大盤(pán)結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)加劇 2450成反轉(zhuǎn)重要關(guān)口
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，美股昨日漲跌不一，道瓊斯指數(shù)下跌0.08%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.25%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.30%。4月美國(guó)ADP私營(yíng)領(lǐng)域就業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)11.9萬(wàn)。據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為環(huán)比增17.0萬(wàn)。3月ADP就業(yè)環(huán)比增20.9萬(wàn)。ADP私營(yíng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除不可比公司數(shù)據(jù)外，根據(jù)754家公司業(yè)績(jī)預(yù)告的凈利潤(rùn)增減幅上限計(jì)算，這些公司今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)共計(jì)614.29億元，比2011年中期的646.42億元下降4.97%，但相較該754家公司今年一季度23.76%的凈利潤(rùn)下滑幅度回暖明顯。在今年上半年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖的背景下，部分上市公司業(yè)績(jī)的急速“陰轉(zhuǎn)晴”也較為引人關(guān)注。值得注意的是，除了季節(jié)因素、主業(yè)回暖之外，上市公司所慣用的“非經(jīng)”調(diào)節(jié)因素也成為重要原因。
財(cái)政部日前下發(fā)通知稱(chēng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)稅總局決定自今年7月1日起在部分行業(yè)開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除試點(diǎn)，涉及以購(gòu)進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品為原料生產(chǎn)銷(xiāo)售液體乳及乳制品、酒及酒精、植物油行業(yè)。作為我國(guó)調(diào)整和完善農(nóng)產(chǎn)品增值稅抵扣機(jī)制的一項(xiàng)重要舉措，此次試點(diǎn)是探索完善農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)增值稅抵扣機(jī)制的重要步驟，有利于解決農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)發(fā)票管理難、抵扣難、偷漏稅風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，優(yōu)化稅收政策和征管環(huán)境，利好農(nóng)林牧漁板塊。
市場(chǎng)人士分析，由于五一期間證監(jiān)會(huì)密集發(fā)布了多項(xiàng)促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的利好政策，昨天市場(chǎng)放量上攻，“煤飛色舞”行情再現(xiàn)。我們認(rèn)為短線(xiàn)市場(chǎng)或借利好政策繼續(xù)上行，因此操作上建議投資者繼續(xù)留意低估值的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，如銀行、煤炭、有色等，同時(shí)注意回避受新股發(fā)行改革與退市方案沖擊的高估值績(jī)差股，對(duì)于已經(jīng)嚴(yán)重透支基本面的金融改革概念股也建議逢高減持。
大盤(pán)結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)加劇 2450成反轉(zhuǎn)重要關(guān)口
受“五一”假期多重消息面因素影響，5月第一個(gè)交易日，滬深股市高開(kāi)高走，表現(xiàn)強(qiáng)勁。至收盤(pán)上證綜指站上2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市共成交2082億元，價(jià)量配合良好。盤(pán)中來(lái)看，個(gè)股和板塊分化明顯，有色、煤炭、保險(xiǎn)等業(yè)績(jī)整體優(yōu)良的板塊大幅上漲，而前期的金融改革概念、區(qū)域開(kāi)發(fā)概念等題材股全面退潮，跌幅居前的多為績(jī)差股，其中ST板塊大面積跌停。
