半年報預(yù)告超六成預(yù)喜 45家公司連續(xù)三季高增長
據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至5月29日，兩市有913家公司披露了半年報預(yù)告，其中明確預(yù)增的公司有110家，預(yù)計略增的公司有282家，續(xù)盈的公司131家，加上扭虧的公司48家，合計“預(yù)喜”的公司571家，占到統(tǒng)計公司總數(shù)的62%，另外預(yù)減和略減公司達(dá)到197家，續(xù)虧和首虧公司則分別有79家和50家，還有16家公司尚“不確定”。盡管預(yù)喜公司不少，但基于有明確高增長預(yù)期的公司占比不算大，由此可以判斷，上市公司今年上半年的整體業(yè)績?nèi)哉€寒。
然而，就在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，也有部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)突出，在2012年全年業(yè)績有較大幅度增長的基礎(chǔ)上，今年上半年仍保持著快馬加鞭的發(fā)展態(tài)勢。上證報資訊統(tǒng)計顯示，有45家公司去年全年、今年一季度和今年上半年(預(yù)告數(shù)據(jù))的業(yè)績同比增幅均在30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)其他公司的表現(xiàn)，這些公司的增長“特質(zhì)”值得深入挖掘。
大消費類公司穩(wěn)中有增
統(tǒng)計顯示，預(yù)增和略增的392家公司中，醫(yī)藥生物、食品飲料、家用電器、電子等大消費類公司占據(jù)了絕對的主力。對照來看，生物醫(yī)藥、電子兩個類別預(yù)增或略增公司都達(dá)到30家，紡織服裝也達(dá)到20家，生物醫(yī)藥板塊預(yù)減或略減的公司僅有11家，電子類公司預(yù)減或略減的公司只有10家。
同樣的情況亦出現(xiàn)在家用電器、食品飲料等行業(yè)板塊，如食品飲料行業(yè)，有14家公司預(yù)增或略增，但只有一家公司預(yù)減，3家公司略減。紡織服裝板塊的情況有些令人意外，有多達(dá)20家公司預(yù)增或略增，續(xù)盈公司也有6家，預(yù)減和略減的公司12家，虧損公司3家，整體情況好于市場此前的預(yù)期。
有色金屬、機械制造等仍是預(yù)減或虧損的主力。已經(jīng)發(fā)布半年報預(yù)告的33家有色金屬公司中，預(yù)增公司僅5家，預(yù)計略增的公司也只有6家，續(xù)盈的公司2家，預(yù)減和略減的達(dá)到10家，虧損的公司達(dá)到9家，扭虧的公司1家。
大化工板塊虧損公司多達(dá)22家，預(yù)減和略減公司達(dá)到29家，同時也有近40家公司預(yù)增和略增，但部分有優(yōu)勢的細(xì)分行業(yè)已經(jīng)提前走出周期性行業(yè)的困局。
值得注意的是，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的深入，已鮮有一個行業(yè)未受到波及，從虧損公司和續(xù)虧公司的情況來看，已經(jīng)涉及17個大行業(yè)，但同時，這些行業(yè)中也都有預(yù)增或略增的公司，市場再一次顯示了其在經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的強大力量，通過優(yōu)勝劣汰的方式加速行業(yè)內(nèi)的洗牌。
以食品飲料行業(yè)為例，承德露露、海南椰島憑借其較為獨特的產(chǎn)品仍保持著較為快速的增長，洋河股份、金字火腿、克明面業(yè)等12家公司保持著略增的態(tài)勢，好想你、洽洽食品、佳隆股份3家公司續(xù)盈，雙塔食品是唯一一家預(yù)減的食品公司，珠江啤酒等3家公司出現(xiàn)略減。
持續(xù)增長背后各有邏輯
尋找確定性的增長是投資者的永恒主題。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，今年上半年業(yè)績同比預(yù)增的110家公司中，有45家公司今年一季度的業(yè)績同比增幅也在30%以上，2012年全年的業(yè)績增幅也高于30%，在弱勢的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下保持了較強的活力。
這45家公司分屬14個行業(yè)(以申萬行業(yè)分類)，看不出明顯的行業(yè)特征，信息服務(wù)類公司和房地產(chǎn)公司數(shù)量相對較多，分別為7家和8家，電子、機械設(shè)備、公用事業(yè)、建筑建材、化工等板塊各有3到4家，醫(yī)藥生物板塊只有1家。不過，中小板公司多達(dá)34家占比達(dá)到75%，體現(xiàn)了板塊的高成長性。
這些高增長的公司各有其獨到之處，部分公司業(yè)績增長是由于產(chǎn)能的擴張，比較典型的如歐菲光，公司預(yù)計今年上半年盈利2.1億元至2.5億元，同比增長140%至190%，2012年公司凈利潤增長了14.5倍，在這個相對高的基數(shù)上，公司今年一季度凈利潤仍增長了313%。同樣的公司包括利源鋁業(yè)，由于首發(fā)募投項目的投產(chǎn)以及產(chǎn)品相對高端，公司預(yù)計上半年凈利潤增幅在40%到60%之間，去年公司凈利潤增長了42%，一季度業(yè)績增幅為52%。
一個現(xiàn)象是，這些高增長公司往往在行業(yè)內(nèi)有著相對高端的市場定位，或者在細(xì)分行業(yè)有著較強的定價能力。前者如德力股份，同樣是玻璃和玻璃制品行業(yè)，經(jīng)營普通玻璃的公司早已陷入虧損，稍有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)也處于盈虧平衡狀態(tài)，但德力股份去年全年凈利增長75%，今年一季度增長145%，預(yù)計上半年增幅為130%至160%。后者比較典型的是化工行業(yè)，三力士、雙箭股份等公司獲得優(yōu)于行業(yè)的利潤水平。
也有一些公司受益于戰(zhàn)略選擇，如海南椰島，公司是唯一一家連續(xù)高速增長的食品飲料行業(yè)公司，其增長來源于公司對主業(yè)的聚焦，對部分非主業(yè)資產(chǎn)的剝離不僅獲得了投資收益，也減少了虧損。公司2012年凈利潤增長5倍，今年一季度凈利潤增幅達(dá)到33倍，同時預(yù)計上半年有大幅增長。事實上，受地方政府的投資沖動影響，不少地方國資控股的企業(yè)都面臨著同樣的問題，在做大規(guī)模的同時反而犧牲了效益，目前外圍經(jīng)濟(jì)形勢反而提供了瘦身解決問題的機會。
當(dāng)然，也有少數(shù)公司的增長頗有疑慮，如某鋼鐵公司，預(yù)計今年上半年業(yè)績增長超過100%，但同期行業(yè)龍頭寶鋼股份預(yù)計業(yè)績下降超過50%，民營鋼企的龍頭沙鋼股份也預(yù)計下降65%至95%，有業(yè)內(nèi)人士分析，這與公司正籌劃的定增融資有關(guān)。另外，某有色金屬公司的業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了整個行業(yè)的平均表現(xiàn)，一個背景是公司的定增股恰逢解禁。
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