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交易所隔夜利率飆漲300% 資金面緊張超預(yù)期

2013-06-07 10:33    來(lái)源:上海證券報(bào)

  □央行有意在公開(kāi)市場(chǎng)縮減回籠力度,本周實(shí)現(xiàn)凈投放1600億元,創(chuàng)下春節(jié)后的新高

  □近期資金面趨緊超出市場(chǎng)預(yù)期,是由節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財(cái)政繳款等多方面因素造成,預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難緩解,央行將繼續(xù)減弱回籠力度

  端午假期前,市場(chǎng)資金面緊張程度愈發(fā)嚴(yán)峻。銀行間和交易所債市資金價(jià)格均飆漲,其中,銀行間隔夜回購(gòu)瘋漲141個(gè)基點(diǎn)至6.15%,創(chuàng)下了約17個(gè)月來(lái)的新高,而交易所隔夜回購(gòu)盤中一度飆高至28.20%,收盤于12.75%,漲幅約為322%。

  面對(duì)此,央行有意在公開(kāi)市場(chǎng)縮減回籠力度,本周實(shí)現(xiàn)凈投放1600億,創(chuàng)下了春節(jié)后的新高。業(yè)內(nèi)人士指出,近期資金面趨緊超出市場(chǎng)預(yù)期,是由節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財(cái)政繳款等多方面因素造成,預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難緩解,央行將繼續(xù)減弱回籠力度。

  銀行間隔夜回購(gòu)最高飆至10%

  周四,銀行間和交易所資金價(jià)格全線上漲。銀行間市場(chǎng)上,隔夜回購(gòu)資金價(jià)格盤中最高利率竟飆漲至10%以上,最后加權(quán)平均利率收于6.15%,為昨日所有資金價(jià)格最高的品種,與其他中長(zhǎng)期品種均形成了“倒掛”。

  昨日市場(chǎng)曾傳聞,近日某股份制銀行因支付拆借資金時(shí)違約,導(dǎo)致頭寸不足,四處向市場(chǎng)借錢,但記者向該行資金處主管求證時(shí),遭到了該行的否認(rèn)。

  事實(shí)上,近期銀行間市場(chǎng)拆借資金難度加大,已成常態(tài)。據(jù)國(guó)內(nèi)某大行交易員表示,昨日五大行“出錢”甚少,臨近尾盤時(shí),某大行還在四處借錢。

  不僅在銀行間市場(chǎng),交易所市場(chǎng)上資金價(jià)格也暴漲。隔夜回購(gòu)利率在早盤便開(kāi)在20%以上,最高沖至28.2%,全天持續(xù)在26%附近,直至尾盤跳水,全天收于12.75%,較前一交易日上漲了逾322%。

  以往每周四,交易所隔夜回購(gòu)利率大漲成常態(tài),但本周四卻不同尋常。由于端午假期原因,昨日隔夜回購(gòu)拆借利率的實(shí)際資金使用天數(shù)由原先的3天增加為6天,再加上近日資金面大為緊張,因此出現(xiàn)了暴漲。

  受資金面緊張影響,昨日農(nóng)發(fā)行招標(biāo)的200億6月期金融債,實(shí)際參與資金僅約115億,中標(biāo)利率為3.4493%,大幅高出二級(jí)市場(chǎng)水平,為今年利率債中首次出現(xiàn)“流標(biāo)”。

  多因素促央行本周如期凈投放

  面對(duì)資金面緊張升級(jí),央行也順勢(shì)在公開(kāi)市場(chǎng)縮減了回籠力度,周四發(fā)行了110億元3月期央票和進(jìn)行100億元28天期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率繼續(xù)持穩(wěn)于2.9089%及2.75%。

  至此,繼上周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)小幅凈回籠后,本周公開(kāi)市場(chǎng)重返凈投放1600億,創(chuàng)下了春節(jié)后凈投放量的新高。

  對(duì)于近期資金面緊張升級(jí)的原因,市場(chǎng)人士指出其原因是多方面的。 就目前的市場(chǎng)情況分析,促使流動(dòng)性持續(xù)收緊的原因主要有三。

  其一,在美國(guó)QE縮量的預(yù)期下,5月開(kāi)始外匯占款規(guī)模可能逐步下降。在銀行目前超儲(chǔ)率較低的情況下,臨近端午節(jié)長(zhǎng)假,多因素共同影響了目前的市場(chǎng)流動(dòng)性。

  其二,以往每年季末,隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的集中到期,一般由自營(yíng)來(lái)接盤或者向銀行內(nèi)部借錢以度過(guò)緊張時(shí)點(diǎn),但隨著央行上月禁止同一銀行的理財(cái)與自營(yíng)戶之間交易,令理財(cái)戶不得不提前籌措資金,以應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品到期但所投資標(biāo)的物尚未到期的資金需求。

  此外,近期銀行間市場(chǎng)大額購(gòu)匯比較明顯,主要原因是外管局20號(hào)文對(duì)銀行外匯頭寸下限的考核時(shí)間截至6月底,商業(yè)銀行需要增大外匯買入以達(dá)到考核要求,加劇了資金緊張。

  因此,在此背景下,央行仍繼續(xù)開(kāi)展正回購(gòu)和發(fā)行央票,雖然操作量有限,但此前連續(xù)操作,其對(duì)資金面的累計(jì)影響不容小覷。中信證券固定收益部研究員傅雄廣指出,由于7月5日還將迎來(lái)準(zhǔn)備金常規(guī)繳款,預(yù)計(jì)目前資金面度過(guò)短暫的緊張后,趨緊局面仍將持續(xù)到7月上旬。

  (王媛)

責(zé)編:張開(kāi)放
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