中信建投：A股趨勢明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)
上周五，美股在大漲之后出現(xiàn)窄幅盤整走勢，道指、標(biāo)普、納指最終分別收高0.11%、0.40%、0.02%，三大股指的周漲幅隨之鎖定在1.65%、2.23%、2.26%。放眼全球，其他主要股指也紛紛形成探低回升態(tài)勢，洲際間的強(qiáng)弱順序也恰好與地球自轉(zhuǎn)方向相同，即強(qiáng)大的刺激舉措逐漸由中心地帶向外傳遞，如歐洲受OMT刺激整體表現(xiàn)非常突出，希還以7.2%的漲幅傲視群雄，意、西也以6.5%左右的漲幅緊隨其后，而相對偏弱的日、韓、印、澳等則在上周五才由跌轉(zhuǎn)漲，且QE3預(yù)期升溫，近日保持震蕩上攻姿態(tài)的希望就相對更大些，雖說短期反復(fù)依然難免，或僅靠刺激維持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
不同于股市，國際期市已由此前的漲多跌少演變?yōu)闈q跌各半了。簡單說，美指雖出現(xiàn)破位跡象并連跌4周，但目前已插入此前重要的平臺（中心約79.4）內(nèi)，下跌空間勢必受限，止跌反彈可能日漸加大；黃金現(xiàn)已基本達(dá)到量度漲幅，白銀更是超額完成任務(wù)，短期內(nèi)難免會出現(xiàn)沖高整理；原油連續(xù)5周的上揚(yáng)已告一段落，而近兩周的陰陽十字星又大大增添了變數(shù)，這自然就有別于剛形成突破之勢的銅價；減速上行的CRB指數(shù)或?qū)⒂鲎瑁Z食品種的整理格局暫時仍難以打破。
美國近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)既少又良莠不齊，如8月制造業(yè)指數(shù)、7月營建開支差強(qiáng)人意，而2季度生產(chǎn)率增速的上調(diào)、上周初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)和8月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)則好于預(yù)期，而股指上揚(yáng)的動力則主要來自市場對刺激舉措的憧憬，低于預(yù)期的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)反而提高了市場對美聯(lián)儲推行新一輪量化寬松政策的期望，歐央行周四公布的無限制貨幣交易項(xiàng)目（德財(cái)長稱其非永久解決方案）還成為全球股市勁升的契機(jī)。美股之所以再次上攻，與運(yùn)行軌跡也密不可分，即市場并未急于上沖，而是選擇了先行下探，這樣就既化解了遇阻回落的風(fēng)險，又積聚了重新上行的能量。就技術(shù)現(xiàn)狀而言，近期通道上行格局仍在延續(xù)，三大股指不僅創(chuàng)多年來的收盤新高，而且還再一次上攻至該通道上軌附近，收于高點(diǎn)也表明上攻欲望仍較為強(qiáng)烈，但目前加速上行或繼續(xù)大漲的希望卻比較渺茫，而標(biāo)普、納指上周的波幅又激增1倍多，道指也擴(kuò)大了近3/4，預(yù)示近期很可能將再現(xiàn)大波動局面。慣性上沖雖可再創(chuàng)新高，但卻會增加遇阻下調(diào)的可能，而一旦跌破13180點(diǎn)、1420點(diǎn)、3090點(diǎn)，近期通道下軌亦即上升趨勢就會面臨較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
A股上周慣性下探后形成明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢，滬深大盤分別大漲3.92%、6.07%，上周五還再現(xiàn)了久違的普漲景象，兩市攜巨量跳空大漲更是一舉逆轉(zhuǎn)了近階段的頹勢，近日繼續(xù)回暖的可能因此就進(jìn)一步加大。以量能分析，上周總成交額較驟增近三成（約6154億），上周五的2213億還是3月14日后121日內(nèi)的天量（今年第四大），暴增1.32倍（僅次于2008年9月22日的1.45倍）既是4年來的頭一回，也是2007年第一天首次過千億以來的第五次，只是如此大的增幅不可能持續(xù)，而2008年的四次爆量后又都出現(xiàn)了縮量（平均萎縮兩成多），短線反復(fù)的可能也就相對較大些，盡管改變14周低于年內(nèi)均量即繼續(xù)走強(qiáng)的難度并不大（6450億即可）。以股指分析，上周五不僅一舉封閉了前一周的下降缺口，而且還留有一個較大的上升缺口，這也是2月27日后或近133天內(nèi)的第一次，而滬深日漲幅又是最近8個月、35個月以來之最，這種大漲在表明趨勢轉(zhuǎn)變的同時，也預(yù)示短期反復(fù)勢在難免；滬深大盤相繼突破陡峭的下降壓力便迅速完成量度漲幅的2倍，滬市上周五還率先沖破近4個月的下降通道，近日目標(biāo)便指向了2210點(diǎn)，原壓力突破所在2090點(diǎn)則將演變成主要支撐；兩市波形雖不同，但目前都已逼近此前下調(diào)的第4波阻壓區(qū)域，短線上攻或許就會有所休整，這也是確認(rèn)趨勢真正轉(zhuǎn)強(qiáng)的一個重要環(huán)節(jié)。
可見，期市品種的漲跌可能將被顛倒，較亢奮的歐美股市也難免遇阻整理，而A股運(yùn)行格局則會逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)并不斷得到驗(yàn)證。上周雖可能一波三折，但上攻態(tài)勢仍將延續(xù)，估計(jì)阻壓集中在2180點(diǎn)、9000點(diǎn)上下，支撐約在2090點(diǎn)、8550點(diǎn)。
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