華聞傳媒擬購(gòu)標(biāo)的遭質(zhì)押 常喜欲空手套白狼
常喜投資借道信托欲“空手套白狼”
在上市公司已表達(dá)收購(gòu)意向的前提下，先突擊“賒購(gòu)”目標(biāo)公司股權(quán)，再將相關(guān)股權(quán)質(zhì)押融資來(lái)償還上家欠款，同時(shí)借助增發(fā)將所購(gòu)股權(quán)“兌換”成上市公司股份，持股解禁后再大筆套現(xiàn)償還信托借款，并從中賺取差價(jià)收益。渤海信托日前推介的一項(xiàng)信托計(jì)劃，無(wú)意中暴露了常喜投資正在籌劃的一場(chǎng)圍繞華聞傳媒定增購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)一事展開(kāi)的“空手套白狼”大戲。
突擊入股 謀得認(rèn)購(gòu)資格
2月28日，華聞傳媒披露定增購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案，公司擬以6.50元/股的價(jià)格，向華路新材、常喜投資等七名對(duì)象發(fā)行不超過(guò)48474.67萬(wàn)股公司股份，以此購(gòu)買(mǎi)華商傳媒及其八家附屬公司的少數(shù)股東權(quán)益和澄懷科技100%股權(quán)，交易標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)預(yù)估值為31.51億元。
在擬購(gòu)資產(chǎn)中，以華商傳媒38.75%股權(quán)最為“值錢(qián)”，預(yù)估值達(dá)到14.54億元。進(jìn)一步來(lái)看，該部分股權(quán)目前由三位股東持有，其中上海大黎持有15%，華路新材持有13.25%，常喜投資持有10.50%。以此計(jì)算，常喜投資持股對(duì)應(yīng)預(yù)估值約為3.94億元，若增發(fā)順利實(shí)施，其可獲得約6000萬(wàn)股華聞傳媒股票。
需要指出的是，常喜投資現(xiàn)今持有的華商傳媒股權(quán)乃是去年12月19日突擊購(gòu)買(mǎi)所得。彼時(shí)，華商傳媒另兩位股東華路新材、新疆銳聚分別將所持有的7.5%、3%股權(quán)轉(zhuǎn)予常喜投資，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)為3.94億元。再看華聞傳媒，公司是在去年11月23日停牌籌劃本次資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)的。由此可以判斷，常喜投資突擊入股華商傳媒的真正用意，正是為了以股權(quán)為“橋梁”參與華聞傳媒定增。
疑點(diǎn)隨之顯現(xiàn)。資料顯示，常喜投資成立于去年11月22日，結(jié)合華聞傳媒停牌時(shí)點(diǎn)，該公司應(yīng)是專門(mén)為收購(gòu)華商傳媒股權(quán)所設(shè)立。常喜投資成立時(shí)注冊(cè)資本僅為10萬(wàn)元，全部由自然人霍中彥以貨幣方式出資。此后，該公司在去年12月和今年1月進(jìn)行了兩次增資，引入了劉胤麒、張?jiān)弮晌还蓶|。但增資完成后，常喜投資注冊(cè)資本也僅有3600萬(wàn)元，其資金實(shí)力似乎并不能支撐其支付上述高達(dá)3.94億元的股權(quán)收購(gòu)款。
不僅如此，常喜投資購(gòu)得華商傳媒相關(guān)股權(quán)后，即將登記在其名下的華商傳媒7.5%、3%股權(quán)又分別質(zhì)押給了股權(quán)出讓方華路新材和新疆銳聚(常喜投資承諾在華聞傳媒審議本次重組方案的二次董事會(huì)召開(kāi)之前解除質(zhì)押)。這不由令人猜測(cè)，常喜投資是在無(wú)力支付全款的前提下“賒購(gòu)”了上述股權(quán)，并通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式作為未來(lái)還款的保證。
信托協(xié)議暴露“空手套白狼”計(jì)劃
另?yè)?jù)記者了解，渤海信托目前正在推介一款“文化傳媒特定資產(chǎn)收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃（查詢信托產(chǎn)品）”。正是該款信托產(chǎn)品，暴露了常喜投資“空手套白狼”之計(jì)。
