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　　繼貴州茅臺發(fā)布風(fēng)險提示公告之后，喊出茅臺市值1.85萬億元的安信證券被上交所點(diǎn)名“批評”，在資本市場陷入多事之秋的貴州茅臺股價繼續(xù)回落。與此同時，茅臺股價泡沫論的聲浪也愈發(fā)壯大。

　　11月21日，貴州茅臺股價報收于677.25元，較11月16日的719.96元的歷史最高價下跌了42元，市值也從9033億元回落至8507億元。這已是貴州茅臺股價站上歷史高峰后連續(xù)三個交易日下跌，從市值來看，短短三天，貴州茅臺市值蒸發(fā)超過500億元。

　　自2017年年初以來，貴州茅臺股價從300多元一路上漲，連續(xù)突破400元、500元、600元、700元關(guān)口，不到一年的時間，茅臺股價翻倍。在三季度超預(yù)期的催化下，貴州茅臺股價躥升的速度也在加快，從10月26日股價破600元到11月16日股價破700元高位，貴州茅臺僅用了15個交易日，此時貴州茅臺市值突破9000億元。隨著茅臺股價的飆升，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了其目標(biāo)價。繼中金將茅臺目標(biāo)價上調(diào)至845元之后，中泰證券上調(diào)貴州茅臺12個月目標(biāo)價至810元，天風(fēng)證券上調(diào)6個月目標(biāo)價至800元，高盛近期將茅臺目標(biāo)價上調(diào)至881元。安信證券則喊出了茅臺2025年前后市值天花板為1.85萬億元，此舉則招致了監(jiān)管部門的注意。

　　11月20日晚間，上交所對安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮的研報給予通報批評，要求其規(guī)范發(fā)布，避免研報出現(xiàn)夸大、誤導(dǎo)性陳述。上交所認(rèn)為，安信證券給出“茅臺2025年1.85萬億市值”以及“依據(jù)1299元/瓶的普飛價格去簡單推算2025年前后茅臺酒銷售額大幅增加”的說法依據(jù)不足，上交所指出，該分析師“未對提價信息的來源或預(yù)測依據(jù)，未對價格、銷量等預(yù)估數(shù)據(jù)的合理性和可實(shí)現(xiàn)性審慎分析”，同時對風(fēng)險提示也不夠充分。

　　與此同時，茅臺股價的泡沫論開始受到關(guān)注。否極泰基金創(chuàng)始人董寶珍最近公開表示，目前資本市場上對茅臺的樂觀情緒相當(dāng)一部分是受到了基本面上虛假現(xiàn)象的影響，這些現(xiàn)象是囤積炒作推動的。“現(xiàn)在的酒價上漲以及終端無貨是囤積炒作導(dǎo)致的，如果把這種由囤積炒作導(dǎo)致的價升量增理解為基本面的真實(shí)狀況，必然形成錯誤判斷。”