大盤回調(diào)概率大 適當(dāng)關(guān)注防御板塊
⊙中投證券（杭州）
上周六央行宣布降低存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5%，從昨日滬深股指的盤面反應(yīng)來看，這一利好似乎收效并不明顯，早盤高開的幅度并沒有市場預(yù)期那么大，在上周熱門板塊諸如船舶制造、稀土永磁、釀酒等板塊的領(lǐng)跌之下，盤中大盤一度加速探底。
大盤沒有重現(xiàn)5月2日受政策利好影響而大幅上攻的情景，筆者認(rèn)為原因還是多方面的。首先，降準(zhǔn)在一定程度上說明目前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況有些隱憂，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加9.3%，環(huán)比卻是下降的，進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)出口增速同比也是下降的，尤其值得注意的是4月份新增人民幣貸款6818億元，比市場原先預(yù)計(jì)的要少了很多，說明工業(yè)企業(yè)對貸款的需求在降低，經(jīng)濟(jì)上有減速的跡象，從而引發(fā)了市場對A股基本面的擔(dān)憂，大盤由此步履蹣跚也是市場心態(tài)的集中體現(xiàn)；其次，這次央行降低存款準(zhǔn)備金率基本上在市場預(yù)期之中，早在上月就不乏專家學(xué)者解讀，因此市場對這一利好早有準(zhǔn)備，只是具體時(shí)間上有待于考量而已，對A股的刺激作用已經(jīng)很有限；其三，官方媒體和央行行長的出面解釋，明確指出降低存款準(zhǔn)備金率并不是為了提振目前比較低迷的股市和樓市，而是出于給整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，這避免了市場對這一利好的過度解讀，也就扼殺了進(jìn)行炒作的可能性。
技術(shù)面上來看，目前滬深股指的下降尖旗形技術(shù)整理形態(tài)已經(jīng)基本成型，而當(dāng)前的60日均線恰好位于尖旗面上下運(yùn)行區(qū)間的中樞位置，盤中也對這一位置進(jìn)行了反復(fù)試探并有所擊穿，如果后市不能對60日均線失而復(fù)得，大盤繼續(xù)向下尋底的可能性就比較大了。建議密切關(guān)注后市的成交量變化，如果量能萎縮得厲害，對于這一中樞位置的支撐力度將是個(gè)不小的考驗(yàn)。
昨日生物制藥、水泥、房地產(chǎn)等板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，漲幅排名居前，而前段時(shí)間的金融改革、稀土永磁、海工裝備等板塊已有降溫跡象。水泥板塊的搶眼主要受益于尖峰集團(tuán)的強(qiáng)悍表現(xiàn)，對板塊的拉動(dòng)作用相當(dāng)?shù)妹黠@，但個(gè)股的光輝并不能掩蓋該板塊整體走弱的窘境。而對于房地產(chǎn)板塊而言，雖然這段時(shí)間新樓盤銷售偏旺，但這是積累了近兩年的剛需釋放的結(jié)果，能否持續(xù)還有待于觀察。鑒于今年一季度以來地產(chǎn)板塊的漲幅已經(jīng)十分可觀，此時(shí)介入水泥和房地產(chǎn)板塊需謹(jǐn)慎。
在滬深兩市逐步顯露頹勢的情況下，筆者以為選擇非周期性行業(yè)進(jìn)行防御將是個(gè)不錯(cuò)的選擇。昨日的生物制藥板塊漲幅居前，生物制藥由于受到國家政策的長期支持，其發(fā)展的政策環(huán)境遠(yuǎn)好于以前，更為重要的是今年該行業(yè)并沒有出現(xiàn)大幅減速的跡象，尤其是經(jīng)過去年下半年的整理，其21倍左右的板塊動(dòng)態(tài)市盈率并不高，這就為該板塊贏得市場穩(wěn)健資金的青睞創(chuàng)造了條件。建議投資者對該板塊中漲幅已偏高的個(gè)股進(jìn)行必要的回避，對于漲幅適中并有資產(chǎn)重組預(yù)期的個(gè)股重點(diǎn)留意，比如華潤三九就因?yàn)槭茏審V東順峰藥業(yè)100%股權(quán)，股價(jià)快速上漲。另外由于4月的CPI指數(shù)雖環(huán)比繼續(xù)下降，其中食品價(jià)格環(huán)比也有所降低，但對指數(shù)的影響依然頗大，建議對同是非周期行業(yè)的食品加工業(yè)保持適當(dāng)跟蹤，投資者可以對那些漲幅尚不明顯的個(gè)股進(jìn)行留意，比如萬福生科等。操作風(fēng)格稍顯激進(jìn)的投資者也可對該板塊的已經(jīng)有所回調(diào)的強(qiáng)勢股進(jìn)行關(guān)注，比如恰恰食品自4月中旬以來就經(jīng)歷了比較大的跌幅，先于大盤調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放。
(上海證券報(bào))
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