方正證券：短線大盤將抵抗式反復震蕩整理
A股市場分析：
周三市場大幅回落，最終大盤以下跌40.29點收盤，跌幅為1.65%，報收于2408.59點。當日，兩市總成交量為1792.4億元，較上一交易日減少108.5億元。收盤時，兩市共12只股票漲停，1只跌停，跌幅超過大盤跌幅的個股占當日開市家數(shù)的62.00%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周三絕大多數(shù)板塊下跌，僅造船、飛機制造、軍工航天板塊上漲，另外化纖、釀酒、環(huán)保、酒店旅游等板塊跌幅相對較小，而磷化工、水利、鐵路基建、黃金概念、有色、煤炭、家具、傳媒娛樂、物資外貿(mào)、農(nóng)藥化肥等板塊跌幅居前。
受希臘危機升級及其帶來的全球風險資產(chǎn)下跌的影響，周三A股市場大幅調(diào)整，由于周三市場基本上以光頭光腳的中陰線收盤，因此周四還有慣性下跌動能，但是我們認為后市下跌空間不大，下穿2400之后市場將會止跌企穩(wěn)。原因首先在于希臘政局雖然增加了希臘危機的不確定性，但是當前全球經(jīng)濟的明朗度相比去年已經(jīng)大幅提高，因此這不會給A股市場帶來持續(xù)性沖擊，市場內(nèi)部因素將繼續(xù)主導市場，而目前助推市場向上的各種因素并未發(fā)生改變，且市場趨勢也并未打破，因此我們認為調(diào)整是在為沖關(guān)做回抽蓄勢準備。其次，周三市場雖然大幅下挫，但成交量卻有所萎靡，這表明市場下跌動能并不足，因此調(diào)整并不足懼。
外盤評述：
希臘政局動蕩以及西班牙與意大利國債收益率攀升，美股收跌。希臘方面，奇普拉斯的言論導致希臘股市重跌，昨天他正式開始組閣努力的同時發(fā)表聲明，聲稱此前達成的國際社會援助希臘協(xié)議的條款是無效的。目前，希臘社會黨領(lǐng)導人韋尼澤洛斯已拒絕加入以左翼聯(lián)盟為首的聯(lián)合執(zhí)政同盟。因此，預(yù)計希臘前三大政黨均無法成功組閣，希臘很可能在下個月進行新一輪國會選舉。而預(yù)計在新一輪選舉中左翼聯(lián)盟的得票率將會上升。另一方面，歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）5月9日表示，希臘將在周四收到42億歐元的援助資金，而該筆援助原定是52億歐元，EFSF稱被推遲的10億歐元資金將在需要的時候視希臘的融資需求來發(fā)放。周三西班牙的10年期國債收益率攀升28個基點，升至6.603%；意大利的10年期國債收益率上漲21個基點，升至5.573%，兩者均已逼近被視為政府借貸成本高到不可持續(xù)的臨界水平。受到以上因素的影響，美股繼續(xù)下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌96.80點，收于12,835.29點，跌幅為0.75%；納斯達克綜合指數(shù)下跌11.56點，收于2,934.71點，跌幅為0.39%；標準普爾500指數(shù)下跌9.14點，收于1,354.58點，跌幅為0.67%。
操作策略：
周三大盤如所預(yù)期，受政策難超預(yù)期與歐債危機雙重壓力影響下，在指標股走弱拖累下，走出大幅調(diào)整走勢，兩市總成交量小幅萎縮，既表明場外資金處于觀望態(tài)勢，也表明場內(nèi)資金殺跌動力不減，盡管部分題材股走強，但場內(nèi)資金多殺多局面還是使市場信心受挫，尾盤盤面跡象顯示，市場恐慌盤、止損盤與獲利盤有涌出跡象。從技術(shù)上看，昨日大盤大幅下挫，上證50指數(shù)周線已回補了上周留下的跳空缺口，但上證180指數(shù)與深成指依舊沒有回補日線缺口，按逢缺必補理論，短線大盤還有調(diào)整空間，向下將考驗2400點整數(shù)關(guān)口支撐。此外，由于短線大盤偏離5日均線過遠，超賣跡象嚴重，加之分時圖技術(shù)指標出現(xiàn)底背離現(xiàn)象，短線回調(diào)后，大盤有反抽要求，但2428點附近壓力較大。近日，市場擴容消息接踵而至，除中國郵政速遞IPO近百億外，昨交行臨時股東大會通過566億規(guī)模的A+H的再融資方案，預(yù)計A股融資近300億，雖為定向增發(fā)，但擴容規(guī)模之大及4.55元/股增發(fā)價格將給市場造成心理影響。財政部日前表示“要穩(wěn)步推進房產(chǎn)稅改革試點，研究制定房產(chǎn)保有、交易環(huán)節(jié)稅收改革方案”，保有環(huán)節(jié)征稅將有利于抑制房地產(chǎn)投機，也會對地產(chǎn)板塊短線形成一定影響。昨發(fā)改委宣布今日起下調(diào)汽油價格330元/噸，此次下調(diào)幅度僅為前次上調(diào)幅度一半左右，加之傳導性有一定滯后，故對近期CPI回落影響十分有限，更不會影響目前貨幣政策改變，但會給相關(guān)板塊帶來交易性機會。我們依舊認為，在政策難超預(yù)期之際，市場擴容及歐債危機都會對A股市場形成壓力，但由于昨市場超賣，短線大盤再度大幅下挫概率小，抵抗式反復震蕩整理是大概率事件。操作上，繼續(xù)防御為主，控制好倉位，輕倉者可逢低關(guān)注物流、化工、三網(wǎng)融合交易性機會，重倉者觀望或逢高減持近期強勢股及垃圾股。
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