2013-01-11 07:58
來源：《證券時報》
2013年投資市場將如何發(fā)展，A股市場能否撥云見日，針對筆者提出的這些問題，恒泰證券資產(chǎn)管理總經(jīng)理胡敏一一進行了回答。
筆者：2012年以來，經(jīng)濟結構調(diào)整逐步深化，在新興產(chǎn)業(yè)尚未真正顯現(xiàn)出替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的態(tài)勢、消費尚未成為經(jīng)濟增長主要動力的背景下，中國股市將怎樣發(fā)展，投資者應該采取怎樣的投資策略？
胡敏：中國股市整體定價偏低，投資者應采取適時買入并長期持有的投資策略，以分享中國經(jīng)濟增長的長期紅利。股市的走勢主要取決于投資者對未來經(jīng)濟形勢及其他相關因素的預期。在目前階段，我們傾向于認為經(jīng)濟會在尋底之后將慢慢走向結構調(diào)整之路，而對政策、民生等各方面持樂觀態(tài)度，總的趨勢是向好的。A股的春天已逐步走近，現(xiàn)階段可積極參與，對于中長期看好的投資標的，目前也是逐步介入的好時機。
筆者：比照日本過去四十年間發(fā)生的“三次消費革命”，國內(nèi)以城鎮(zhèn)化發(fā)展為主題的內(nèi)需成長的空間似乎很大，同時政府一直在推動相關的產(chǎn)業(yè)政策，您怎么看“十二五”規(guī)劃下的內(nèi)需環(huán)境變化，在此背景下該如何進行股票投資？
胡敏：緊跟政策，深挖消費領域，特別是大眾消費板塊，而不是高檔消費和奢侈品消費板塊，如牛奶消費，國人每天大量消費，發(fā)展空間較大。
筆者：目前，市場人士大多悲觀地認為今年股市還將趨于震蕩，對于今年的A股市場，您有怎樣的預期判斷？
胡敏：根據(jù)經(jīng)驗，市場的實際走勢往往與年初或上一年底的普遍預測偏離較大，只有極少數(shù)人能準確預測出未來一年的股指運行區(qū)間，所以我們一般只預測短期或中期走勢，但仍然需要不斷修正和調(diào)整，順勢而為才是上策。
筆者：以近一周的表現(xiàn)來看，有色、地產(chǎn)等板塊都曾吹響反攻的號角，其他一些藍籌板塊的表現(xiàn)也頗為強勢，您認為消費品、傳統(tǒng)的大盤藍籌以及新興產(chǎn)業(yè)今年總體運行情況將會怎樣？
胡敏：在上漲周期里，低估值的板塊或行業(yè)會更有優(yōu)勢，往往率先恢復性上漲，其次才是其他板塊輪番上漲。目前的市場走勢正在印證這個觀點，銀行股估值最低，率先上漲，從底部起已經(jīng)有30%～40%漲幅；其他低估值的大盤藍籌表現(xiàn)都不錯；消費品和新興產(chǎn)業(yè)因為估值相對較高明顯沒有優(yōu)勢。
筆者：傳統(tǒng)行業(yè)中的大市值藍籌股是否還有機會，中小板是否還將引領大盤上漲，風格轉換是否已不知不覺地進行？
胡敏：大盤藍籌不但仍有機會，而且機會不小。除了先前談及的原因，另外還有一個原因，現(xiàn)在是全流通時代，中小板股票普遍存在大小非減持壓力，這對個股非常不利，而大盤藍籌股基本不會有這方面的困擾。風格輪換是股市經(jīng)常發(fā)生的事情，而且輪換周期越來越短，投資者只有提前做好準備才有盈利空間。
筆者：您認為今年醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)將會怎樣？
胡敏：醫(yī)藥消費板塊是典型的防御類品種，所以在2012年11月份之前表現(xiàn)是相對搶眼的，但如果2013年是牛市，那這類股票必然跑輸大市，要低配。
筆者：業(yè)內(nèi)不少人士認為，2013年股市的投資機會將主要在下半年出現(xiàn)，針對這種預期該如何投資布局？
胡敏：跨度太長的時間段不好判斷，總之要順勢而為。 （黃兆?。–IS）
責編：王金
