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政策微動資金情動反彈胎動 三角度把脈跨年行情

2012-12-10 09:06    來源:中國證券報-中證網(wǎng)

  上周市場上演了一出絕地反擊的好戲,高貝塔值的周期股成為反彈先鋒軍。然而,單日長陽之后的縮量震蕩多少給反彈帶來“短命”的陰影,直至上周五放量中陽再現(xiàn),反彈才更具說服力。分析人士指出,相較9月7日的一步到位式反彈,此次反彈行情的三大根基——經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)、市場嚴重超跌及中期預期改善,都更加穩(wěn)固,因而反彈大概率將擺脫百點短命反彈的魔咒,而上周的放量上漲或只是跨年行情的一次預演。鑒于12月的解禁高峰以及年底結賬等負面因素仍未消除,預計此次中級反彈將更多以時間換空間,投資者可關注政策受益且兼具早周期特征的個股。

  藍籌發(fā)力量能跟進 反彈料延續(xù)

  上周市場先抑后揚,滬指于周二創(chuàng)出1949.46點的年內(nèi)新低,隨后三個交易日股指一路上揚,全周滬指大漲4.12%,創(chuàng)出2011年11月以來的最大單周漲幅。盡管12月5日單日長陽的成交放大情況略有遺憾,且市場周中也出現(xiàn)了一定的休整,但相較此前多次的一步到位式反彈,此次反彈行情擺脫短命束縛的概率正逐步增大。

  首先,相較于以往有色煤炭等周期股“打頭陣”,此次反彈行情的先鋒軍則是金融、地產(chǎn)股。隨后機械、采掘等板塊才相繼跟上。其實在12月5日單日長陽出現(xiàn)之前,銀行、保險就已提前進行了“預熱”。統(tǒng)計顯示,上周前兩個交易日,在市場繼續(xù)弱勢下行的背景下,申萬建筑建材、房地產(chǎn)、交運設備及金融服務指數(shù)卻逆市上揚,兩個交易日分別上漲1.47%、1.32%、0.75%及0.33%,這其中新華保險、中國太保、海通證券、興業(yè)證券、中國平安及中國人壽更分別上漲6.71%、4.82%、3.03%、2.95%、2.49%及2.32%;地產(chǎn)股中萬方地產(chǎn)、魯商置業(yè)及蘇寧環(huán)球也分別上漲13.74%、6.72%及5.36%。而當12月5日的單日放量長陽出現(xiàn)之后,反彈的第二梯隊便接力跟上,統(tǒng)計顯示,申萬農(nóng)林牧漁、金融服務、建筑建材、機械設備、紡織服裝、采掘、電子及信息設備指數(shù)在上周后三個交易日累計漲幅居前,期間均上漲6%以上。

  其次,就量能水平來看,相較9月7日單日長陽滬市成交超過千億的情況,此次12月5日的單日長陽成交并未一步放大到位,滬市上周后三個交易日的成交金額分別為854.8億元、584.5億元、821.6億元,量能呈現(xiàn)放大的特征。

  再次,就板塊的表現(xiàn)來看,此次反彈呈現(xiàn)出周期漲消費調的景象,前半周酒類、醫(yī)藥類個股均出現(xiàn)了恐慌行下跌的情況,資金普遍出現(xiàn)從消費向周期的調倉行為。而回顧9月7日等單日長陽的情況,消費股盡管表現(xiàn)落后于周期股,但其后往往能后者居上,當時資金調倉的行為并未達成高度一致。

  經(jīng)濟企穩(wěn)、技術超跌及預期改善

  事實上,除了盤面熱點的有序跟進,此次反彈行情還有著經(jīng)濟基本面、技術面及政策面的支撐:經(jīng)濟數(shù)據(jù)已出現(xiàn)了連續(xù)三個月的企穩(wěn)回升,技術層面的超跌反彈動能也日趨增強,而中期政策預期的改善更成為資金踴躍抄底的最大動力源。

  PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)三個月出現(xiàn)企穩(wěn)回升,然而市場卻對數(shù)據(jù)利好反應平平,這無非是基于對經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升力度有限的擔憂。上周日,11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)驗證短周期的經(jīng)濟企穩(wěn)回升:工業(yè)增長值同比增速回到10.10%的水平,連續(xù)三個月回升;代表生產(chǎn)價格指數(shù)的PPI也繼續(xù)收窄跌幅,11月同比下滑2.20%。短期來看,經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率將繼續(xù)企穩(wěn)回升,進而對市場構成支撐。

  技術層面,早在5月份出現(xiàn)的月線四連跌,就令市場超跌反彈的動能持續(xù)累積,也正是基于此,9月份市場才出現(xiàn)了短暫的止跌回升;只是好景不長,10月、11月市場就再度回到弱勢下行格局。上周周中滬指更跌至1949.46點的年內(nèi)新低,市場估值水平更創(chuàng)出12年來的新低。不僅如此,A股長期存在的結構性高估現(xiàn)象也正在被“糾錯”:遭受塑化劑風波的酒鬼酒11月底更一度下跌50%以上,類似貴州茅臺這類A股“常青樹”也大步走下神壇;醫(yī)藥股、旅游股近期也紛紛加入大幅補跌的隊列,創(chuàng)業(yè)板及中小板內(nèi)部的高估值個股更遭遇了斷崖式的下跌。物極必反,過度的超跌勢必會引來報復性的反彈。

責編:張開放
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