上證指數(shù)

　　本周一，是6月第一個(gè)交易日。在題材股和權(quán)重股集體發(fā)力之下，滬指大漲4.71%，連續(xù)突破4700點(diǎn)及4800點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，煤炭、電力等板塊表現(xiàn)搶眼。中小板、創(chuàng)業(yè)板則分別站上11500點(diǎn)和3700點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。個(gè)股方面，兩市近2200只股上漲，450股漲停，僅百余股下跌。

　　細(xì)究起來(lái)，A股以大幅普漲的姿態(tài)迎來(lái)6月“開(kāi)門(mén)紅”，對(duì)于如何觀察后市，有五大信號(hào)值得關(guān)注。

　　信號(hào)一：三大股指集體大漲歷史上較為罕見(jiàn)。截至昨日收盤(pán)，滬指報(bào)4828.74點(diǎn)，漲216.99點(diǎn)，漲幅4.71%；深成指報(bào)16917.53點(diǎn)，漲817.08點(diǎn)，漲幅5.07%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3718.75點(diǎn)，漲175.91點(diǎn)，漲幅4.97%；中小板指報(bào)11500.14點(diǎn)，漲528.03點(diǎn)，漲幅4.81%。整體來(lái)看，“牛不停蹄”的走勢(shì)已經(jīng)將A股的上漲“大戲”逐漸推向高潮。

　　信號(hào)二，縮量上漲是市場(chǎng)沉淀籌碼。最近三個(gè)交易日，滬市分別成交12479億、9554億、9345億，深市分別成交11727億、9352億、8751億，創(chuàng)業(yè)板分別成交2205億、2129億、1885億，中小板分別成交4526億、3620億、3329億。只有“5.28”巨震那天，才出現(xiàn)籌碼松動(dòng)的情況，但也說(shuō)明多空大換手，多方接盤(pán)踴躍。第二天縮量止跌反彈，有的場(chǎng)外資金還在觀望。到昨天第三個(gè)交易日，受周末消息面利好，基本消化了新股抽簽造成的緊張情緒，投資者持股信心增強(qiáng)，市場(chǎng)中長(zhǎng)線籌碼開(kāi)始沉淀。

　　信號(hào)三，央行再度注水。大量資金涌入券商、銀行等大藍(lán)籌板塊，這與央行動(dòng)作有關(guān)。央行近期針對(duì)特定銀行進(jìn)行了抵押補(bǔ)充貸款(PSL)操作，以提供基礎(chǔ)貨幣。本次PSL利率降至3.1%，而去年央行撥付給國(guó)開(kāi)行1萬(wàn)億PSL利率定為4.5%，本次利率較去年大幅下降31%。業(yè)界解讀，4月份以來(lái)央行政策思路似乎發(fā)生改變，短期利率大幅下行，并通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)等渠道影響到信貸市場(chǎng)，這或許與股票市場(chǎng)近期猛烈上漲存在一定關(guān)聯(lián)。另一方面，央行金融運(yùn)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)股市平穩(wěn)健康發(fā)展，力推戰(zhàn)略新興板全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革。其中指出，促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。央行表態(tài)有利于為股市營(yíng)造慢牛氛圍。

　　信號(hào)四，制造業(yè)小幅擴(kuò)張。受益于降準(zhǔn)降息、地方債置換等措施，5月份官方PMI和匯豐PMI數(shù)據(jù)適度反彈。5月中國(guó)官方PMI為50.2%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)小幅擴(kuò)張。PMI的環(huán)比上漲，使得投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心有所增強(qiáng)。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望在下半年見(jiàn)底企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)整體仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，促增長(zhǎng)措施蓄勢(shì)待發(fā)。業(yè)界認(rèn)為，如果資金延續(xù)首季的外流趨勢(shì)，預(yù)計(jì)央行還將降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)，降息至少25個(gè)基點(diǎn)。

　　信號(hào)五，牛市不會(huì)輕易停歇。歷史上的歷次牛市，都是短期形成巨大漲幅。牛市就是水漲船高，順應(yīng)趨勢(shì)勝于猜測(cè)短期拐點(diǎn)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)在利率降低、改革紅利釋放的背景下實(shí)現(xiàn)周期復(fù)蘇，如果股市直接融資給企業(yè)帶來(lái)盈利拐點(diǎn)，使經(jīng)濟(jì)從分母驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向分子驅(qū)動(dòng)，那么，此輪牛市便可能會(huì)很大、很長(zhǎng)。證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平