海通證券：趨勢(shì)未明莫搶反彈
海通證券研究所：市場(chǎng)短期止跌，一方面由于5月四大行信貸數(shù)據(jù)整體趨好，另一方面海外市場(chǎng)跌幅收窄。雖然說(shuō)今年以來(lái)A股與海外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)已沒(méi)那么明顯，但長(zhǎng)期以來(lái)市場(chǎng)累積的悲觀情緒總有集中釋放期。5月的信貸有望達(dá)到7000億元，基本未低于市場(chǎng)預(yù)期，這無(wú)疑 增加了投資者對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的期待。我們認(rèn)同項(xiàng)目審批帶來(lái)的信貸回升將逐月體現(xiàn)的判斷，但政府對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑的力度有限。海外方面，金價(jià)與油價(jià)的“蹺蹺板”走勢(shì)已經(jīng)說(shuō)明投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。美國(guó)議息會(huì)議本周召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)于第三輪量化寬松政策（QE3）重燃期待。
綜合看，我們維持對(duì)市場(chǎng)將延續(xù)震蕩調(diào)整格局的判斷，建議投資者應(yīng)降低倉(cāng)位至五成甚至以下。在趨勢(shì)尚不明朗之前，切莫搶反彈。若手中個(gè)股是成長(zhǎng)較為明確的品種或可持有，但缺乏基本面支撐的概念股建議堅(jiān)決離場(chǎng)。
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