31日最新評級 24股將迎來主升浪
中信證券（600030）：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于合理，經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比呈下降趨勢
盈利預(yù)測及估值
我們假設(shè)未來證券市場不發(fā)生較大程度波動，公司各項業(yè)務(wù)順利進行，預(yù)計2012-2014年每股收益分別為0.36元、0.45元和0.51元，以昨日收盤價計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為29倍、23倍和20倍。隨著新政的不斷出臺，證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望不斷出現(xiàn)，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，有望保持領(lǐng)先優(yōu)勢，受此給予公司“增持”評級。
風(fēng)險提示
政策風(fēng)險；證券市場持續(xù)低迷風(fēng)險。(聯(lián)訊證券 分析師： 丁思德)
紅日藥業(yè)（300026）：增發(fā)落定，上調(diào)2013盈利預(yù)測
公司公布定增康仁堂完成，詢價高于預(yù)期，四季度利潤全部并表
公司公告收購康仁堂36.25%股份的重組項目完成，募集配套資金部分發(fā)行價格為32.05元，共新增2277.59萬股，總股本為2.49億股。四季度康仁堂利潤全部并表。公司營銷中心總經(jīng)理高總和營銷專家趙總分別報出32.05，理應(yīng)給予市場信心。
膿毒癥市場培育者，血必凈增速仍可期待
公司經(jīng)過數(shù)年在膿毒癥市場的耕耘，逐漸培育起了醫(yī)生對于該特殊病種的認知，血必凈作為唯一針對該領(lǐng)域的特殊用藥，接受程度越來越高，目前血必凈需求旺盛，而產(chǎn)能瓶頸問題更為突出，限制了產(chǎn)品的出貨，因此季度環(huán)比增速沒有再大幅加快，預(yù)計在明年新生產(chǎn)線投產(chǎn)后，將不再存在產(chǎn)能問題。而終端數(shù)據(jù)顯示血必凈的臨床用量近幾年持續(xù)加速，今年已有數(shù)據(jù)表明樣本醫(yī)院增速高達86%，預(yù)計明年增速顯著低于近幾年復(fù)合增速的可能性不大，或可超過40%。
康仁堂處藍海業(yè)務(wù)，高增長無需擔(dān)憂
公司的配方顆粒銷售的主要特色就是在目標醫(yī)院建立自動化中藥房的全套解決方案。我們認為，公司在銷售上的這一主要特點與營銷理論中的“功能替代”的觀點完全一致，正抓住了營銷的精髓。因此康仁堂作為北京市場的后進入者，能夠迅速擠占掉競爭對手的市場份額。只要此種模式能夠在京津以外地區(qū)醫(yī)院成功復(fù)制，預(yù)計其強大排他性將不斷被證實。行業(yè)龍頭天江在收入超過10億以后凈利潤仍然保持60%的高增長，以目前情況看，公司中藥配方顆粒業(yè)務(wù)的增長有望在明年繼續(xù)給市場以驚喜。
專家資源日益豐富，學(xué)術(shù)力量積淀
公司參與組建的紅日健達康子公司所開發(fā)抗癌一類新藥PTS的三期臨床由三位著名院士牽頭進行，包括鐘南山、樊代明和曾益新。管窺之下，我們認為公司學(xué)術(shù)力量上積淀已經(jīng)達到新的高度。權(quán)威專家參與將為公司后續(xù)產(chǎn)品提供絕佳學(xué)術(shù)推廣資源。
盈利預(yù)測及評級
按照最新股本完全攤薄，調(diào)整三年EPS分別為0.97，1.59和2.31元。公司強渠道能力為現(xiàn)有產(chǎn)品繼續(xù)高速增長提供保障，同時保證未來新產(chǎn)品的市場鋪墊，看好公司長期成長性，由于調(diào)高2013年EPS預(yù)測，提高目標價至47.7元，買入評級。(中信建投證券 分析師： 溫碧清)
天士力（600535）：以國際化戰(zhàn)略為基礎(chǔ)驅(qū)動公司業(yè)務(wù)發(fā)展
公司以國際化戰(zhàn)略為基礎(chǔ)驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展。公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，產(chǎn)品梯隊豐富，今后將持續(xù)加強經(jīng)營團隊建設(shè)，推進人才、知識結(jié)構(gòu)、技術(shù)、信息、文化、理念、研發(fā)等多方面的國際化，陸續(xù)引進高端人才，加強市場整合，促進中長期的可持續(xù)成長；
