春暉股份43%稀土凈利放衛(wèi)星 廣州鴻匯資本遙控
大股東廣州鴻匯主導(dǎo)春暉股份一系列資本運(yùn)作，同時(shí)還配合股份減持和股權(quán)質(zhì)押。
2012年8月10日，春暉股份發(fā)布公告稱將收購(gòu)迪晟稀土，披上了稀土光環(huán)的春暉股份，股價(jià)連續(xù)漲停。
這背后是一場(chǎng)大股東股權(quán)質(zhì)押的游戲。
常年來(lái)，春暉股份盈利不佳，一直游走在ST邊緣。此間，春暉股份多次拋出定增、重組方案，卻屢屢宣告失敗。同時(shí)，春暉股份還通過(guò)變賣資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損，這次投資迪晟稀土可以說(shuō)是春暉股份的又一次自我救贖。然而，此方案一出，卻引來(lái)了市場(chǎng)一片質(zhì)疑。
高利潤(rùn)率是否可以達(dá)到？
2012年8月10日，春暉股份借一紙公告披上了稀土“光環(huán)”。
根據(jù)公告，公司計(jì)劃斥資4000萬(wàn)元在云南投資建設(shè)稀土綜合回收利用項(xiàng)目，該項(xiàng)目年綜合回收1000噸稀土磁性材料廢料、500噸熒光粉廢料、500噸鑭釤渣廢料，總投資估算為9860萬(wàn)元。項(xiàng)目建成后，春暉股份預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年約可實(shí)現(xiàn)銷售收入3.3億元，正常年可實(shí)現(xiàn)銷售收入4.1億元，投產(chǎn)第一年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.25億元，正常年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.6億元。春暉股份稱，該項(xiàng)目?jī)H兩年半就能夠收回全部投資，凈利潤(rùn)率高達(dá)30%。
此前春暉股份的可行性報(bào)告中稱凈利潤(rùn)率高達(dá)43%，該方案一出，質(zhì)疑聲不斷。由于稀土回收產(chǎn)業(yè)與稀土價(jià)格密切相關(guān)，春暉股份發(fā)布該公告時(shí)，相關(guān)稀土產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格已明顯下滑。
在輿論的壓力下，春暉股份被迫停牌自查。隨后，停牌一周的春暉股份發(fā)布澄清公告，承認(rèn)報(bào)告中選取氧化鏑等4種主要產(chǎn)品的可行性研究報(bào)告價(jià)格與現(xiàn)行價(jià)格存在較大差異，將凈利潤(rùn)率改為30%，接著就是連續(xù)兩日跌停。
春暉股份計(jì)算出的30%的凈利潤(rùn)率參照的大約是2012年8月份左右的稀土市場(chǎng)價(jià)格，當(dāng)時(shí)鐠釹氧化物的現(xiàn)貨價(jià)格是37萬(wàn)元/噸，氧化銪的價(jià)格是650萬(wàn)元/噸，氧化鋱的價(jià)格是550萬(wàn)元/噸，氧化鏑的價(jià)格是380萬(wàn)元/噸。
而根據(jù)2013年4月2日的最新價(jià)格，鐠釹氧化物的價(jià)格是30.5萬(wàn)-31萬(wàn)元/噸，氧化銪的價(jià)格是520萬(wàn)-530萬(wàn)元/噸，氧化鋱的價(jià)格是380萬(wàn)-400萬(wàn)元/噸，氧化鏑的價(jià)格是200萬(wàn)-205萬(wàn)元/噸，稀土價(jià)格已明顯下滑，稀土回收分離的利潤(rùn)空間再次被壓縮。
隨著稀土價(jià)格在過(guò)去兩年時(shí)間里不斷下滑，那么接下來(lái)的兩年時(shí)間里，該價(jià)格是否能恢復(fù)到澄清公告里的水平則充滿了很大的不確定性。
春暉股份除了面臨稀土價(jià)格不斷下滑的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)其原材料供應(yīng)也面臨瓶頸。
根據(jù)春暉股份公告，項(xiàng)目的原材料主要是釹鐵硼廢料、熒光粉廢料和鑭釤渣廢料。公告援引贛州有色冶金研究所數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量達(dá)到7萬(wàn)噸，年產(chǎn)生廢料達(dá)到2萬(wàn)噸左右；我國(guó)年生產(chǎn)熒光粉約2萬(wàn)噸，年產(chǎn)生廢料大于6000噸；我國(guó)年產(chǎn)生鑭釤渣廢料可達(dá)9000噸。
據(jù)了解，釹鐵硼廢料、熒光粉廢料的稀土成分主要為中重稀土，鑭釤渣廢料為輕稀土，云南省獲準(zhǔn)開(kāi)采的稀土只有中重稀土。
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