香港RQFIIA股ETF：從賣斷貨到折價交易
證券時報記者 徐歡
從去年底備受資金青睞的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)A股交易型開放式指數(shù)基金(ETF)自2月初以來連連下挫。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，通過RQFII額度投資A股市場的4只跨境ETF整體規(guī)模縮水高達(dá)25%，均由此前的溢價交易大幅回落至折價交易，反映資金樂觀情緒退卻，開始流出A股。
A股ETF
規(guī)模最高縮水25%
根據(jù)港交所披露的資料顯示， CSOP富時中國A50ETF、易方達(dá)中證100A股指數(shù)ETF、華夏滬深300指數(shù)ETF和嘉實MSCI中國A股指數(shù)ETF的規(guī)模在3月19日分別為165億元、104億元、141億元和21億元人民幣，較港股年后第一個交易日(2月14日)的183億元、116億元、153億元和28億元人民幣規(guī)模分別減少18億元、12億元、12億元和7億元人民幣，縮水比率分別為9.8%、10%、8.5%和25%。
此外，4只A股ETF的溢價率自農(nóng)歷新年后便掉頭向下，溢價率從1月份超過2%的高位，一路跌落至近日的折價交易。根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，截至3月19日，CSOP富時中國A50ETF、易方達(dá)中證100A股指數(shù)ETF、華夏滬深300指數(shù)ETF和嘉實MSCI中國A股指數(shù)ETF人民幣交易柜臺溢價率分別為-0.64%，-0.57%，-0.38%，-1.06%。
市場人士認(rèn)為，由于RQFII擁有的外匯額度有限，春節(jié)之前曾經(jīng)出現(xiàn)過RQFII-ETF供不應(yīng)求賣斷貨的盛況，使得RQFII-ETF出現(xiàn)了持續(xù)溢價交易，而近日以來大盤持續(xù)調(diào)整，RQFII-ETF規(guī)?？s水，甚至出現(xiàn)一定幅度的折價，這可以折射出，資金對A股市場看法并不如節(jié)前樂觀，有回避跡象。截至昨日收盤，上證指數(shù)較農(nóng)歷新年后首個交易日累計下跌了5%。與此同時，香港恒生指數(shù)同樣表現(xiàn)不振，恒生指數(shù)在2月初達(dá)到頂峰后便開始回落，迄今下跌了約6%。
除了香港A股ETF，在美國掛牌的最大型中資股ETF安碩富時中國25指數(shù)(FXI)在上星期遭贖回7%的基金單位，流失資金約達(dá)40億美元。
資金持續(xù)流出香港
重返美日等發(fā)達(dá)市場
自RQFII推出以來，便成為外資進(jìn)入A股的曲折通道，也成為外資資金進(jìn)出A股的一個重要風(fēng)向標(biāo)。
近日來，資金流出內(nèi)地和香港股市跡象明顯。在匯率上，港元兌美元匯價上周末突然回軟，最新報7.7632元，為10個月新低。根據(jù)建銀國際提供的資料顯示，香港基礎(chǔ)貨幣下降22億港元至12310億港元，港元兌美元匯率由上周的7.756上升至7.758，顯示資金繼續(xù)小幅流出香港。而根據(jù)建銀國際的監(jiān)測數(shù)據(jù)，資金已經(jīng)持續(xù)3周小幅流出香港。
另外，根據(jù)美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)報告顯示，截至3月13日的一周，中國股市(實際為流入香港H股及紅籌股)出現(xiàn)資金凈流出，由上周凈流入1.4億美元下降至資金凈流出5.6億美元。報告指出，美國股市近期的良好表現(xiàn)繼續(xù)吸引資金回流，資金流入規(guī)模由前周51.6億美元大幅上升至114.5億美元，可見資金開始重返美國日本等發(fā)達(dá)市場。
若3月份數(shù)據(jù)樂觀
不排除資金重返A(chǔ)股
有分析人士認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)存在不確定性，股市也在過去連續(xù)3個月上漲后有回調(diào)需要，而美股道瓊斯指數(shù)則創(chuàng)出歷史新高，部分熱錢套現(xiàn)后轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國、日本等發(fā)達(dá)國家市場。
市場人士指出，目前日本以及美國依然實施貨幣寬松政策，其中，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢尤其明顯，相比宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策均存在不確定性的中國市場，這些國家的股市更具吸引力。
不過，摩根資產(chǎn)管理市場策略師譚慧敏認(rèn)為，如果3月份內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀，資金重新“殺回”A股的可能性也很大。
譚慧敏認(rèn)為，1月份的數(shù)據(jù)顯示資金流入依然強(qiáng)勁，近日來的資金雖然有小幅流出，但預(yù)計僅是短期現(xiàn)象。她認(rèn)為，目前A股的估值依然具備吸引力，目前上證指數(shù)平均市盈率水平約為12.6倍，而美國道瓊斯指數(shù)則為14.1倍。她預(yù)計，在中國經(jīng)濟(jì)未來走勢趨向明朗后，將重現(xiàn)吸金能力。
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