股指已抵達(dá)重要支撐區(qū)域 尋找新的投資機會
當(dāng)前所有指數(shù)均呈現(xiàn)典型的大型空頭排列下行狀態(tài)，改變這種狀態(tài)通常需要一個強大的外力或非常復(fù)雜而漫長的過程。對于價值投資者來說，現(xiàn)在可以做的是靜下心來堅守價值；對于趨勢投資者來講，更需要的是學(xué)會雙向交易，在波動中尋找機會。
回過頭來看，當(dāng)“穩(wěn)增長”措施明確放棄重啟地產(chǎn)投資的時候，2132點反彈的主心骨——地產(chǎn)股便已見頂，這種背景下的2132點便失去支撐意義。從產(chǎn)業(yè)影響看，地產(chǎn)投資涉及包括、石化、有色等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)內(nèi)，而這些行業(yè)正是現(xiàn)階段對A股指數(shù)影響最大的群體。上半年，大家都看好房地產(chǎn)股“業(yè)績鎖定”下的估值優(yōu)勢，然而，當(dāng)成長前景陷入困境的時候，這種估值同樣沒有支撐性。特別是融資環(huán)節(jié)的持續(xù)收緊，人們更擔(dān)心由資金鏈斷裂可能帶來的負(fù)面沖擊。另一個對經(jīng)濟增長影響極大的是出口，溫總理近日廣東調(diào)研針對的就是出口。7月份后，沿海主要省市出口增速明顯放緩，從新出口訂單指數(shù)等先行指標(biāo)看，面臨的困難明顯。內(nèi)需不足，出口無力，此時，寬松的貨幣政策并不一定有效，然而，要實現(xiàn)有效需求的拐點，至少需要一個相當(dāng)長一段時間。因此，自上而下去看這個市場，期待短時間內(nèi)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，顯然是不現(xiàn)實的。具體到上證指數(shù)的運行趨勢，此前我們分析過，跌穿2132點之后，上證指數(shù)的調(diào)整空間已打開，只要在1664點之上，任何點位結(jié)束調(diào)整或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其技術(shù)分析層面的含義都是相同的。其中，2060點附近是3478點調(diào)整以來所形成的中期下降通道的下軌位置，這是一個較為敏感的區(qū)域。面對持續(xù)調(diào)整迭創(chuàng)新低的市場，投資者情緒逐步邁向悲觀絕望的一端，這個極端程度是無法量化的，但大跌、急跌是其基本特征，目前正在顯現(xiàn)，但未達(dá)極致。
從現(xiàn)有“穩(wěn)增長”的新舉措看，重在制度變革，包括“減稅”、“放寬民間資投資門檻”以及推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。一系列的改革與創(chuàng)新，對我國經(jīng)濟增長無疑具有長期戰(zhàn)略意義。站在這一角度看，此輪調(diào)整將是對傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式的一次徹底顛覆，其調(diào)整時間跨度應(yīng)該會超越成立以來任何一次調(diào)整。當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)型變革中，給價值投資者帶來的將是新一輪全新機遇，而且這種機遇同樣是史無前例的。站在股市制度變革角度，、融資融券是目前可以進行雙向交易的有效工具。新三板、區(qū)域股權(quán)交易市場，還有更多的創(chuàng)新工具，特別是跨境產(chǎn)品的出現(xiàn)，都將豐富我們的投資標(biāo)的。
尋找新一輪投資機會上，我們的側(cè)重點應(yīng)是尋找產(chǎn)業(yè)成長拐點。這種拐點的形成，取決于產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)革命以及市場發(fā)育成熟度等諸多因素。從當(dāng)前看，有幾個領(lǐng)域是值得重視的。如環(huán)保產(chǎn)業(yè)，按《“十二五”規(guī)劃》將有2.366萬億的投資規(guī)模，十大重點工程包括節(jié)能改造、節(jié)能產(chǎn)品惠民、合同能源管理推廣、節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范、城鎮(zhèn)生活污水處理設(shè)施建設(shè)、重點流域水污染防治、脫硫脫硝、規(guī)?；笄蒺B(yǎng)殖污染防治、示范推廣、節(jié)能減排能力建設(shè)等。還有一個是信息安全領(lǐng)域，今年已上升至國家戰(zhàn)略，根據(jù)《信息安全產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，與之緊密相關(guān)的是IPv6網(wǎng)絡(luò)升級。還有一個是通用航空領(lǐng)域，隨著低空空域的政策瓶頸打開，產(chǎn)業(yè)增長拐點將迅速形成。(張德良)
（執(zhí)業(yè)證書：S1450611020014）
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