23日，央行公開市場(chǎng)實(shí)施小額資金凈投放及國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作未能有效緩解資金面緊勢(shì)。分析人士指出，預(yù)計(jì)央行將靈活運(yùn)用各類各期限調(diào)控工具維穩(wěn)，資金面緊勢(shì)不會(huì)持續(xù)太久。

　　凈投放未緩解流動(dòng)性緊張

　　央行23日開展了1000億元的7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.25%，實(shí)現(xiàn)資金凈投放200億元，終結(jié)了此前連續(xù)3個(gè)交易日的凈回籠。此外，當(dāng)日財(cái)政部、央行開展了500億元3個(gè)月期的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作。

　　盡管央行昨日通過逆回購(gòu)和國(guó)庫(kù)定存雙管齊下實(shí)施“補(bǔ)水”，但市場(chǎng)資金面仍舊延續(xù)了22日午后出現(xiàn)的收緊趨勢(shì)，緊張局勢(shì)進(jìn)一步加重，各期限資金價(jià)格多見上漲。截至23日收盤，銀行間市場(chǎng)隔夜、7天、14天和1個(gè)月期限的質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率（存款類機(jī)構(gòu)）分別報(bào)2.04%、2.40%、2.70%和2.81%，其中隔夜和7天期回購(gòu)利率分別上漲3bp、6bp，1個(gè)月期回購(gòu)利率更大漲13bp。

　　交易員稱，昨日早盤資金市場(chǎng)延續(xù)緊張，隔夜、7天資金融出寥寥，隨著需求大量涌現(xiàn)，資金價(jià)格水漲船高，午后隔夜等短期資金更加緊張，直至尾盤緊張局面都沒有出現(xiàn)明顯緩解。

　　央行維穩(wěn)舉措或加碼

　　分析人士指出，此前央行連續(xù)在公開市場(chǎng)上小幅凈回籠資金，可能是想向市場(chǎng)傳遞不希望資金面過度寬松及機(jī)構(gòu)預(yù)期過度樂觀的信號(hào)，但預(yù)計(jì)在近幾日流動(dòng)性緊張局勢(shì)加重、市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎的情況下，央行流動(dòng)性管理或適度放松，有動(dòng)力阻止流動(dòng)性進(jìn)一步收緊。

　　來(lái)自DM金融同業(yè)報(bào)價(jià)平臺(tái)的分析觀點(diǎn)認(rèn)為，從近期央行在公開市場(chǎng)的操作來(lái)看，雖然逆回購(gòu)保持在千億水平滾動(dòng)操作，資金投放端并無(wú)明顯收緊，但市場(chǎng)資金供不應(yīng)求的壓力始終存在，其中以隔夜資金短缺尤為顯著。整體來(lái)看，近日的“資金荒”主要癥結(jié)在于市場(chǎng)資金需求量不斷增大。在此之中，債市買盤增多、杠桿不斷加大，可能是主要原因。本周逆回購(gòu)到期帶來(lái)的資金回籠壓力依然不小，要避免流動(dòng)性繼續(xù)趨緊，央行仍需提供必要的流動(dòng)性支持。就資金面形勢(shì)來(lái)看，短期資金面或延續(xù)緊平衡，但流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)可控。

　　有大行交易員進(jìn)一步指出，以往市場(chǎng)最常用的資金是隔夜品種，成本在2.05%左右；如果隔夜資金難求，資金成本不得不提高到7天期的2.4%左右。如果資金拆借需求繼續(xù)移往長(zhǎng)期限，那么對(duì)于債券、理財(cái)?shù)韧顿Y品的收益率勢(shì)必帶來(lái)抬高作用。雖然當(dāng)前央行在一定程度上已釋放出不希望資金面過于寬松的政策信號(hào)，但在調(diào)控力度上預(yù)計(jì)也不希望資金價(jià)格持續(xù)上漲。短期內(nèi)，央行預(yù)計(jì)仍會(huì)維持適度的公開市場(chǎng)凈投放力度、靈活搭配各期限調(diào)控工具，保障資金供求大體平穩(wěn)。