華泰聯(lián)合:關(guān)注結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會(huì)
華泰聯(lián)合證券近日發(fā)布5月策略稱,在熱點(diǎn)切換較快且缺乏長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)的情況下,市場(chǎng)短期向上空間不大。而政策紅利或成亮點(diǎn),華泰聯(lián)合證券建議超配消費(fèi)行業(yè),同時(shí)關(guān)注結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會(huì)。
華泰聯(lián)合證券指出,進(jìn)入5月份,隨著前期推出的利好政策逐步落實(shí)及后續(xù)政策的繼續(xù)推出,制度紅利仍有望成為后續(xù)的市場(chǎng)亮點(diǎn)。五一期間,證監(jiān)會(huì)連發(fā)政策利好,交易費(fèi)用下調(diào)、主板退市制度征求意見等都對(duì)市場(chǎng)影響正面,但對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)影響則相對(duì)有限。在經(jīng)濟(jì)見底證實(shí)或者證偽均不確定的前提下,經(jīng)濟(jì)下滑和政策放松之間的博弈仍將繼續(xù),短期內(nèi)政策將主導(dǎo)市場(chǎng)的波動(dòng)方向。
不過華泰聯(lián)合證券同時(shí)判斷,在熱點(diǎn)切換較快且缺乏長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)的情況下,成交量難以有效放大會(huì)制約市場(chǎng)上漲空間。
與此同時(shí),后續(xù)海外市場(chǎng)對(duì)A股資本市場(chǎng)的負(fù)面影響的概率在上升。歐美新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,而海外市場(chǎng)如美國(guó)股市等確也面臨估值較高的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn);美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)維持低利率,不排除QE3的可能性,無法給市場(chǎng)帶來積極的向上動(dòng)力;歐盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)蕭條及歐債危機(jī)陰影猶在,法國(guó)總統(tǒng)大選奧朗德勝薩科齊,其政治主張較激進(jìn),對(duì)德國(guó)的后續(xù)選擇及歐債危機(jī)的未來影響較大。
流動(dòng)性方面,華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì)5月份資金供求方面預(yù)計(jì)偏緊。據(jù)其策略部市場(chǎng)組估算,融資需求料將增加410億元;而公募基金的倉位已處于歷史較高水平,后續(xù)進(jìn)一步提高的可能性不大;同時(shí)A股新開戶賬戶也在迅速降低,顯示市場(chǎng)人氣有所下降。
在判斷后續(xù)市場(chǎng)短期向上空間不大的背景下,華泰聯(lián)合證券認(rèn)為作為有防御性特征的消費(fèi)股依然可以作為組合的重點(diǎn)配置,而消費(fèi)股中主要選擇景氣上行的行業(yè),如醫(yī)藥、紡織服裝、農(nóng)業(yè)值得關(guān)注。
此外,周期股目前的關(guān)鍵指標(biāo)依然向下,但一季度GDP大幅低于預(yù)期將促使市場(chǎng)增強(qiáng)對(duì)于政策放松的預(yù)期,根據(jù)溫總理關(guān)于“預(yù)調(diào)微調(diào)”的表述,華泰聯(lián)合證券判斷未來放松的方向在于鐵路、水利等重大在建、續(xù)建項(xiàng)目,將拉動(dòng)鐵路設(shè)備、工程機(jī)械、泵站等細(xì)分行業(yè)方向。
而金融改革行情在4月份演繹的轟轟烈烈,華泰聯(lián)合證券認(rèn)為5月份將出現(xiàn)分化。據(jù)其判斷,隨著券商創(chuàng)新大會(huì)的召開,券商股的催化劑在弱化,短期有盤整回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),建議精選低估值藍(lán)籌銀行板塊中個(gè)股納入組合。
根據(jù)自上而下的行業(yè)配置觀點(diǎn),以及對(duì)主題及板塊熱點(diǎn)、資金流向的把握,華泰聯(lián)合證券5月份重點(diǎn)推薦的個(gè)股包括瀘州老窖、華夏幸福、一汽轎車、報(bào)喜鳥、中國(guó)南車、中儲(chǔ)股份、江河幕墻、大北農(nóng)、興業(yè)銀行、華東醫(yī)藥。
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