東北證券：市場(chǎng)調(diào)整空間有限
東北證券5月10日發(fā)布策略研究稱，市場(chǎng)當(dāng)前點(diǎn)位的下跌更適宜定性為股指上漲周期內(nèi)的一次調(diào)整。2450點(diǎn)位形成壓力位，但從經(jīng)濟(jì)、政策、上市公司業(yè)績(jī)等多維度考慮，市場(chǎng)調(diào)整空間有限，短期市場(chǎng)投資策略仍然適宜在相應(yīng)區(qū)間內(nèi)采取低吸的投資策略。建議關(guān)注業(yè)績(jī)與估值協(xié)調(diào)的行業(yè)。
東北證券指出，2450點(diǎn)位的壓力，一方面是因?yàn)槟壳罢咄苿?dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間滯后效應(yīng)顯現(xiàn)。市場(chǎng)前期受到政策層面較多有利因素的刺激出現(xiàn)持續(xù)上漲，市場(chǎng)的領(lǐng)漲板塊集中在金融改革概念，而權(quán)重股的上漲更多表現(xiàn)為階段性的估值修復(fù)行情。市場(chǎng)并未以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)下的上升邏輯演繹，投資者情緒以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到政策推動(dòng)，某些領(lǐng)域出現(xiàn)過度反應(yīng)的市場(chǎng)走勢(shì)，在政策推動(dòng)與經(jīng)濟(jì)滯后之間的背離導(dǎo)致了市場(chǎng)在2450點(diǎn)位的壓力較大。另一方面，市場(chǎng)整體以及市場(chǎng)內(nèi)部的估值結(jié)構(gòu)存在調(diào)整的壓力，整體的估值提升空間有限。這一估值進(jìn)一步提升需要更多有利因素的刺激，不僅是在政策層面，而且需要更多經(jīng)濟(jì)基本面以及對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)提升的明確預(yù)期來催化。另外外圍市場(chǎng)中歐債危機(jī)的影響成為市場(chǎng)調(diào)整另一催化因素。在國(guó)內(nèi)方面，近期黃巖島問題的升級(jí)成為另一不確定性事件因素，市場(chǎng)短期對(duì)相關(guān)概念的關(guān)注有所增強(qiáng)。東北證券建議普通投資者保持審慎客觀，不宜盲目跟風(fēng)。
東北證券判斷，近日市場(chǎng)的調(diào)整整體空間有限，建議重要區(qū)域內(nèi)以低吸為主。前期市場(chǎng)上漲的推動(dòng)因素后市仍將發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)預(yù)調(diào)微調(diào)的過程仍在進(jìn)行，而從目前企業(yè)的盈利以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)內(nèi)就業(yè)等多重因素看，政策預(yù)調(diào)微調(diào)的形成也是必要和及時(shí)的。政策以及基本面改善的預(yù)期未來有望逐步得到實(shí)現(xiàn)。
另外市場(chǎng)存在估值的內(nèi)在矛盾是其調(diào)整的推動(dòng)因素，而且在價(jià)值投資理念的倡導(dǎo)下，市場(chǎng)整體的估值在下跌過程中吸引力在提升。藍(lán)籌股及其估值是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要因素，尚不會(huì)構(gòu)成市場(chǎng)短期內(nèi)的非理性下跌，市場(chǎng)自身的估值矛盾有望在結(jié)構(gòu)性行情中得到緩解，推進(jìn)市場(chǎng)價(jià)值回歸進(jìn)程。
東北證券建議關(guān)注三方面的行業(yè)。其一是關(guān)注業(yè)績(jī)與估值相協(xié)調(diào)的行業(yè)，注意在調(diào)整中把握低吸機(jī)會(huì)；其二是關(guān)注政策落實(shí)較為明確的主導(dǎo)行業(yè)，尤其是前期反復(fù)活躍的新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等板塊。另外還建議關(guān)注年報(bào)或者季報(bào)中行業(yè)整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)企穩(wěn)向上的公司，比如煤炭、餐飲、旅游、生物醫(yī)藥、公用事業(yè)等。
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