市場顯現(xiàn)四大見底特征 區(qū)間震蕩為大概率事件
昨日兩市早盤雙雙低開，滬指創(chuàng)2141.48點新低后震蕩上揚，在成交量不足的情況下，股指回落整理，之后在金融指標股帶領(lǐng)下上漲。截至收盤，滬指報2161.19點，上漲13.23點，漲幅為0.62%，成交520.5億元；深成指報9560.03點，上漲19.14點，漲幅為0.20%，成交536.5億元。
盤面上，券商仍領(lǐng)漲大盤，金融指標股、房地產(chǎn)等權(quán)重護盤上漲，對市場形成了較大的支撐，尤其是心理層面的支撐，早盤一度殺跌的個股出現(xiàn)較好的緩和跡象，周期股在大盤的照顧下出現(xiàn)了超跌反彈，包括汽車、水泥、以及近期表現(xiàn)強勢的煤炭板塊，此類板塊的回升對指數(shù)形成較強的助推作用。釀酒、生物制藥等前期強勢的防御類股票領(lǐng)跌。
后市大盤下跌空間有限，短期將以震蕩筑底為主。主要邏輯在于：
第一，經(jīng)濟已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。二季度實際GDP同比增長放緩到7.6%，但環(huán)比增長從一季度的6.3%反彈到7%。二季度是經(jīng)濟底部可以確認，下半年經(jīng)濟將會走穩(wěn)，但也不會出現(xiàn)明顯反彈，經(jīng)濟大概率將呈現(xiàn)“L”型走勢。
第二，流動性逐步寬松。上周央行逆回購利率與之前相比下調(diào)50基點，說明央行希望市場利率能快速下降。另一方面，盡管上周央行通過逆回購、票據(jù)到期、以及逆回購到期等手段，但還是回籠了近400億貨幣，而下周有1600億的貨幣回籠， 因此這個月準備金下調(diào)的概率仍然很大。隨著通脹的回落，貨幣政策的空間也越來越大，降準降息將對市場流動性形成支持。
第三，估值和情緒等指標也顯示大盤就在底部區(qū)域。在估值方面，滬深300市盈率持續(xù)下行，16日為10.07倍，再度刷新歷史新低，逼近10倍整數(shù)關(guān)口。
第四，投資者情緒低迷。不論從持續(xù)萎縮的成交量還是7月初銳減的新增開戶數(shù)，都反映出市場人氣正接近冰點。歷次市場情緒極度低迷時便是底部來臨之時。
以上幾點都有利于市場加速見底企穩(wěn)，但是由于經(jīng)濟短期較難明顯復蘇，加之IPO不斷，市場也難大幅反彈。從股指看，大概率以區(qū)間震蕩為主，難上難下；從個股看，分化明顯，中報業(yè)績不及預期的個股可能面臨補跌。操作上建議投資者控制倉位，關(guān)注中報業(yè)績較好的個股。(莫獻坤)
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