民生證券：2013年A股或迎大牛市
民生證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰5月15日在接受中國(guó)資本證券網(wǎng)專訪時(shí)表示：“未來(lái)將迎來(lái)相對(duì)寬松的貨幣政策，而對(duì)A股市場(chǎng)而言，2013年可能有大牛市?！?/p>
去年底以來(lái)，中國(guó)的貨幣政策已經(jīng)通過(guò)預(yù)調(diào)微調(diào)有所轉(zhuǎn)向，但是由于擔(dān)心物價(jià)反彈，貨幣政策放松的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，從而造成一二季度經(jīng)濟(jì)向下調(diào)整超預(yù)期。2012年4月份，CPI居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.1%，漲幅比上個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。有專家指出，不斷回落的CPI說(shuō)明我國(guó)物價(jià)基本步入下行通道，今后溫和通脹將成為經(jīng)濟(jì)常態(tài)。同時(shí)，為保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策有可能在穩(wěn)健基礎(chǔ)上適度放松。
滕泰也表示，今明兩年CPI漲幅都將在4%以下。滕泰認(rèn)為，由于中國(guó)每年由工資、原材料、資金成本等因素推動(dòng)的物價(jià)上漲壓力接近3%，因此當(dāng)實(shí)際物價(jià)水平低于3%時(shí)，則意味著下游產(chǎn)業(yè)面臨著較大的成本上漲壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足的矛盾將顯現(xiàn)。預(yù)測(cè)2012年CPI同比上漲3.2%，三季度個(gè)別月份甚至可能低于3%。因此，適度甚至較低的物價(jià)水平必將迎來(lái)相對(duì)寬松的貨幣政策，從而有利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
談到外圍環(huán)境及對(duì)國(guó)內(nèi)的影響，滕泰說(shuō)：“盡管歐元區(qū)國(guó)家仍處于歐債危機(jī)的陰影之下，但是其對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生的抑制作用不宜夸大?！?/p>
滕泰認(rèn)為，“從出口的地區(qū)結(jié)構(gòu)看，目前我國(guó)對(duì)歐洲出口占全部出口額的比重約占五分之一強(qiáng)，而對(duì)亞洲和北美洲的出口則分別占到了47%和18%左右。在這樣的貿(mào)易格局下，歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限。根據(jù)我們的測(cè)算，假設(shè)對(duì)歐出口為零，最多向下拉動(dòng)我國(guó)出口增速下滑4個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三個(gè)月我國(guó)對(duì)歐洲、亞洲和北美洲的累計(jì)出口同比增速分別為負(fù)0.6%、7.8%和12.6%。對(duì)美國(guó)、日本、東盟等國(guó)家和地區(qū)出口的回暖，成為抵消歐洲出口需求放緩的重要力量。
三、四月份的數(shù)據(jù)明顯好于一二月份，表明我國(guó)出口狀況正在逐漸改善，尤其對(duì)東盟、日本、俄羅斯等區(qū)域出口保持了較快的增長(zhǎng)。二季度以后，美國(guó)制造業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)、消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇，將帶動(dòng)未來(lái)出口增速回升。預(yù)測(cè)中國(guó)全年出口增速為10.5%左右。
滕泰最后說(shuō)：“展望2013年，無(wú)論是歐洲、美國(guó)還是日本經(jīng)濟(jì)狀況都要比2012年有明顯改善，世界銀行最新預(yù)測(cè)2013年全球貿(mào)易增速將從2012年的4.9%，上升到6.8%。因此中國(guó)出口最困難的階段已經(jīng)過(guò)去，二季度將比一季度好，下半年比上半年好，明年比今年更好。”
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