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資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)打破剛性兌付

2017年12月12日10:45  來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》

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  資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)打破剛性兌付 銀行理財(cái)業(yè)務(wù)或?qū)⑹湛s

  日前,中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。

  《指導(dǎo)意見》在凈值型管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、第三方獨(dú)立托管等方面作出非常嚴(yán)格的規(guī)定,凸顯當(dāng)下“嚴(yán)監(jiān)管”趨勢(shì),旨在統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

  就《指導(dǎo)意見》征求意見以及出臺(tái)后的影響等問題,《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者:目前,《指導(dǎo)意見》仍處于征求意見階段,其出臺(tái)是基于怎樣的背景?

  黃志龍:《指導(dǎo)意見》推出的背景有兩方面:一是中央已經(jīng)確立的防范重大風(fēng)險(xiǎn)是明年經(jīng)濟(jì)金融工作的首要任務(wù),而金融風(fēng)險(xiǎn)的集聚與資管業(yè)務(wù)的違規(guī)快速發(fā)展有著密切的聯(lián)系;二是資管業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,使得大規(guī)模資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn),加劇了資金“脫實(shí)向虛”,不利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,這與中央要求金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)不符。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者:《指導(dǎo)意見》未來正式出臺(tái)之后,將對(duì)資管行業(yè)帶來哪些影響?市場普遍認(rèn)為,銀行將受到的沖擊最大,您怎么判斷?

  黃志龍:按照《指導(dǎo)意見》,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托,對(duì)受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)。這說明,《指導(dǎo)意見》主要是針對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)開展的。

  近年來,盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)快速發(fā)展,但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)規(guī)模仍占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。因此,《指導(dǎo)意見》一旦最終落地,必然會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生深刻影響。

  《指導(dǎo)意見》對(duì)于商業(yè)銀行的影響無疑是最大的:商業(yè)銀行是中國金融體系的中樞,無論是從資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、扮演的角色和地位、在決策者中的份量等方面,商業(yè)銀行都處于核心地位。因此,幾乎所有的資管業(yè)務(wù)都直接或間接與商業(yè)銀行有密切關(guān)系。

  例如打破剛性兌付,銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模收縮,過去兩年內(nèi),銀行理財(cái)產(chǎn)品余額大幅增長,今年下半年有所下降。如果后面監(jiān)管層嚴(yán)格打破剛兌,那么理財(cái)產(chǎn)品的吸引力就會(huì)下降,理財(cái)產(chǎn)品余額會(huì)出現(xiàn)比較明顯的收縮。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者:《指導(dǎo)意見》最突出的特點(diǎn)就是打破剛性兌付,這將給金融市場會(huì)帶來哪些影響?

  黃志龍:打破剛性兌付,資管產(chǎn)品必然會(huì)發(fā)生根本性變化,銀行理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)急劇萎縮,而銀行創(chuàng)新性表內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)將得到快速發(fā)展,例如結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品,將更受投資者的青睞。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者:按照“新老劃斷”原則,《指導(dǎo)意見》設(shè)立過渡期是到2019年6月30日。銀行如何積極應(yīng)對(duì)以實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡?

  黃志龍:《指導(dǎo)意見》仍處于征求意見階段,最后執(zhí)行的政策可能會(huì)有所調(diào)整,但大的方向不會(huì)變。因此,《指導(dǎo)意見》可能設(shè)置較長時(shí)間的過渡期,商業(yè)銀行首先要仔細(xì)分析《指導(dǎo)意見》的各項(xiàng)條款,明確哪些能做,哪些不能做。其次,要加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,要轉(zhuǎn)向金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向上來,特別是如何服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級(jí)、“中國制造2025”等,開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新,提升服務(wù)意識(shí)。

文章關(guān)鍵詞:資管;新規(guī);銀行理財(cái) 責(zé)編:王永芳
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