整體來(lái)看，小長(zhǎng)假期間，管理層聯(lián)手滬深交易所連送大禮。由于政策發(fā)力，昨日股指呈現(xiàn)“小盤(pán)股搭臺(tái)權(quán)重股唱戲”的強(qiáng)勢(shì)格局，煤飛色舞再現(xiàn)眼前，“二八”現(xiàn)象初顯。今日股指能夠否延續(xù)藍(lán)籌行情特征繼續(xù)上行，成為決定A股近期走勢(shì)的關(guān)鍵。在筆者看來(lái)，藍(lán)籌股具備接力做多的預(yù)期，但仍需場(chǎng)外資金有力推動(dòng)。如果成交量不能有效放大的話(huà)，短期股指在2450點(diǎn)還將遭遇較大阻力。
今日消息面上多空皆有，相對(duì)略顯平靜。銀行理財(cái)資金入市空間有望拓寬。接近監(jiān)管層的人士日前表示，推動(dòng)理財(cái)資金入市是一個(gè)長(zhǎng)期課題。理財(cái)入市資金應(yīng)分層次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)設(shè)置一定的門(mén)檻。目前私人銀行和高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)客戶(hù)的理財(cái)資金可以進(jìn)入資本市場(chǎng)，但普通個(gè)人理財(cái)客戶(hù)應(yīng)不在此列。由于銀證分家已多年，銀行直接投資股市存在各種困難，因此與專(zhuān)業(yè)證券投資機(jī)構(gòu)合作，實(shí)現(xiàn)間接入市，充分發(fā)揮銀行與證券機(jī)構(gòu)雙方各自的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)應(yīng)更具有實(shí)際意義，利好整體市場(chǎng)。
其次，昨天，人民幣中間價(jià)大幅升值117個(gè)基點(diǎn)至6.2670，這已是人民幣連續(xù)3個(gè)交易日創(chuàng)匯改以來(lái)的新高。筆者認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)前期較長(zhǎng)一段時(shí)間圍繞6.30整數(shù)關(guān)口的窄幅波動(dòng)后，當(dāng)前人民幣匯率正重回強(qiáng)勢(shì)格局。人民幣匯率在市場(chǎng)即期匯率彈性顯著增強(qiáng)的同時(shí)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍可能繼續(xù)刷新匯改以來(lái)的高點(diǎn)。投資者可關(guān)注人民幣升值預(yù)期下的A股投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)可關(guān)注銀行、航空、造紙等受益行業(yè)和個(gè)股。
另外，據(jù)媒體報(bào)道，5月下旬國(guó)內(nèi)油價(jià)可能迎來(lái)年內(nèi)首度下調(diào)機(jī)會(huì)。根據(jù)大宗商品電子商務(wù)平臺(tái)金銀島數(shù)據(jù)，截至4月30日，國(guó)際三地油價(jià)變化率已至-2.61%。5月10日左右，三地油價(jià)變化率可能繼續(xù)擴(kuò)大至-3.6%至-3.8%，若未來(lái)幾日國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷，5月下旬三地油價(jià)變化率將突破-4%，這意味著國(guó)內(nèi)油價(jià)今年將首度迎來(lái)下調(diào)機(jī)會(huì)。投資者需關(guān)注權(quán)重資源板塊尤其是石油行業(yè)能否挺過(guò)油價(jià)下調(diào)預(yù)期的“打擊”。
此外，還需警惕的是期指走勢(shì)。期指由滬深300構(gòu)成，而退市制度對(duì)該板塊是最有益的。更重要的是，這個(gè)利好影響在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)是長(zhǎng)期存在的，很難出盡。因此，期指中空頭如“識(shí)相”的話(huà)，理應(yīng)止損離場(chǎng)。然而從昨盤(pán)后持倉(cāng)看，空頭主力們并無(wú)明顯止損跡象，凈空單反而略有增加。