未來整體產(chǎn)品銷售較好增長仍可期待。復(fù)方丹參滴丸今年增速將超過20%，目前處于FDA3期臨床中，按步驟順利推進；養(yǎng)血清腦顆粒進入了14省基藥，今后有希望進入全國基藥目錄，發(fā)展空間還比較大。水林佳、益氣復(fù)脈粉針、芪參益氣滴丸等二三線品種繼續(xù)放量。從市場前景來看，明年公司醫(yī)藥工業(yè)銷售收入仍有望達到25%以上；
化學(xué)藥明年有望注入。江蘇帝益今年銷售收入估計有6億，凈利潤約1億，增長比較確定。目前已通過新版GMP認證，整體搬遷年底前將完成。預(yù)計明年這塊資產(chǎn)將注入進來；
新品加強產(chǎn)能建設(shè)。注射劑方面，產(chǎn)能明年將擴產(chǎn)到3000萬支。丹參多酚酸4期臨床中，積極推動各省招投標工作。生物藥方面，尿激酶原的明年產(chǎn)能規(guī)劃將從1萬提高到10萬人份，疫苗業(yè)務(wù)今后將剝離，同時不排除從外面引進新品的可能；
調(diào)高盈利預(yù)測，維持強烈推薦評級。我們預(yù)計公司第4季度業(yè)績將保持前3季度的較快增長勢頭。提高公司12-14年EPS分別至1.51、1.97和2.56元，同比分別增長27%、31%和30%（原分別為1.34、1.66和2.06元），維持強烈推薦的投資評級。
風(fēng)險提示：
復(fù)方丹參滴丸基數(shù)很大，公司整體業(yè)績保持高速增長勢頭有一定難度。(中投證券 分析師： 余方升 )
盛運股份（300090）：獲招遠項目，伴垃圾焚燒行業(yè)快速成長
事件描述
盛運股份（300090）今日合同公告，主要內(nèi)容如下：
招遠市人民政府與盛運股份于2012年11月14日簽署了《招遠市生活垃圾焚燒發(fā)電處理特許經(jīng)營協(xié)議》，盛運股份為招遠市生活垃圾焚燒發(fā)電處理設(shè)施投資、建設(shè)、運營、維護的承擔(dān)人，授予盛運股份在招遠市成立的項目公司具體從事生活垃圾焚燒發(fā)電相關(guān)特許經(jīng)營許可業(yè)務(wù)。
事件評論
合作概況介紹：招遠市生活垃圾處理項目以BOT的方式實施，計劃用地100畝，項目建設(shè)規(guī)模為日平均處理生活垃圾500噸，總投資約2億元。
該生活垃圾處理項目的特許經(jīng)營年限25年（不含建設(shè)期），由盛運股份在招遠市設(shè)立項目公司完成項目建設(shè)及后續(xù)運營事宜。
對公司業(yè)績影響測算：項目一期工程預(yù)計工期為18個月，工期計算以項目施工許可日期為準，預(yù)計2014年4月開始點火試爐，投入運營。正式運行后的保底垃圾量為400噸/日。如進廠垃圾量不足保底數(shù)量、以保底垃圾量計；如超過設(shè)計垃圾量則以實際垃圾量計。暫定垃圾處理補貼費為每噸60.00元。我們按照噸垃圾發(fā)電280度、上網(wǎng)電價0.68元/度，噸處理成本70-100元/噸估算，每年將貢獻凈利潤500-850萬元，占2011年公司凈利潤的7%-12%，本項目對公司2012年、2013年業(yè)績不產(chǎn)生影響。
打通垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)展前景良好：公司于今年10月份收購中科通用80.34%股權(quán)，實現(xiàn)垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備研發(fā)設(shè)計、制造、工程安裝、服務(wù)及垃圾焚燒發(fā)電廠運營的產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營。中科通用屬于垃圾焚燒處理行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)，項目焚燒垃圾訂單獲取能力較強，且目前已經(jīng)簽訂的合作框架協(xié)議較為充足，未來業(yè)務(wù)有保障。從公告看，繼10月底與武漢市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署垃圾處理合作意向書的公告、本次又獲招遠市生活垃圾處理項目的特許經(jīng)營權(quán)，較強的技術(shù)優(yōu)勢、豐富的項目運營經(jīng)驗使得公司市場拓順利。
業(yè)績預(yù)測與評級：假設(shè)中科通用重組方案通過，2013完成發(fā)行股份并合并報表，我們對公司2012-2014年的業(yè)績預(yù)測為0.50、0.81和0.99元，看好公司在垃圾焚燒領(lǐng)域的發(fā)展前景，維持“推薦”評級。(長江證券（000783） 分析師： 鄧瑩 )
相關(guān)新聞
更多>>
