資金趨緊制約年末行情 滬市“600億反彈規(guī)律”
繼周一失守年線支撐之后，昨日滬指繼續(xù)下探，報(bào)收于2151.08點(diǎn)，跌幅0.45%；深成指則跌破半年線的支撐，下跌0.72%收于8213.43點(diǎn)。與此同時(shí)，滬深兩市成交量也進(jìn)一步收縮，分別為669億元和842億元，雙雙創(chuàng)出一個(gè)多月以來(lái)新低。
從盤(pán)面上來(lái)看，昨日只有11只非ST類(lèi)個(gè)股漲停，漲停家數(shù)創(chuàng)近期新低；另有3只非ST類(lèi)個(gè)股跌停，為永太科技、萬(wàn)豐奧威和長(zhǎng)征電氣。板塊熱點(diǎn)寥寥，主要集中在受事件刺激的航空航天、生物疫苗等板塊；博彩、網(wǎng)游、傳媒等前期熱門(mén)板塊則迎來(lái)大幅補(bǔ)跌。
種種跡象顯示，臨近年關(guān)，市場(chǎng)交投情緒清淡，資金離場(chǎng)意愿增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近期資金面緊張的情況下，估值尚不具備趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。不過(guò)，從今年以來(lái)滬市的量?jī)r(jià)規(guī)律來(lái)看，一旦單日成交額逼近600億元，市場(chǎng)很快就會(huì)迎來(lái)反彈。
資金趨緊制約年末行情
截至昨日收盤(pán)，滬市成交只有669億元，時(shí)隔一個(gè)多月再次跌破700億元關(guān)口；深市成交842億元，較12月4日的1360億元也萎縮接近四成。不斷萎縮的成交量，直接反映出市場(chǎng)流動(dòng)性近期正不斷收緊，資金面壓力日益顯現(xiàn)。
從國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，央行正進(jìn)行緩慢加碼收緊。上周的公開(kāi)市場(chǎng)上，央行未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，這是自10月下旬以來(lái)首次，當(dāng)周凈回籠資金370億元，且連續(xù)兩周凈回籠資金累計(jì)達(dá)840億元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有正/逆回購(gòu)、央票到期，但有400億元6個(gè)月國(guó)庫(kù)定存現(xiàn)金到期，對(duì)短期流動(dòng)性構(gòu)成一定壓力。
開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊海表示，年末階段資金面持續(xù)偏緊，國(guó)債回購(gòu)利率居高不下，股市資金也是連續(xù)8周凈流出；這種情況下，增量資金的補(bǔ)充和市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性都很小，金融等權(quán)重股的走強(qiáng)缺乏可持續(xù)性。因此，從指數(shù)角度看，年末不具備系統(tǒng)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
而在方正證券資深投資顧問(wèn)潘益兵看來(lái)，近期成交低迷與IPO開(kāi)閘在即也有一定關(guān)系。他表示，由于明年1月新股即將恢復(fù)發(fā)行，市場(chǎng)中的一部分資金存在“打新”需求，勢(shì)必要把現(xiàn)有的股票賣(mài)掉一部分；像基金倉(cāng)位如果比較高，就必須減倉(cāng)才能挪出相應(yīng)資金?！皬倪@個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)資金目前存在調(diào)倉(cāng)換股的可能性?！?
事實(shí)上，有數(shù)據(jù)顯示基金近期正在持續(xù)減倉(cāng)。據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，上周全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均測(cè)算倉(cāng)位分別為82.7%，87.2%和75.1%，較前一周測(cè)算結(jié)果分別下降2.3、2.74和1.67個(gè)百分點(diǎn)；其中，嘉實(shí)、匯添富等十大基金公司平均測(cè)算倉(cāng)位為80.28%，較前一周下降3.3個(gè)百分點(diǎn)，平均主動(dòng)減倉(cāng)3.8個(gè)百分點(diǎn)。
滬市“600億反彈規(guī)律”
雖然在資金面的限制下，股指在年底尚不具備走出向上的趨勢(shì)性行情，不過(guò)從今年來(lái)的量?jī)r(jià)規(guī)律來(lái)看，大盤(pán)后市也并不悲觀?！洞蟊娮C券報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)的228個(gè)交易日中，滬市單日成交額共有5個(gè)交易日低于600億元，分別是4月12日、4月15日（581.6億元）、5月2日（666.6億元）、7月9日（522.2億元）和7月31日（593.9億元）。而對(duì)比上述日期附近的股指表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，下一個(gè)交易日（考慮到4月12日和4月15日為相鄰的兩個(gè)交易日，可視作一次）必將出現(xiàn)反彈。比如4月16日，滬指上漲0.59%；5月3日，滬指上漲1.44%；7月10日，滬指大漲2.17%；8月1日，滬指上漲1.77%。
如果將今年滬市單日成交額的標(biāo)準(zhǔn)放寬至600-700億元區(qū)間，則可發(fā)現(xiàn)，一旦成交額低于700億元，往往正在形成重要的底部區(qū)域。
數(shù)據(jù)顯示，今年年初至4月10日期間，滬指從高位震蕩回落，但成交額基本維持在700億元上方（僅3月14日和4月1日兩天例外）；但4月11日-5月2日的13個(gè)交易日內(nèi)，共有8個(gè)交易日成交額低于700億元，隨后滬指就迎來(lái)為期接近一個(gè)月的反彈，5月3日至5月29日累計(jì)上漲了6.89%。7月26日-31日，滬市成交額連續(xù)低于700億元，8月1日-9月12日，滬指反彈幅度達(dá)到13.13%。11月11-12日，滬市成交額在600億元左右徘徊，13日最后一跌之后滬指即開(kāi)始連續(xù)上攻，11月14日-12月4日的累計(jì)漲幅達(dá)到7.85%。
“今年有個(gè)規(guī)律，只要上海市場(chǎng)縮量至650億元左右，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)反彈?！迸艘姹蛴浾弑硎?，這可以理解為市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)殺跌之后，在沒(méi)有大的利空消息下，做空動(dòng)能自然會(huì)逐漸衰竭；此外，滬市由于以低估值藍(lán)籌股為主，本身的下跌空間也比較有限。
(艾凌羽)
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