下周或開(kāi)啟行情敏感窗口 機(jī)構(gòu)3月策略轉(zhuǎn)向中性
本周指數(shù)走得是跌宕起伏，既有樓市利空帶來(lái)的跳空大陰線(xiàn)，也有隨后修復(fù)型的連續(xù)上漲，到了本周后期又出現(xiàn)了利空傳聞的打壓，雖然有管理層的辟謠，但依然令市場(chǎng)人心惶惶。從周線(xiàn)角度來(lái)看，本周是周陰星線(xiàn)，顯得有些弱勢(shì)，而考慮到跌幅主要來(lái)自于周一的跳空陰線(xiàn)，隨后市場(chǎng)走勢(shì)還算較強(qiáng)，尤其是銀行股的年報(bào)較好帶來(lái)了護(hù)盤(pán)作用。
本周雖然出現(xiàn)了幾度調(diào)整，但我始終認(rèn)為這還不是真正的反彈終結(jié)信號(hào)，而市場(chǎng)真正的行情敏感窗口是在下周后期，即股指期貨主力合約移倉(cāng)和兩會(huì)窗口期結(jié)束（從最近幾年來(lái)看，往往兩會(huì)結(jié)束的當(dāng)天，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)明顯的調(diào)整，這里面既有獲利盤(pán)出局的要素，也有時(shí)間題材結(jié)束帶來(lái)的），那時(shí)很容易出現(xiàn)指數(shù)的大震蕩，而當(dāng)下熱點(diǎn)輪換帶來(lái)的指數(shù)調(diào)整僅僅是一種預(yù)演而已，尚不足以帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的變化。
此外，與權(quán)重股年報(bào)相對(duì)較好不同的是，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的下降，355家創(chuàng)業(yè)板公司2012年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1921.81億元，較2011年度同比增長(zhǎng)15.94%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)247.6億元，較2011年度同比下降6.4%。而從業(yè)績(jī)來(lái)看，從2009年至2011年，創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)50.21%、43.32%、18.52%，隨著2012年業(yè)績(jī)的亮相，可以看出創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)不僅創(chuàng)出開(kāi)板以來(lái)新低，而且由高成長(zhǎng)變成負(fù)增長(zhǎng)。就是這樣慘淡的業(yè)績(jī)助推其指數(shù)連續(xù)走高，背后靠的是什么？說(shuō)白了就是權(quán)重搭臺(tái)題材唱戲的老套路，一旦做多結(jié)束，很多個(gè)股將原形畢露，因此這是股民要注意的，因?yàn)橛幸慌谀瓿醭醋鞯膫€(gè)股，其頂部往往就是在一季度出現(xiàn)。
回歸到指數(shù)方面來(lái)看，目前指數(shù)還是處于2444點(diǎn)調(diào)整后的修復(fù)階段，在新一輪市場(chǎng)趨勢(shì)未能形成前，預(yù)計(jì)A股兩市將更多地呈現(xiàn)權(quán)重穩(wěn)定、個(gè)股輪番活躍的局面（包括我們看到創(chuàng)業(yè)板調(diào)整后，主板之前調(diào)整較多的周期板塊又開(kāi)始活躍，也說(shuō)明了這點(diǎn)）。權(quán)重板塊的穩(wěn)定一方面源于兩市前期的下跌已較好地釋放了來(lái)自于技術(shù)面的壓力，另一方面，雖然市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境發(fā)展趨勢(shì)存在疑慮，但在這種擔(dān)憂(yōu)未能驗(yàn)證前顯然不足以導(dǎo)致權(quán)重板塊持續(xù)走弱。而個(gè)股活躍的局面在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下將是一種必然。所以下周操作的關(guān)鍵，還是對(duì)于近期連續(xù)大漲的個(gè)股做一個(gè)獲利了結(jié)減倉(cāng)的處理，同時(shí)要跟隨市場(chǎng)輪動(dòng)開(kāi)發(fā)新的熱點(diǎn)，具體的是兩會(huì)題材和熱點(diǎn)。而整體上，近期已經(jīng)先于指數(shù)調(diào)整的板塊和個(gè)股是可以持有的，而近期連續(xù)大漲則要減倉(cāng)，這是主要的策略。（作者系財(cái)經(jīng)名博玉名）
機(jī)構(gòu)3月策略轉(zhuǎn)向中性
中性代表：廣發(fā)證券：
（多數(shù)派，包括申銀萬(wàn)國(guó)、招商證券等）
代表性觀點(diǎn)：3月行情預(yù)測(cè)：漲不易、跌亦難，主題投資搶鏡
滬指運(yùn)行區(qū)間2250至2400點(diǎn)，A股這波接近500點(diǎn)的反彈，其根本動(dòng)力在于經(jīng)濟(jì)觸底回升、流動(dòng)性充裕以及政策紅利預(yù)期三個(gè)方面。但如今，1月份社會(huì)融資總額創(chuàng)出歷史新高、公開(kāi)市場(chǎng)資金凈回籠9100億元，或預(yù)示著流動(dòng)性拐點(diǎn)的提前到來(lái)；而國(guó)務(wù)院對(duì)地產(chǎn)調(diào)控的加碼也使得市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期逐漸由樂(lè)觀轉(zhuǎn)向中性乃至悲觀。
因此，市場(chǎng)將很難出現(xiàn)類(lèi)似于前期逼空上漲的局面。但是，考慮到經(jīng)濟(jì)并未過(guò)熱，全面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策收縮可能性不存在，指數(shù)在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)也不會(huì)持續(xù)下跌，更可能的是一個(gè)反復(fù)震蕩并筑頂?shù)倪^(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，前期漲幅較大的周期板塊以及金融、地產(chǎn)將繼續(xù)獲利回吐，盤(pán)面的賺錢(qián)效應(yīng)更多地體現(xiàn)在題材熱點(diǎn)上，包括大部制、環(huán)保、高送轉(zhuǎn)等。持倉(cāng)策略建議：保持中性倉(cāng)位，降低金融、地產(chǎn)和早周期板塊的配置比例，適當(dāng)博弈主題投資，一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)個(gè)股也可積極參與。
樂(lè)觀代表：東海證券
（少數(shù)派：中信建投、銀河證券）
代表性觀點(diǎn)：下半月機(jī)會(huì)更大
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