作為全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）近期跌跌不休，目前已跌破次貸危機(jī)時(shí)的509點(diǎn)歷史低位。加之經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭暫緩，市場關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)的前景再生疑慮。

　　截至11月20日，作為全球工業(yè)活躍指標(biāo)的BDI指數(shù)跌至498點(diǎn)，創(chuàng)出近30年以來新低。其中海岬型運(yùn)價(jià)指數(shù)（BCI）跌至606點(diǎn)，巴拿馬型運(yùn)價(jià)指數(shù)（BPI）至463點(diǎn)，超靈便型運(yùn)價(jià)指數(shù)（BSI）以及靈便型運(yùn)價(jià)指數(shù)（BHSI）也分別跌至472點(diǎn)及451點(diǎn)。

　　對此，分析人士指出，盡管中國因素深刻影響著全球大宗商品市場的走勢，但是目前BDI指數(shù)的暴跌已經(jīng)不是單一因素作用的結(jié)果。低油價(jià)以及供需端失衡等因素也讓BDI指數(shù)短期內(nèi)難以回升。未來全球經(jīng)濟(jì)恐會(huì)再度陷入衰退的尷尬境地。

　　所謂BDI指數(shù)，由幾條主要航線的即期運(yùn)費(fèi)加權(quán)計(jì)算而成，反映的是即期市場的行情。其一向是散裝原物料的運(yùn)費(fèi)指數(shù)，散裝船運(yùn)以運(yùn)輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主。因此，散裝航運(yùn)業(yè)營運(yùn)狀況與全球經(jīng)濟(jì)景氣榮枯、原物料行情高低息息相關(guān)。故波羅的海指數(shù)可視為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)，考量全球工業(yè)活動(dòng)的活躍程度。

　　BDI創(chuàng)歷史新低

　　目前BDI指數(shù)498的低位較2008年11793點(diǎn)的歷史高位下跌幅度至95%，而即便在2009年次貸危機(jī)期間，BDI指數(shù)還在500點(diǎn)關(guān)口之上。

　　“全球鐵礦石需求增幅明顯下降，拖累波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)跌至紀(jì)錄低點(diǎn)。該指數(shù)衡量包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品的船運(yùn)成本?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋?。

　　其中，世界最大的船舶經(jīng)紀(jì)商ClarksonPlc的數(shù)據(jù)顯示，此前大幅上漲的中國鐵礦石進(jìn)口增幅，到2016年，將顯著下降至1%的水平，約為今年的一半，也是六年以來的最低水平。全球原材料貿(mào)易將會(huì)創(chuàng)出2001年以來的最慢增速。

　　不過，回顧今年走勢，BDI指數(shù)曾一度快速拉升，最高曾漲至1222點(diǎn)。不過，8月5日以來，BDI指數(shù)即呈現(xiàn)急速下挫的走勢，而按照慣例，第四季度理應(yīng)為國際海運(yùn)市場的傳統(tǒng)旺季時(shí)點(diǎn)，但是BDI指數(shù)也未見任何起色。

　　波羅的海國際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）航運(yùn)分析師彼得·桑德對此曾表示，“我們將有可能會(huì)遭遇1980年以來最暗淡的一個(gè)時(shí)期。”桑德指出，需求放緩可能會(huì)在更大程度上延遲國際海運(yùn)恢復(fù)健康時(shí)間。據(jù)桑德預(yù)測，全球航運(yùn)的此次“寒冬”將有可能持續(xù)到2017年。

　　多重“利空炮彈”齊襲

　　目前全球大宗商品市場需求的低迷、美聯(lián)儲加息以及船舶行業(yè)動(dòng)能過剩等多重因素導(dǎo)致BDI指數(shù)持續(xù)走低。

　　一方面，BDI指數(shù)作為全球大宗商品市場走勢的先行指標(biāo)，其基本能夠反映市場對于大宗商品的需求程度。然而，目前全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，多個(gè)國家和地區(qū)不斷壓縮對大宗商品的需求，導(dǎo)致航運(yùn)需求減少。

　　另一方面，受到美聯(lián)儲加息影響，新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展再度面臨壓力，同時(shí)，美元指數(shù)上漲，打壓以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，也導(dǎo)致大宗商品熊途漫漫。

