周線七連陽 牛市來了嗎？
如果空頭昏迷了兩個(gè)月，醒來之后，會(huì)是哪種表情？
A股新年以來啟動(dòng)的這波反彈讓網(wǎng)上的股民們活躍了不少，調(diào)侃空頭的段子也如雨后春筍一般冒出來，而近期市場的加速反彈，更讓人們聽到了久違的關(guān)于“牛市”的喊話。
“牛市”、“5000點(diǎn)”、“反轉(zhuǎn)”……在這波反彈進(jìn)入“喘息”之際，不妨停一停疲于追漲的腳步，靜下心來討論一番：牛市真的來了嗎？
估值仍低于歷史水平
1月6日，上證綜指創(chuàng)下了去年來的調(diào)整新低——2132.63點(diǎn)，之后，指數(shù)在不知不覺中走高，連續(xù)攻下了多個(gè)重要關(guān)口和點(diǎn)位。2月下旬，在央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息帶動(dòng)下，上證指數(shù)一舉攻破半年線這一“牛熊分割線”，站在了2400點(diǎn)之上。
截至3月2日收盤，1月6日以來，上證綜指反彈已超15％。
“牛市來了。”多頭首戰(zhàn)告捷之后，樂觀情緒開始升溫。
“這波反彈走得有點(diǎn)超出市場預(yù)期了?！鄙钲谝砘⑼顿Y董事長余定恒對第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》說。
這波春季行情，雖則潤物細(xì)無聲，但背后一些因素已經(jīng)在潛移默化地發(fā)生變化。
首先是股市本身量變導(dǎo)致的質(zhì)變。
“A股已經(jīng)下跌太久了，反彈只是一觸即發(fā)?！睆V東新價(jià)值投資總監(jiān)羅偉廣說。
2011年，上證指數(shù)在4月18日上漲至年內(nèi)高點(diǎn)3067.46點(diǎn)之后便一路下跌，一直到2012年1月6日的最低點(diǎn)2132.63點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到29.08％，單邊下跌市行情一步步吞噬多頭的信心，A股也在全球股市跌幅榜上名列前茅。
“A股市場尤其是藍(lán)籌股已經(jīng)明顯低估。”羅偉廣說，反彈還沒有到位，估值仍然很低。
根據(jù)國信證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年2月22日，上證指數(shù)市盈率為13.91倍，遠(yuǎn)低于2003年以來的歷史均值30.84倍，而2008年1664點(diǎn)時(shí)為14.47倍；市凈率為2.12倍，也較2003年以來的歷史均值3.24倍低，同時(shí)也低于2008年1664點(diǎn)時(shí)的2.18倍。
也就是說，目前A股市場的估值水平略高于2008年10月歷史最低水平，遠(yuǎn)低于歷史平均水平。
“低估的主要是藍(lán)籌股?！?深圳銘遠(yuǎn)投資投資總監(jiān)韓躍峰說，以銀行股為代表的藍(lán)籌股當(dāng)前估值確實(shí)較低，但是其低估的背后是對其增長背后的擔(dān)憂，而目前這些擔(dān)憂尚不能完全解除。另一方面，A股市場中的成長股，尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板的不少股票，目前估值仍然不便宜。因此，僅從估值的角度看，A股這波反彈還看不到太遠(yuǎn)。
基本面：正在起變化
基本面上也在逐漸好轉(zhuǎn)。
“對流動(dòng)性改善的預(yù)期是這波反彈的觸發(fā)點(diǎn)?！?北京龍贏富澤投資總監(jiān)童第軼說。
隨著從緊的貨幣政策效果正逐步發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)增長不斷放緩的預(yù)期和通脹拐點(diǎn)逐步得到了確認(rèn)，貨幣供給量同比增速在2011年第三季度創(chuàng)下了歷史新低。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和應(yīng)對國際宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，央行今年對貨幣政策開始逐步微調(diào)和預(yù)調(diào)。
央行2月24日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是今年以來的首度下調(diào)。
國信證券指出，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長貨幣政策在前瞻性的指導(dǎo)原則下，將在2012年第一季度發(fā)生重大的轉(zhuǎn)向，政策重點(diǎn)由抑制通脹轉(zhuǎn)向保增長，隨之貨幣供給量將出現(xiàn)較大幅度的攀升；這可能意味著貨幣政策在2012年第一季度發(fā)生轉(zhuǎn)向并隨之進(jìn)入相對寬松的時(shí)期。
