下跌源于信心缺失 機(jī)構(gòu)預(yù)期大盤可迎難而上
⊙記者 潘圣韜
端午節(jié)前后，上證綜指連續(xù)破位下行，逼近2200點整數(shù)關(guān)口。與此同時，今年以來表現(xiàn)強勢的券商、水泥等紛紛補跌，令市場情緒一時間重回低谷。
不過此番再度破位下行，帶有較多的非理性成分。在市場并未出現(xiàn)新的利空，同時積極因素在不斷聚集的情況下，連續(xù)殺跌反映出來的是市場信心的極度匱乏?？紤]到管理層穩(wěn)增長的決心和諸多政策“后手”，過度悲觀的論調(diào)也難以立足。不少研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前無論是從還是微觀角度，所面臨的環(huán)境條件都在改善，大盤未來或可“迎難而上”。
弱市中不乏亮點
作為今年以來表現(xiàn)最為優(yōu)異的幾大板塊，券商、房地產(chǎn)、水泥有色等資源類品種的齊齊補跌嚴(yán)重挫傷了投資者情緒，A股市場也在之前的一周時間里出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，滬指2200點整數(shù)關(guān)口以及2132點前期低點均面臨考驗。
從破位原因看，既有匯豐6月份PMI初值創(chuàng)7個月以來新低影響，表明仍在持續(xù)調(diào)整，也有擴(kuò)容持續(xù)、大小非解禁面臨小高潮，使得供求關(guān)系持續(xù)緊張。此外，端午休市期間，海外市場跌多漲少，也使節(jié)后A股形成聯(lián)動。
“不過歸根結(jié)底，還是信心極度匱乏?！鄙耆f首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，“對利好熟視無睹，對利空無限放大，這讓我想起去年末時的情形?！?/p>
從盤面上也不難發(fā)現(xiàn)，隨著強勢股進(jìn)入補跌，市場賺錢效應(yīng)進(jìn)一步減弱，資金離場的同時籌碼仍在增加，導(dǎo)致市場重心下移，股價被動調(diào)整。
但值得注意的是，從近兩日的看，即便是在如此弱市中也不乏亮點。首先，以為代表的部分權(quán)重板塊表現(xiàn)抗跌，板塊指數(shù)本周來連續(xù)飄紅；其次，題材性熱點層出不窮，以沙河股份為代表的深圳前海概念股持續(xù)受到追捧，而隨著昨日重慶實業(yè)的再度漲停，半年報題材也是呼之欲出。
不必過于悲觀
事實上，在不少研究機(jī)構(gòu)看來，雖然當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)以及A股市場都遭遇了不小的挑戰(zhàn)，但無論是宏觀面還是微觀面的基礎(chǔ)都在改善的過程中，在無新的利空因素出現(xiàn)下，無需過度悲觀。
“現(xiàn)在大家討論的利空無非是二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、半年報業(yè)績不佳、外圍市場動蕩等，但都缺乏新意?！崩罨塾轮赋?，“這些其實都已在目前的股價中有所體現(xiàn)。”
李慧勇認(rèn)為，當(dāng)前宏觀面有諸多看多理由。其一，要認(rèn)識到當(dāng)前的轉(zhuǎn)型、推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革都有個前提，就是把穩(wěn)定增長放在首要的位置；其二，這次穩(wěn)增長和歷史上的不一樣，既關(guān)注短期增長的穩(wěn)定，采取的措施又會兼顧到中長期調(diào)結(jié)構(gòu)的需要，通過消費性投資、放松壟斷、利率市場化等手段來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，這樣一方面不會導(dǎo)致硬著陸，從中長期又理清了制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度障礙，能夠真正激發(fā)市場活力，避免經(jīng)濟(jì)硬著陸；其三，考慮到制度紅利的再次釋放，對未來三五年的中國經(jīng)濟(jì)增長也不應(yīng)悲觀。
回到微觀層面，下半年A股面臨的環(huán)境也有看點。廣發(fā)證券首席策略分析師林魯東指出，首先，地產(chǎn)剛需和基建投資將貢獻(xiàn)需求增量；其次，對基建投資的資金來源謹(jǐn)慎樂觀；第三，從一個更長期的角度看，投資與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之間并不矛盾，目前中國的城市化只相當(dāng)于日本上世紀(jì)50年代的水平，投資還有空間。
“重要的是投資者要有耐心，制度改革不是立竿見影的，穩(wěn)增長從項目部署到見效一般需要3-6個月的時間，在這樣一段時間內(nèi)，市場表現(xiàn)疲弱也屬正常?！崩罨塾卤硎尽?/p>
林魯東則建議下半年“迎難而上”，認(rèn)為通脹下行決定了估值繼續(xù)上升，對下半年A股走勢持樂觀態(tài)度。(潘圣韜)
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