大盤近日展現(xiàn)超高彈性 后市不宜盲目樂(lè)觀
本周股市跌宕起伏。周一受房地產(chǎn)調(diào)控“國(guó)五條”影響，滬深股市放量暴跌，周二周三則峰回路轉(zhuǎn)，持續(xù)反彈，基本收復(fù)周一失地，令投資者驚嘆神奇。不過(guò)，即便大盤展現(xiàn)超高的彈性，筆者仍然認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)悄然改變，后市不宜盲目樂(lè)觀。投資者應(yīng)懷風(fēng)險(xiǎn)之心，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
引發(fā)1949點(diǎn)以來(lái)的反彈，主要得益于宏觀面、資金面、技術(shù)面等諸多有利因素的“合力”作用，但就目前情勢(shì)看，股市最佳的階段已經(jīng)過(guò)去，不利因素開始增多。從宏觀面看，去年四季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，GDP增速?gòu)娜径鹊?.44%勁升到7.9%，超出市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的7.7%或者7.8%，但從2月份的PMI數(shù)據(jù)看，創(chuàng)出近五個(gè)月來(lái)的新低，且2月份的CPI因春節(jié)因素可能突破3%，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能出現(xiàn)反復(fù)。從資金面看，1月份新增信貸1.07萬(wàn)億元，當(dāng)月全社會(huì)總?cè)谫Y2.54萬(wàn)億元，流動(dòng)性相當(dāng)寬裕，但節(jié)后央行大手筆回籠貨幣、收緊流動(dòng)性，回購(gòu)利率大幅飆高，資金面較節(jié)前明顯收縮。在籌碼供應(yīng)方面，管理層發(fā)起IPO公司財(cái)務(wù)審核風(fēng)暴，但排隊(duì)公司仍有800多家，“堰塞湖”未消。
從技術(shù)面看，1949點(diǎn)的反彈當(dāng)時(shí)有強(qiáng)烈的技術(shù)超跌反彈的要求，但時(shí)至今日，在將近500點(diǎn)的反彈過(guò)后，技術(shù)動(dòng)力已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪虻恼{(diào)整動(dòng)力，分時(shí)指標(biāo)紛紛出處高位超買，自2444點(diǎn)之后轉(zhuǎn)入下行調(diào)整。
因此歸納來(lái)看，市場(chǎng)最好的反彈階段已經(jīng)過(guò)去，2444點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整周期，即便本周初的暴跌最后能夠化險(xiǎn)為夷，也是空頭主力的一次大規(guī)模預(yù)演，必須引起投資者的高度警惕。由于本輪反彈在制度方面沒(méi)有太大的改進(jìn)，在技術(shù)反彈的動(dòng)力消失后，行情仍會(huì)回到一個(gè)偏弱的狀態(tài)。
從技術(shù)形態(tài)看，雖然周二反彈超過(guò)50點(diǎn)，但量能萎縮，周三雖有放量，但反彈力度減弱。據(jù)此，對(duì)個(gè)人投資者而言，目前要考慮的不是再挖掘新的題材和新的品種，而是利用反彈逐漸降低倉(cāng)位，兌現(xiàn)收益，把賬面利潤(rùn)變成真金白銀。從策略看，倉(cāng)位是規(guī)避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的最好方法，只要倉(cāng)位降下來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)敞口也就關(guān)閉。至于品種，建議向防御性品種、成長(zhǎng)性業(yè)績(jī)方向靠攏，相對(duì)而言小市值品種彈性較好，具有較好的避險(xiǎn)功效，但前提還是倉(cāng)位的控制。從目前看，繼續(xù)向上空間有限，建議謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
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