長江證券：對中期市場持謹(jǐn)慎態(tài)度
長江證券研究所日前發(fā)布研報認(rèn)為，對于政策調(diào)控，總基調(diào)是“托底”經(jīng)濟(jì)。政策刺激短期漸現(xiàn)，但中長期與經(jīng)濟(jì)一致，環(huán)比有改善但無趨勢變化。理由有三：首先，短期政策微調(diào)是經(jīng)濟(jì)“維穩(wěn)托底”的必然選擇；其次，中期政府對經(jīng)濟(jì)下降的承受能力增強，政府關(guān)注的失業(yè)與社會
穩(wěn)定并未惡化，政策無強行扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)的動機；再者，決策者是理智和不斷進(jìn)步的，會吸取2009年、2010年的教訓(xùn)，政策調(diào)控更謹(jǐn)慎。
研報稱，政策微調(diào)帶來市場反彈后，決定市場趨勢的核心仍是經(jīng)濟(jì)與盈利，市場焦點將回歸經(jīng)濟(jì)基本面。基于對經(jīng)濟(jì)三季度見底、中期經(jīng)濟(jì)緩慢下滑趨勢不改的中性判斷，對中期市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，行業(yè)配置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向估值防御、行業(yè)防御與逆周期投資行業(yè)。
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