農(nóng)產(chǎn)品四季度行情或下行
美聯(lián)儲第三量化寬松(QE3)貨幣政策如期而至，與以往兩輪相比，這次QE3政策力度更為強(qiáng)勁。對于A股市場，刺激有色金屬、黃金等板塊走強(qiáng)，有色金屬個股再次成為市場關(guān)注的焦點。
據(jù)媒體報道，37家有色金屬公司已公布三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)告類型顯示，6家公司預(yù)增，4家預(yù)盈，預(yù)降、預(yù)虧公司分別為15家、7家。業(yè)績向好公司占已公布業(yè)績預(yù)告公司比不到三成。從預(yù)增幅度來看，業(yè)績增幅最大的興業(yè)礦業(yè)，預(yù)計三季度凈利潤增長351.44%-442.87%，西部材料、煉石有色增幅超過200%。
據(jù)生意社分析，近年來，包括高盛、摩根大通和嘉能可等機(jī)構(gòu)大力拓展倉單抵押融資業(yè)，紛紛入股LME旗下的交割庫，打造商品抵押貸款、商品交易和現(xiàn)貨交割庫等貫穿期鋁與現(xiàn)貨鋁的整條貿(mào)易流通利益鏈。具體做法是：先斥資購買倉儲公司，借助倉單抵押融資業(yè)務(wù)囤積足夠多LME工業(yè)金屬的現(xiàn)貨，再利用LME規(guī)定的每日最低金屬交付數(shù)量，“人為”壓低LME金屬現(xiàn)貨交割量。此舉，一方面賺取可觀的倉儲管理費用，另一方面認(rèn)為制造LME鋁出庫速度大幅放緩，必然引起現(xiàn)貨鋁對應(yīng)LME三個月期鋁基準(zhǔn)價溢價大幅提高，投資銀行通過倉單抵押融資得到的鋁現(xiàn)貨身價倍增。
繼2008年之后，云南省再次通過收儲挽救地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，計劃收儲大金屬30萬噸，其中鋁20萬噸，銅2萬噸，鋅5萬噸。不過此次收儲對金屬價格提振有限，反而導(dǎo)致企業(yè)減產(chǎn)或者淘汰落后產(chǎn)能的動力不足，最終引發(fā)后市產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加劇，給金屬再度暴跌埋下隱患。
對比2008年底收儲，當(dāng)前盡管基建加碼，但很多項目由于地方政府缺乏資金而遲遲難以開工，實際消費難以被拉動。此外，當(dāng)前中國貨幣盡管趨于寬松，但難以像2008年大規(guī)?！胺潘?，下游投機(jī)買盤難以再現(xiàn)2009年的盛況。
至于農(nóng)產(chǎn)品方面，光大期貨農(nóng)產(chǎn)品部分析師趙燕分析指出，年初南美大豆玉米減產(chǎn)刺激價格振蕩上漲，之后年中6月份開始圍繞美國干旱天氣炒作農(nóng)產(chǎn)品大幅飆升。其中豆粕漲勢最強(qiáng)，截至9月初漲幅達(dá)60%以上。9月份后北美天氣和供應(yīng)炒作結(jié)束，同時農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲后抑制需求現(xiàn)象顯現(xiàn)，整體市場高位回落。
進(jìn)入四季度市場焦點將轉(zhuǎn)向南美天氣炒作和需求，特別是中國后期需求。四季度初期行情可能會延續(xù)高位回挫后的弱勢振蕩格局，之后南美天氣炒作全面展開，市場或?qū)⒃俅未蠓袷?。同時，四季度歐美及全球經(jīng)濟(jì)局勢對商品市場影響可能會再次加大。
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