人民日?qǐng)?bào)：A股處歷史低位 兩大利空落地后有牛市
外資機(jī)構(gòu)唱空A股的余音還未散去，唱多之聲卻已經(jīng)撲面而來。此前一直唱空中國股市的高盛、瑞銀、野村等外資投行近期突然集體改口唱多，相繼發(fā)表了與一個(gè)多月前截然相反的論調(diào)，他們認(rèn)為現(xiàn)在是進(jìn)入A股的好時(shí)機(jī)，中國股市正變得更具吸引力。對(duì)此，專家認(rèn)為，與黃金從最高點(diǎn)回落僅20%相比，A股市場(chǎng)從6124點(diǎn)下跌至今已攔腰砍掉了近2/3，更具長期投資價(jià)值。在搶金潮逐漸冷卻之后，外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股前景判斷的轉(zhuǎn)舵是否表明抄底股市時(shí)機(jī)已經(jīng)到來？
唱多唱空間隔不到兩個(gè)月
自3月以摩根大通為首的外資投行相繼發(fā)表看空A股的言論后，時(shí)隔不到兩個(gè)月，這些外資投行紛紛改旗易幟，轉(zhuǎn)而唱多中國股市。
高盛集團(tuán)資產(chǎn)管理部門大中華區(qū)證券業(yè)務(wù)主管Alina Chiew表示，隨著股市價(jià)值的持續(xù)下跌以及企業(yè)盈利增長將會(huì)放緩的預(yù)期，中國股市正在變得更具吸引力。瑞銀證券財(cái)富管理研究部主管兼首席中國投資策略師高挺也認(rèn)為，在超跌和市場(chǎng)情緒恢復(fù)之下的估值回升之后，基本面和流動(dòng)性的趨勢(shì)將使A股在未來兩個(gè)季度有較好的表現(xiàn)。野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑的看法更為樂觀，他認(rèn)為階段性的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，中國股市正經(jīng)歷一波呈行業(yè)輪動(dòng)特征的反彈行情。
外資投行此前掀起唱空輿論，還不到兩個(gè)月，怎么就集體改口了呢？對(duì)此，招商證券（600999）宏觀經(jīng)濟(jì)分析師謝亞軒認(rèn)為，無論唱空或唱多都是為了賺快錢。他表示，目前中國市場(chǎng)面對(duì)的大多數(shù)資金往往是對(duì)沖性的，國際投資者需要采取立體戰(zhàn)術(shù)，在指數(shù)、期貨、股票、外匯等方面頻繁做多或做空進(jìn)而展開他們的投資行為，這種類型的資本流動(dòng)快、目的明確，都是為了逐利。
“中國大媽”愛金不愛股
外資機(jī)構(gòu)由空轉(zhuǎn)多的預(yù)期也從側(cè)面表明，在經(jīng)歷了最近的下跌后，無論是從市盈率還是從市凈率來看，A股估值都基本上處于歷史最低水平。然而，與黃金僅僅20%的下跌就引發(fā)空前“搶金潮”相比，A股市場(chǎng)超過60%的跌幅卻始終無法讓“中國大媽”動(dòng)心。
對(duì)此，北京科技大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任何維達(dá)對(duì)本報(bào)記者表示，“中國大媽”最主要還是看中黃金的保值功能，黃金價(jià)格再跌還有貴金屬的特性，即使被套幾年后也會(huì)出現(xiàn)反彈，總會(huì)看到上漲的希望。相比之下，中國股市的投機(jī)性很強(qiáng)，很多股票上市前業(yè)績(jī)經(jīng)過包裝炒作，上市兩三年后就變臉，再過一兩年可能就退市摘牌了。因此，股票的風(fēng)險(xiǎn)是大于黃金的，黃金不可能一文不值，但股票有可能一文不值，這是一個(gè)本質(zhì)的區(qū)別。
“老百姓的選擇其實(shí)已經(jīng)說明了一切?！必?cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，中國股市是一個(gè)為融資者服務(wù)的市場(chǎng)，投資者在這個(gè)市場(chǎng)里不僅很難得到投資回報(bào)，而且投資者利益在受到損害后也很難得到有效保護(hù)。面對(duì)這一只只伸向投資者荷包的搶錢的手，與這個(gè)市場(chǎng)保持距離無疑是最明智的選擇。要投資這個(gè)市場(chǎng)，就等這個(gè)市場(chǎng)從圈錢市變成了投資市之后再說。
長期投資價(jià)值已顯現(xiàn)
同樣是面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，美國股市近期再創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普和道瓊斯兩大股指均打破里程碑式關(guān)口。與外圍市場(chǎng)一片紅火相比，為何唯獨(dú)中國股市仍然跌跌不休，見不到底呢？
“因?yàn)槊绹墒斜戎袊墒?。”何維達(dá)認(rèn)為，盡管投機(jī)和投資在美股中都存在，但是某種意義上說投資所占比重更大，而“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”這句話在美國得到突出體現(xiàn)。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，跨國大公司和標(biāo)桿企業(yè)業(yè)績(jī)的回升，都支撐了美股的上漲。
“如果近期重啟IPO（首次公開募股）和推出國際版兩只靴子都能落地的話，那么下半年還會(huì)有一波牛市行情?！焙尉S達(dá)表示，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了長期投資價(jià)值，很多有價(jià)值的股票都處于低位，有些業(yè)績(jī)好的股票前期已經(jīng)上漲了20%-30%。雖然在這兩大利空落地的時(shí)候，市場(chǎng)還會(huì)再度下跌，但是底部應(yīng)該在2000點(diǎn)附近。
“中國股市的機(jī)會(huì)不容忽視，對(duì)于中國股市過于悲觀沒有依據(jù)?！弊鳛楣墒袌?jiān)定的看多者，英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，藍(lán)籌股從鉆石底以來，大盤從1949點(diǎn)以來，已經(jīng)徹底擺脫了下行的局面，改為重心緩慢上移，雖然速度不快，但方向已經(jīng)改變。股票市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)是有規(guī)律的，投資者心急不得，價(jià)值投資永不過時(shí)。
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