經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底 Ａ股或先于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升
三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)10月18日出爐，盡管?chē)?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)創(chuàng)下3年半增速新低，但從“三駕馬車(chē)”等指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底跡象已露端倪，第四季度有望轉(zhuǎn)暖回升。在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖的預(yù)期聲中，A股市場(chǎng)或先于經(jīng)濟(jì)走出反彈行情。
經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升
近期密集出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂喜憂(yōu)參半。在9月CPI重回“1時(shí)代”，PMI向“枯榮線(xiàn)”靠攏，貨幣增速和外貿(mào)增速有所好轉(zhuǎn)的同時(shí)，發(fā)電量、工業(yè)增加值仍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。而三季度GDP數(shù)據(jù)的出爐，更印證了整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的疲軟。
不過(guò)從“三駕馬車(chē)”的表現(xiàn)來(lái)看，外貿(mào)逐漸好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)較快增長(zhǎng)以及消費(fèi)穩(wěn)定發(fā)展，似乎預(yù)示著經(jīng)濟(jì)很可能在三季度觸底。
在一片經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升的預(yù)期之下，作為反映經(jīng)濟(jì)晴雨表功能的A股市場(chǎng)也迎來(lái)一絲曙光。
A股市場(chǎng)昨日開(kāi)盤(pán)即一路上揚(yáng)，上證綜指成功站穩(wěn)2100點(diǎn)大關(guān)，收?qǐng)?bào)2131.69點(diǎn)，上漲1.24%；深證成指上漲1.82%，收?qǐng)?bào)8798.20點(diǎn)。
A股價(jià)值凸顯
從2007年10月16日攀上6124.04點(diǎn)的歷史高位，到當(dāng)下掙扎于2100點(diǎn)，上證綜指5年間跌去了近2/3。
而在前4年融資總額超過(guò)2.3萬(wàn)億元、今年大幅擴(kuò)容依舊的同時(shí)，滬深股市總市值由當(dāng)年的28萬(wàn)億元縮水至21萬(wàn)億元。這意味著5年來(lái)A股“蒸發(fā)”了高達(dá)約10萬(wàn)億元的市值。
不過(guò)，經(jīng)過(guò)過(guò)去3年的持續(xù)調(diào)整之后，當(dāng)前A股動(dòng)態(tài)市盈率僅為約11.7倍，處于歷史低谷。在中國(guó)GDP仍保持7%以上較高增速、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象逐漸顯現(xiàn)的背景下，A股正日益顯現(xiàn)其投資價(jià)值。
近期QFII抄底、基金加倉(cāng)、匯金增持等一系列現(xiàn)象正印證了這一點(diǎn)。尤其是對(duì)十八大政策預(yù)期和前期創(chuàng)業(yè)板承諾不減持等因素，堅(jiān)定了機(jī)構(gòu)的操作方向。
市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖
10月份以來(lái)，A股市場(chǎng)已走出一波反彈行情，在經(jīng)歷了2000點(diǎn)破位后，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒已有所釋放。基金經(jīng)理對(duì)于未來(lái)的行情走勢(shì)漸成樂(lè)觀(guān)態(tài)勢(shì)。
目前雖然三季報(bào)還未披露完畢，但業(yè)績(jī)預(yù)警情況已現(xiàn)積極因素。這也在一定程度上支撐了A股的走勢(shì)。
博時(shí)基金指出，基于1002家已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)警公司的可比數(shù)據(jù)，前三季度盈利同比增速平均要高于上半年3.05個(gè)百分點(diǎn)，其中多數(shù)行業(yè)的盈利增速有所反彈。據(jù)此推測(cè)，A股上市公司三季度盈利增速繼續(xù)下滑的可能性減小，甚至有可能出現(xiàn)微幅回升。
不過(guò)，華泰柏瑞基金經(jīng)理方倫煜認(rèn)為，股價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利有了充分的反映，在下一個(gè)業(yè)績(jī)披露期來(lái)臨之前，非業(yè)績(jī)因素往往將起到?jīng)Q定作用。只要政策或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或國(guó)外形勢(shì)出現(xiàn)一絲樂(lè)觀(guān)的因素，市場(chǎng)就可能出現(xiàn)一輪反彈。(桑彤 潘清)
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