申銀萬(wàn)國(guó)：未來(lái)3個(gè)月最看好“18只股”
目前由于2011年中小盤(pán)股增速低于預(yù)期，低基數(shù)一定程度上導(dǎo)致了其2012年業(yè)績(jī)?cè)鏊俚念A(yù)測(cè)高企。考慮到宏觀情況尚未回暖，上市公司的業(yè)績(jī)暫時(shí)也難有明顯的起色。我們認(rèn)為隨著一季報(bào)業(yè)績(jī)的陸續(xù)披露，中小盤(pán)股的盈利預(yù)測(cè)可能面臨下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，短期中小板和創(chuàng)業(yè)板有可能面臨又一輪的估值和業(yè)績(jī)雙殺，結(jié)構(gòu)分化將更為明顯。
首先，投資依然是穩(wěn)增長(zhǎng)的主要領(lǐng)域。從理論上看，由于出口主要取決于國(guó)外的需求，消費(fèi)主要取決于居民收入增長(zhǎng)以及預(yù)期，宏觀政策對(duì)這兩個(gè)變量影響有限，擴(kuò)大投資必然成為每次保增長(zhǎng)的著力點(diǎn)。從現(xiàn)實(shí)需要看，在出口下臺(tái)階之后，經(jīng)濟(jì)下滑的主要風(fēng)險(xiǎn)集中在固定資產(chǎn)投資方面，這也需要政府通過(guò)穩(wěn)定投資來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此我們?cè)谖磥?lái)一段時(shí)間能看到國(guó)家加大政府投資來(lái)對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑，通過(guò)政府支出的加大、信貸的放松（已經(jīng)在3月份開(kāi)始看到）、大型項(xiàng)目的開(kāi)工（已部署，尚未明確看到）來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
其次，水利、電力、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、保障性住房、中西部8大領(lǐng)域最受益。與2008年相比，通過(guò)投資保增長(zhǎng)是一致的，但和2008年最大的不同在于當(dāng)時(shí)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足，項(xiàng)目上馬比較倉(cāng)促，質(zhì)量良莠不齊，而今年是十二五的第2年，大量的項(xiàng)目等待開(kāi)工建設(shè)，只需要把該做的項(xiàng)目做起來(lái)，就能夠形成一股強(qiáng)大的推力。
預(yù)計(jì)未來(lái)3－6個(gè)月是房地產(chǎn)投資下滑最快的時(shí)間，政府投資力度會(huì)最大。同時(shí)這段時(shí)間又是通貨膨脹趨勢(shì)下滑趨勢(shì)最為明顯的時(shí)間，也為政策通過(guò)財(cái)政貨幣和項(xiàng)目保增長(zhǎng)提供了空間。
本期重點(diǎn)推薦表推薦公司一共18家，分別是：新國(guó)都、洋河股份、東阿阿膠、貴州茅臺(tái)、交通銀行、蘇寧電器、上汽集團(tuán)、中國(guó)石化、久聯(lián)發(fā)展、中海油服、中國(guó)神華、宋城股份、民生銀行、中國(guó)太保、盤(pán)江股份、康美藥業(yè)、招商銀行和海通證券。
附圖
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