該信托計(jì)劃顯示，常喜投資擬通過(guò)信托方式融資3.95億元(該融資規(guī)模恰好與上述3.94億元收購(gòu)款相匹配)，而本次融資的核心質(zhì)押物即是常喜投資所持有的華商傳媒10.5%股權(quán)。值得一提的是，該份信托計(jì)劃設(shè)立時(shí)已充分考慮了華聞傳媒增發(fā)收購(gòu)預(yù)期，同時(shí)約定，待常喜投資將其持有的華商傳媒10.5%股權(quán)在定向增發(fā)后換股為上市公司(即華聞傳媒)股票，再另行簽署《股票質(zhì)押合同》，將全部轉(zhuǎn)換的上市公司股票質(zhì)押給渤海信托。
一位了解本次信托交易的知情人士向記者透露，常喜投資的確是為了收購(gòu)華商傳媒10.5%股權(quán)專門(mén)設(shè)立的項(xiàng)目公司，所借信托資金則是為了支付其收購(gòu)股權(quán)時(shí)的相關(guān)墊付款以及收購(gòu)尾款。
更加離譜的是，至于信托到期后常喜投資如何償還上述信托借款，該人士表示，若華聞傳媒增發(fā)如愿完成，華商傳媒10.5%股權(quán)將轉(zhuǎn)換為華聞傳媒股票，常喜投資將在持股解禁后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)來(lái)償還信托借款。
在此背景下，常喜投資的資本運(yùn)作路徑已逐漸清晰：即在得知華聞傳媒行將收購(gòu)華商傳媒股權(quán)后，其立即籌劃收購(gòu)其中的10.5%股權(quán)，但因沒(méi)有資金支付，便找他人先行向華路新材和新疆銳聚墊付了部分款項(xiàng)，同時(shí)因未能全額支付，其持股又不得不質(zhì)押給兩位賣(mài)家。隨后，再通過(guò)“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式，將華商傳媒股權(quán)通過(guò)信托方式融資，融資款再用于償還前述墊付款和收購(gòu)款。如此一來(lái)，若華聞傳媒定增如愿完成，只掏出少量資金的常喜投資便擁有了市值數(shù)億元的股票，未來(lái)將持股賣(mài)出后，再行歸還信托借款，其差額便是常喜投資期間所獲的投資收益。如此“空手套白狼”，真可謂“機(jī)關(guān)算盡”。
或是為吸引市場(chǎng)投資者認(rèn)購(gòu)該信托產(chǎn)品，記者所獲相關(guān)推介書(shū)中對(duì)常喜投資未來(lái)可獲得的華聞傳媒股份給出了高達(dá)8億元的估值，并由此認(rèn)為“可完全覆蓋信托回購(gòu)價(jià)款”。但事實(shí)上，即便以華聞傳媒最新股價(jià)計(jì)算，常喜投資所持華商傳媒股權(quán)未來(lái)對(duì)應(yīng)股票的市值也不足5.3億元。若未來(lái)股價(jià)出現(xiàn)下跌，其持股市值亦有跌至3.95億元以下的可能，故信托借款償還存在很大的償還風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)還不止于此。由于華聞傳媒本次增發(fā)尚需經(jīng)過(guò)一系列審批程序，故存在未能實(shí)施的可能，那么常喜投資“以股權(quán)換股票”的計(jì)劃也將隨之落空。對(duì)此，渤海信托在信托計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)提示章節(jié)也含蓄指出，“如增發(fā)換股的交易無(wú)法順利完成，將會(huì)影響常喜投資支付回購(gòu)價(jià)款的能力。”
不過(guò)，渤海信托相關(guān)人士表示，除二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)外，根據(jù)華聞傳媒與常喜投資之間的約定，若增發(fā)未能成行，華聞傳媒將直接通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)華商傳媒股權(quán)，而這也將成為常喜投資的回購(gòu)款來(lái)源之一。但記者翻查增發(fā)預(yù)案，卻并未發(fā)現(xiàn)相關(guān)條款。
值得一提的是，與常喜投資極為類(lèi)似，華聞傳媒本次增發(fā)的另一家交易對(duì)象上海大黎同樣是在去年12月19日從新疆銳聚處購(gòu)得了華商傳媒15%股權(quán)。上海大黎亦是在去年11月設(shè)立，且其所獲華商傳媒股權(quán)同樣被質(zhì)押給了賣(mài)方新疆銳聚?；诖耍虾４罄枋欠褚彩沁\(yùn)用“空手套白狼”的手段參與此次定增，尚有待監(jiān)管部門(mén)查實(shí)。
(徐銳)
相關(guān)新聞
更多>>
