中投證券：短期有望延續(xù)反彈
⊙記者 時(shí)娜
周三，A股呈現(xiàn)久違的普漲態(tài)勢，上證指數(shù)上漲1.27%重上2300點(diǎn)，兩市成交也出現(xiàn)放大跡象。中投證券最新策略報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可待，短期市場會有所反彈，但市場是否積聚更多做多力量，仍須視周末希臘大選結(jié)果而定。
中投證券指出，最新公布的5月份數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，整體經(jīng)濟(jì)在低位呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，預(yù)計(jì)6月份數(shù)據(jù)不論信貸還是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比都將有所改善，經(jīng)濟(jì)有望逐步進(jìn)入良性循環(huán)。
中投證券認(rèn)為，物價(jià)正沿著趨勢回落的路徑演進(jìn)。5月CPI增速為3.0%，環(huán)比負(fù)增0.3%，食品、消費(fèi)品是負(fù)增主因。6月至今農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)仍然疲弱，6月CPI環(huán)比不排除再次負(fù)增長。預(yù)計(jì)未來通脹將持續(xù)下行，增速破3%趨2%較為確定，貨幣政策工具利率進(jìn)一步下行空間打開，再次降息窗口（對稱降息）或并不太遠(yuǎn)，最早或在7月。
中投認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正沿著軟著陸的路徑演進(jìn)。首先，工業(yè)生產(chǎn)景氣度有所回升，但量升價(jià)跌，出廠價(jià)格回落快于購進(jìn)價(jià)格回落，形成主動去庫存態(tài)勢。當(dāng)前的政策力度雖弱于2008年，但趨穩(wěn)路徑有所神似。其次，投資增速為20.1%,預(yù)計(jì)增速在20%附近走穩(wěn)的概率會增大。隨著房地產(chǎn)銷售的企穩(wěn)并反彈，此次新開工面積增速的企穩(wěn)具有較強(qiáng)的持續(xù)性，房地產(chǎn)投資將企穩(wěn)?；ㄔ鏊倬徤?，新增項(xiàng)目逐步推進(jìn)，基建有望繼續(xù)回升。
另外，中投證券指出，實(shí)際消費(fèi)增速低位小幅反彈，5月汽車銷售明顯反彈；后續(xù)家電、汽車、石油制品消費(fèi)支持繼續(xù)回升。出口、進(jìn)口當(dāng)月增速均出現(xiàn)大幅回升。5月的出口數(shù)據(jù)是一個驚喜，當(dāng)月出口進(jìn)口金額增速分別為12.7%、15.3%；對中國的主要貿(mào)易國歐美日出口金額同比均出現(xiàn)明顯回升。出口反彈貢獻(xiàn)較大是家具、紡織服裝、自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備。從趨勢上看，如果歐洲局勢不走向極端，下半年的進(jìn)出口情況預(yù)計(jì)好于上半年，總體上進(jìn)出口增速平穩(wěn)。
本周日（6月17日）希臘將進(jìn)行第二次大選。中投證券認(rèn)為，從最近一次的民調(diào)結(jié)果來看，最終選舉結(jié)果難料。如果反緊縮派獲勝，全球市場低迷將加?。蝗艟o縮派獲勝，全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將大幅改觀，A股可能會進(jìn)一步獲得底部反彈的重要力量。
因此，中投證券認(rèn)為，上周降息利好難以明顯提振市場情緒，主要是因?yàn)橥顿Y者受短期因素影響謹(jǐn)慎情緒占了上風(fēng)且有趨同跡象。但從中期因素看，A股或?qū)⒅鸩接瓉磙D(zhuǎn)機(jī)，無須過分悲觀。中投證券看好房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、機(jī)械、汽車、醫(yī)藥（中藥、生物制藥）、食品飲料，以及金剛石、光通訊、LED等細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會。（時(shí)娜）
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