銀河證券：無抵抗下跌23個月超歷史極限
昨日(9月27日)盤中，A股市場盛傳證監(jiān)會將宣布暫停新股發(fā)行，滬指由此絕地反擊，大漲52點，漲幅為2.60%。雖然之后證監(jiān)會宣布相關傳言不實，但這也令投資者心中出現(xiàn)了一個更大的問號：既然沒有宣布暫停新股發(fā)行，那是什么力量令滬指意外大漲呢？
《每日經濟新聞》記者注意到，從宏觀面來看，不少分析人士均認為三季度可能就是一個經濟底，而四季度GDP至少不會更糟；從A股市場本身而言，銀河證券表示，自2010年10月滬指從3186點下行以來，歷時23個月，其間沒有形成幅度超過20%的反彈，而史上類似的“無抵抗反彈”最高紀錄是15個月；而一批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布延長限售承諾的公告，也為市場的穩(wěn)定起到作用。
傳聞令滬指午后急漲
在前日剛創(chuàng)出1999.48點新低的A股，昨日上午仍然顯得平靜。豈料午后剛開盤10分鐘，滬指突然發(fā)力，券商股成為領漲龍頭。在攀上2030點后，滬指稍作調整，又迎來一次急拉行情，13時24分~13時30分，滬指從2030點躍至2060點，瞬漲30點。甚至連中國石油(601857，收盤價8.72元)也開始發(fā)力，最大漲幅一度達5.16%。
快速拉升后，做多資金顯得后勁不足，滬指尾盤小幅回落，最終收于2056.32點，全天上漲2.6%，成交金額回升至603.4億元，從板塊表現(xiàn)來看，煤炭和金融兩大權重板塊昨日領漲A股，整體平均漲幅分別達4.9%和4.44%。
緣何上午還暮氣沉沉的A股，午后卻突然煥發(fā)生機，迎來一波暴漲呢？
《每日經濟新聞》記者注意到，昨日午后開盤不久，市場忽然盛傳晚些時候證監(jiān)會將召開新聞發(fā)布會，將對新股改革進行討論，討論內容包括將發(fā)行新股由審批制改為注冊制等，同時將因此暫停新股發(fā)行。
正是由于該傳聞出現(xiàn)，滬指13時10分左右展開一波急漲行情，但《每日經濟新聞》當即向證監(jiān)會求證，證監(jiān)會相關人士稱下午會議僅是常規(guī)會議，并沒有上述重大消息發(fā)布。
當《每日經濟新聞》將證監(jiān)會澄清內容公布到每經網(wǎng)之后，各大網(wǎng)媒紛紛進行轉載。在得知并無上述利好出臺后，市場最后1個小時回歸平靜。
當然，政策性利好傳聞僅是昨日大漲原因之一。記者注意到，此前市場一直擔憂創(chuàng)業(yè)板10月解禁潮來臨，該危機已暫時得到緩解。昨日30余家創(chuàng)業(yè)板公司幾乎同時發(fā)布了關于延長限售承諾或年內不減持的公告。其中2009年首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司基本都在公告之列。
與此同時，第一批獲準管理險資的非保險類投資管理機構名單出爐，共有9家機構獲首批入場券，預計將有1.65萬億險資可能進入股市。
機構看好經濟轉暖
雖然目前一些人普遍看衰2000點，但是在投資者心中，2000點這一點位，依然分量十足，被看做A股下行趨勢中的首要支撐點。
市場人士分析認為，9月中下旬市場羸弱不堪，已套牢很多資金，日成交量每況愈下，持股者不愿割肉，持幣者也不敢冒然抄底，周三跌破2000點后，尾盤強行收復，足以說明資金其實很想打一場反擊戰(zhàn)，但缺乏足夠理由，之前破2000成為共識，因此單純以破“2”為借口顯然缺乏反彈底氣，故當昨日出現(xiàn)政策性利好傳聞后，資金再也按捺不住，迅疾拉升權重股、拉抬股指。
另外，上述市場人士還補充道，當前重要會議即將召開，在經濟狀況不佳的背景下，大家都在期待繼續(xù)進行政策性維穩(wěn)。
但是，上述因素就構成了反彈的全部理由嗎？《每日經濟新聞》記者注意到，此前公布的8月PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)出9個月新低，而據(jù)相關媒體報道，三季度以來發(fā)改委批復項目總投資超過5萬億。在此背景下，實際上很多機構都對經濟前景有了轉暖預期。中金公司近日表示，預計2013年國內經濟增長將溫和穩(wěn)步復蘇，主要因素包括，基建投資加速將拉動整體固定資產投資增速，國內政策放松的基調將貫穿2013年，具體形式包括更為寬松的貨幣條件以及更加積極的財政政策，下一次政策窗口可能在重要會議召開前后。中金還預計，GDP同比增長有望從2012年三季度的7.4%上升至2013年的8%。上海證券則認為，從房地產市場的回升來看，沒有政策的刺激，短期內需求也在自我修復，三季度就是本輪下行底部，而四季度不會更好也不會更差。
而從A股自身情況來看，銀河證券首席策略分析師孫建波認為，以滬指為觀察對象來梳理無抵抗下跌(反彈幅度小于20%)的時長可發(fā)現(xiàn)，在2011年之前，A股最長下跌過程是2004年4月~2005年7月，歷時15個月，而自2010年10月滬指沖高至3186點下跌以來，指數(shù)持續(xù)下行，并未形成幅度超過20%的反彈，這一時間段截至目前已達23個月，超越了歷史極限。
（劉明濤 宋思艱）
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