技術(shù)上，昨日滬指上攻2450點(diǎn)未果，最終在2446點(diǎn)附近止步，筆者認(rèn)為，這表明2450點(diǎn)一線(xiàn)市場(chǎng)面臨較大阻力。而今年2月末到3月中旬，上證指數(shù)曾經(jīng)三度止步于2450點(diǎn)關(guān)口，表明這一帶累積了相當(dāng)數(shù)量的套牢盤(pán)，后市大盤(pán)能否成功突破這一重要關(guān)口成為行情轉(zhuǎn)勢(shì)的關(guān)鍵點(diǎn)。目前，由于場(chǎng)外資金較為充裕，加上兩只滬深300ETF募集資金超過(guò)500億元，且5月進(jìn)入建倉(cāng)期，因此，突破這一阻力位的概率較大。不過(guò)短期看，市場(chǎng)大幅上揚(yáng)后，大盤(pán)難免出現(xiàn)震蕩反復(fù)，后市要想再接再厲突破前期高點(diǎn)，尚需量能進(jìn)一步配合。
操作方面，大盤(pán)昨日出現(xiàn)逼空式上漲，后市整體向上趨勢(shì)明顯，但結(jié)構(gòu)性分化可能加劇。隨著限制炒作、退市制度的嚴(yán)格，中小板、創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸加大，未來(lái)資金將更加青睞二線(xiàn)藍(lán)籌股，操作上建議以持股待漲為主。（北京新蘭德）
挑戰(zhàn)2478點(diǎn)前或有震蕩
5月份股市實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，這在投資者的預(yù)料之中，但是當(dāng)天滬深兩市能夠上漲2%左右，同時(shí)成交量也能夠放大到接近2000億元，這多少有點(diǎn)超出預(yù)期。究其原因，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)就是五一小長(zhǎng)假期間利好政策的高密度出臺(tái)，點(diǎn)燃了市場(chǎng)的做多激情。
其實(shí)平心而論，這次出臺(tái)的利好政策，就其內(nèi)容來(lái)說(shuō)其實(shí)并沒(méi)有太多超出預(yù)期的地方。不管是新股發(fā)行制度的改革還是主板退市制度的修訂，基本上都是在預(yù)期之中。而降低交易成本，雖然看上去調(diào)整的相對(duì)值不小，但因?yàn)榛鶖?shù)有限，絕對(duì)值并不大。
在大家的認(rèn)識(shí)中，管理層如此密集地出臺(tái)利好政策，這是十分少見(jiàn)的，特別是在長(zhǎng)假期間還加班加點(diǎn)出臺(tái)一系列利好。應(yīng)該說(shuō)，此舉對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的信心鼓舞。此外，從去年年底開(kāi)始，管理層就在不斷推出呵護(hù)市場(chǎng)發(fā)展的各種政策措施，雖然這些政策措施在當(dāng)時(shí)或是沒(méi)有起到立竿見(jiàn)影的作用，或是對(duì)市場(chǎng)的利好刺激僅僅曇花一現(xiàn)。但差不多半年下來(lái)，各種政策的累積效果開(kāi)始體現(xiàn)。
那么，這是否意味著后市會(huì)出現(xiàn)單邊上漲的行情呢？答案是不會(huì)的。雖然現(xiàn)在利好不少，投資者的信心得到了提升，積極性也有了提高，但是總體來(lái)說(shuō)，制約市場(chǎng)上漲的幾個(gè)基本要素仍然存在，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還比較弱，宏觀(guān)政策的調(diào)整與預(yù)期有距離，特別是股市資金面的改善并不明顯。事實(shí)上，現(xiàn)在增量資金入市的狀況遠(yuǎn)不如想象，而存量資金也仍然有逐步流出的狀況。有關(guān)方面希望借助滬深300指數(shù)基金的發(fā)行，將有限的資金集中到藍(lán)籌股上，以形成良好的投資氛圍，也能夠?yàn)楣芍傅纳蠞q提供相應(yīng)的條件。但是現(xiàn)實(shí)情況是，一方面，兩個(gè)滬深300指數(shù)基金還沒(méi)有到建倉(cāng)期；另一方面，即便有幾百億資金建倉(cāng)滬深300指數(shù)樣本股，是否就能夠推動(dòng)股指上臺(tái)階呢？顯然現(xiàn)在誰(shuí)也不敢作出太樂(lè)觀(guān)的預(yù)期。因此，在政策利好的刺激下，股指挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)看似并沒(méi)有太大的懸念，但隨著股指的上行，其所遇到的阻力也會(huì)不斷加大。（申銀萬(wàn)國(guó)）
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