宏源證券：短期有望出現(xiàn)試探性反彈行情
在政策利好刺激下，8月份首個(gè)交易日滬深兩市大盤雙雙迎來久違的反彈，呈現(xiàn)開門紅走勢(shì)。滬綜指漲幅達(dá)到了0.93%，創(chuàng)出了7月6日以來的單日最大漲幅。由于兩市交易金額較前一交易日有所放大，并突破5日均線的壓制，市場(chǎng)短期有望出現(xiàn)試探性反彈行情。
大盤能夠在無限接近2100點(diǎn)的時(shí)候上演反彈好戲，取決于市場(chǎng)重心連續(xù)下挫后，利好政策共振效應(yīng)的出現(xiàn)。首先，中共中央政治局7月31日召開會(huì)議，分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議稱，下半年經(jīng)濟(jì)工作要以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，以擴(kuò)大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn)，以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)為堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在具體指導(dǎo)意見方面，胡錦濤主席就做好下半年經(jīng)濟(jì)工作提出6點(diǎn)意見，要求加大財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。作為下半年經(jīng)濟(jì)的定調(diào)會(huì)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置的基調(diào)有望給當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒形成降溫效應(yīng)。此外，中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI的公布釋放了重要信號(hào)。從數(shù)據(jù)來看，7月中國(guó)制造業(yè)PMI降至50.1%，創(chuàng)八個(gè)月以來新低。在PMI的理解上，要注意兩方面的因素。第一，與6月份50.2%相比，雖然已經(jīng)接近了榮枯分界線，但PMI的降幅正在收窄；第二，一旦PMI數(shù)據(jù)未來?yè)舸s枯分界線，后續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)回升的政策利好預(yù)期將更為強(qiáng)烈。當(dāng)然，在下半年貨幣政策與財(cái)政政策的利用方面，從經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神來看，財(cái)政政策將會(huì)比貨幣政策更為看重。
其次，在7月31日大盤創(chuàng)出三年多以來的收盤新低后，證監(jiān)會(huì)傳來維穩(wěn)聲音。在回應(yīng)市場(chǎng)連續(xù)下跌時(shí)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要理性看待市場(chǎng)下跌，堅(jiān)信股市廣闊前景。雖然股市下跌從一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)盈利預(yù)期下降的趨勢(shì)，但有些反應(yīng)過頭。對(duì)于近日ST板塊連續(xù)跌?，F(xiàn)象，該負(fù)責(zé)人表示市場(chǎng)對(duì)退市制度反應(yīng)過度。此次證監(jiān)會(huì)對(duì)于近期的市場(chǎng)現(xiàn)象做出了客觀分析，表明了立場(chǎng)，并提示勿盲目跟風(fēng)殺跌，此外，證監(jiān)會(huì)日前公布了資本市場(chǎng)首部誠(chéng)信監(jiān)管規(guī)章9月份實(shí)施的消息，為市場(chǎng)信心的共同樹立正在打下基礎(chǔ)。
結(jié)合市場(chǎng)盤面來看，近期市場(chǎng)恐慌情緒升溫主要來自于B股與ST板塊的暴跌。俗話說：解鈴還須系鈴人。大盤的反彈遲遲難以出現(xiàn)，在很大程度上是因?yàn)锽股與ST板塊的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)還需要釋放。實(shí)際上，B股在周二收出長(zhǎng)下影陽(yáng)線時(shí)，止跌跡象已經(jīng)出現(xiàn)。那么從ST板塊來看，*ST天成、*ST圓城的漲停以及一些ST個(gè)股跌停板的打開，體現(xiàn)了在對(duì)退市制度反應(yīng)過度后的糾錯(cuò)式反彈。的確，退市制度是在包括投資者在內(nèi)的市場(chǎng)各方呼吁下推出的，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，而且退市制度的實(shí)施有一個(gè)過程，也并不追溯既往。從周三漲停的ST個(gè)股來看，*ST天成經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)半年多的停牌，首次復(fù)牌并沒有跟風(fēng)補(bǔ)跌而是開盤漲停，就是公司在收購(gòu)盛和稀土后股價(jià)的理性表現(xiàn)；而*ST圓城從跌停到漲停的走勢(shì)也體現(xiàn)出了公司中期利潤(rùn)同比大幅增加等基本面利好因素。拖累市場(chǎng)人氣的兩個(gè)板塊出現(xiàn)相對(duì)好轉(zhuǎn)后，對(duì)市場(chǎng)人氣起到了鼓舞作用。超跌藍(lán)籌股以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下的建材 、建筑、機(jī)械等板塊受到了資金的追捧。
總體來看，8月首個(gè)交易日的反彈最大的收獲來自于信心。從技術(shù)面來看，MACD指標(biāo)與指數(shù)的背離現(xiàn)象已經(jīng)存在，作為今年5月份以來調(diào)整的第13個(gè)交易周，出現(xiàn)反彈也符合時(shí)間窗口變盤的慣例。但是從其反彈持續(xù)性來看，還是要看市場(chǎng)信心是否持續(xù)向好。周三K線形態(tài)上形成的小上影，體現(xiàn)出了目前市場(chǎng)主力已經(jīng)在試探性地制造反彈攻勢(shì)。階段性反彈行情能否展開，要看20日均線能否在短時(shí)間內(nèi)快速收復(fù)，并出現(xiàn)向上發(fā)散走勢(shì)。在具體操作方面，在上述技術(shù)特征未能明朗前，不建議盲目增加持倉(cāng)比例，關(guān)注市場(chǎng)普漲走勢(shì)分化后，能夠持續(xù)走強(qiáng)的板塊。
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