市場(chǎng)面臨新反彈窗口
平安證券研究所：6月上半月的市場(chǎng)調(diào)整主要源自經(jīng)濟(jì)下滑、通脹反彈、外圍動(dòng)蕩三大負(fù)面因素沖擊，但其實(shí)際影響已經(jīng)開始邊際遞減。第一，經(jīng)濟(jì)短期下滑趨勢(shì)正在被政策存量挪移所對(duì)沖，短期底部漸行漸近；第二，通脹進(jìn)入加速回落的蜜月期，而潛在的要素價(jià)格改革風(fēng)險(xiǎn)正被大宗商品價(jià)格下跌所消化；第三，外圍動(dòng)蕩的不確定性開始明朗，全球又一輪寬松預(yù)期若隱若現(xiàn)。
我們認(rèn)為，正面因素累積將助推6月前跌后升。相對(duì)于負(fù)面沖擊的邊際遞減，市場(chǎng)正面因素在累積。政策持續(xù)放松效果逐步釋放，投資回升和信貸放量必將加速經(jīng)濟(jì)短周期見底；前期資金和政策的底部支撐作用依然有效，一旦短周期見底推動(dòng)業(yè)績(jī)預(yù)期趨穩(wěn)，階段反彈有望展開。“流動(dòng)性向上，基本面向下”決定的全年盤局下，短期市場(chǎng)又面臨新一輪反彈窗口，維持6月前跌后升和看好年中反彈的判斷。
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