“流動(dòng)性預(yù)期推動(dòng)的這波反彈從短期上看，上行到2500~2600點(diǎn)應(yīng)該沒有問題。但是A股要真正走牛，還需要等待流動(dòng)性真正拐點(diǎn)的出現(xiàn)，如何判斷拐點(diǎn)的出現(xiàn)，我認(rèn)為還是要看是否會(huì)‘降息’?！蓖谳W說，政府對通脹不會(huì)放松警惕，真正降息短期內(nèi)可能性并不大。
除此以外，政策面上監(jiān)管層對于股市的“呵護(hù)”態(tài)度也逐漸挽回市場的信心。
2月15日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清提出“藍(lán)籌股目前顯示出罕見投資價(jià)值”。隨后，短短一個(gè)星期內(nèi)，證監(jiān)會(huì)官員更是連續(xù)三次力挺藍(lán)籌股。
與此同時(shí)，郭樹清去年以來推動(dòng)進(jìn)行的一系列基礎(chǔ)性制度變革，包括強(qiáng)化上市公司分紅、改革新股發(fā)行制度、推出創(chuàng)業(yè)板退市制度等，也被視為A股的政策性利好。
“這些可以解讀為政府為維護(hù)市場?！表n躍峰說。
而有“空軍司令”之稱的侯寧更因此由空轉(zhuǎn)多，“現(xiàn)在處于預(yù)期的初期，也就是二次股改剛剛拉開序幕?！?/p>
但韓躍峰也表示，IPO的速度并沒有因此放緩，隨著市場的轉(zhuǎn)暖，新股發(fā)行又進(jìn)入常態(tài)化，監(jiān)管層的“呵護(hù)”也有可能是在為新股發(fā)行“打掩護(hù)”。
2月份共計(jì)有13只新股發(fā)行并上市，較上月增幅為30％，合計(jì)發(fā)行募資73.65億元，相比上月有15％的增幅。而本周申購的新股就有6只，下周更將達(dá)到10只，是今年單周新股發(fā)行數(shù)量首次出現(xiàn)兩位數(shù)的一周。
“后續(xù)還有一些城市商業(yè)銀行在等待上市，這些都將分流市場資金?！表n躍峰說。
外圍環(huán)境轉(zhuǎn)暖
外圍環(huán)境也驟然好轉(zhuǎn)，而在去年，歐債危機(jī)恰恰是A股單邊下跌的導(dǎo)火索。
今年以來，歐債危機(jī)高潮回落，而近期，希臘危局進(jìn)展順利以及意大利國債拍賣結(jié)果喜人更讓A股投資者久懸的心有所放松。
美國經(jīng)濟(jì)看起來也正處于復(fù)蘇當(dāng)中。美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的1月份ISM非制造業(yè)指數(shù)大幅上升也提振了市場。就業(yè)情況也在好轉(zhuǎn)，2012年1月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.3萬人，失業(yè)率由上月的8.5％下降至8.3％，均明顯好于市場預(yù)期。
但是，外圍環(huán)境仍然不容放松警惕。國信證券指出，歐債危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，銀行業(yè)資金缺口不斷擴(kuò)大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升高，2012年上半年將面臨經(jīng)濟(jì)衰退和還債高峰期的雙重壓力，歐債危機(jī)將通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)、匯率、大宗商品、國際資本流動(dòng)等四個(gè)渠道對中國股市產(chǎn)生影響。
策略：趁調(diào)整布局藍(lán)籌股？
“A股反轉(zhuǎn)的條件很多都已經(jīng)具備，而在外圍環(huán)境放松的情況下，再加上資金面的推動(dòng)，反轉(zhuǎn)很可能就此推動(dòng)?！绷_偉廣說。
英大證券研究所所長李大霄（微博）也列出了八大理由，看好A股的牛市行情。
“空軍司令”侯寧指出，A股這波行情的第一目標(biāo)在上證指數(shù)2800點(diǎn)至2900點(diǎn)一線，如果后續(xù)政策支持力度能跟上，比如養(yǎng)老金入市、貨幣政策適度放松等，A股還會(huì)向更高點(diǎn)位發(fā)起攻擊。
韓躍峰則指出，短期調(diào)整將會(huì)是建倉的時(shí)機(jī)，可以策略性布局一些藍(lán)籌板塊，但是目前支持牛市的理由并不充分，A股仍然只是一波反彈行情。
渤海證券的一位分析師也指出，當(dāng)前說牛市還為時(shí)過早，但這波反彈已經(jīng)是一波明顯的大級別反彈，上證指數(shù)攻上3000點(diǎn)是可以期待的。
相關(guān)新聞
更多>>