　　高盛分析師指出，近期新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩成為不爭的事實(shí)，而這些地區(qū)此前對大宗商品需求非常旺盛，相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時(shí)沒有降低，導(dǎo)致商品價(jià)格不斷走低。

　　與此同時(shí)，今年以來的原油價(jià)格持續(xù)走低以及金融危機(jī)后的運(yùn)力過剩，也是目前BDI指數(shù)受到壓制的主要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，ICE布油報(bào)收44.48美元/桶，較年初降幅達(dá)到22.71%，NYMEX原油報(bào)收41.46美元，降幅同樣達(dá)到22.81%。

　　瑞銀大宗商品分析師DanielMorgan表示，今年原油價(jià)格跌勢持續(xù)不斷，截至目前已下跌超過20%。由于燃油成本在航運(yùn)成本中占較大比例，隨著原油價(jià)格下降，散運(yùn)運(yùn)價(jià)也在不斷下降。這也是抑制BDI指數(shù)回升的一個(gè)重要因素。

　　此外，由于此前的全球經(jīng)濟(jì)的假象繁榮，促使了造船業(yè)的產(chǎn)能過剩。資料顯示，船舶的制造周期一般在18至24個(gè)月之間，加之之前的排單期，即使船舶按照約定時(shí)間，那也是2年左右才正式進(jìn)入市場。也就是說，近年仍有大量船舶被建造完成，被迫進(jìn)入市場。根據(jù)上海國際航運(yùn)研究中心提供的數(shù)據(jù)，即使是在市場極度低迷的2014年，仍有將近400艘運(yùn)輸船舶被投入使用。

　　對于航運(yùn)市場何時(shí)才能重拾增長，業(yè)內(nèi)人士表示，展望明年，國際航運(yùn)需求仍將在一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)保持溫和增長態(tài)勢，而運(yùn)力過剩局面短期內(nèi)難有根本性改變，預(yù)計(jì)航運(yùn)市場低位波動(dòng)的態(tài)勢仍將持續(xù)一段時(shí)間，全面復(fù)蘇尚待時(shí)日。

　　全球經(jīng)濟(jì)恐陷衰退

　　由于政府和中央銀行不能使用貨幣或財(cái)政政策左右BDI指數(shù)走勢，因此它展現(xiàn)的是全球經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀態(tài)，因而也被稱為全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。

　　“從全球資產(chǎn)的流動(dòng)來看，BDI指數(shù)暴跌無疑從貿(mào)易角度反映了全球的通縮程度。目前全球面對的通縮威脅，反映了全球經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部分配結(jié)構(gòu)的再平衡?！庇袑I(yè)期貨人士表示。

　　實(shí)際上，從全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，目前除了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭較為強(qiáng)勁外，其余地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多數(shù)不盡如人意，并且也面臨著較大的通縮壓力。

　　首先，因出口疲弱，第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再度放緩。歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.3%，不及預(yù)期，且低于第二季度0.4%的增幅，同比增長1.6%，同樣不及預(yù)期。主要成員國中，德國、法國和意大利出口數(shù)據(jù)疲軟，反映出多個(gè)大型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長放緩的影響。

　　其次，新興市場經(jīng)濟(jì)在今年也面臨前所未有的動(dòng)蕩。目前隨著美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期的不斷升溫，投資者已開始轉(zhuǎn)向買入美元資產(chǎn)，同時(shí)借入美元債務(wù)以融資來購買新興市場資產(chǎn)的吸引力也被大幅削弱。

　　而日本內(nèi)閣府近日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值第三季度萎縮0.8%，繼第二季度之后GDP連續(xù)2個(gè)季度同比下滑，這也預(yù)示著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“新三支箭”已經(jīng)后勁乏力。

　　即便對于如今復(fù)蘇勢頭最為確定的美國而言，其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中也不乏瑕疵。紐約聯(lián)儲16日公布數(shù)據(jù)，11月紐約地區(qū)的制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月下降，而且?guī)缀醪⑽达@示出改善的跡象。

　　上述業(yè)內(nèi)人士指出，從此次BDI指數(shù)急速下挫的情形來看，目前全球經(jīng)濟(jì)局勢不容樂觀，并且面臨著再度衰退的跡象。

　　(戴金鴻)