機(jī)構(gòu)看好七月回穩(wěn) 國(guó)企改革是熱點(diǎn)

　　最近的市場(chǎng)，讓投資者操碎了心。面對(duì)賬面浮盈大幅縮水甚至本金虧蝕，是不是該離場(chǎng)了？但是管理層維護(hù)A股的決心又異常堅(jiān)決，各種重磅利好消息不斷，此時(shí)割肉會(huì)不會(huì)割在地板上？面對(duì)如今進(jìn)退兩難的局面，掌握資金、信息、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)又是怎樣考慮的？且來(lái)看看八家私募以及八家券商對(duì)于最近行情的看法。

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　　8家券商看后市

　　1.國(guó)泰君安任澤平：

　　帶杠桿的調(diào)整是新情況，超出大多數(shù)人的認(rèn)知，機(jī)器比人還不理性。只有有效中斷傳導(dǎo)鏈條，才能避免負(fù)反饋。

　　2.申萬(wàn)宏源王勝、王佳音：

　　短期反彈過(guò)后，過(guò)高杠桿資金將擇機(jī)撤退；公募從過(guò)度集中持股走向均衡配置，將導(dǎo)致市場(chǎng)賺錢效應(yīng)減弱；盡管經(jīng)過(guò)大幅下跌，年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是，場(chǎng)外增量資金短期大舉進(jìn)場(chǎng)條件尚不充分。市場(chǎng)仍然需要時(shí)間恢復(fù)元?dú)?，指?shù)3個(gè)月以內(nèi)可能走出類似日經(jīng)225在2013年5月之后的長(zhǎng)期震蕩橫盤走勢(shì)。

　　3.興業(yè)證券張憶東：

　　展望中期行情，第一，參考?xì)v史，股市大幅急跌即將結(jié)束；第二，“大尖頂式”調(diào)整之后，重申本輪牛市三階段判斷，下半年換擋進(jìn)入第二階段——盤整市、個(gè)股行情分化；第三，借鑒海外類似經(jīng)驗(yàn)，暴跌之后可以尋找“結(jié)構(gòu)?！?。

　　4.中信證券黃若谷、秦培景：

　　對(duì)于相對(duì)低估值的藍(lán)籌，我們一直強(qiáng)調(diào)均值回歸和居民儲(chǔ)蓄向股市搬家這兩個(gè)邏輯。這兩個(gè)邏輯依然成立，大格局不變。經(jīng)過(guò)20%跌幅的調(diào)整，現(xiàn)在上證指數(shù)市盈率不到20倍，橫向與國(guó)際比較都已不貴，均值回歸動(dòng)力增加。在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升的環(huán)境下，藍(lán)籌未來(lái)要結(jié)束震蕩并整體性的啟動(dòng)上行，必須要有涉及面廣的主題觸發(fā)，我們認(rèn)為最可能會(huì)是國(guó)企改革，特別是地方國(guó)企改革的加速。

　　5.方正證券楊為敩：

　　從目前來(lái)看，股票市場(chǎng)已因其近乎于逆周期運(yùn)行而加大了貨幣政策的難度，如果貨幣政策跟隨市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)大波動(dòng)，不但會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性，而且在遠(yuǎn)期也會(huì)加大宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策不會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)波動(dòng)而改變現(xiàn)有特征和既定趨勢(shì)。

　　6.廣證恒生張廣文：

　　接二連三的組合拳彰顯出管理層穩(wěn)定市場(chǎng)走勢(shì)的意圖,不排除后續(xù)有更多利好政策出臺(tái)。需要注意的是,調(diào)整趨勢(shì)已然形成，過(guò)去數(shù)個(gè)交易日中降準(zhǔn)降息、養(yǎng)老金入市和券商系統(tǒng)外接自查結(jié)束等利好消息均未成功逆轉(zhuǎn)調(diào)整趨勢(shì),對(duì)待短期可能到來(lái)的反彈不宜過(guò)于樂觀。預(yù)計(jì)本次利好能在一定程度上緩解下跌的節(jié)奏,但效果或相對(duì)較小,暫不宜過(guò)多抄底和重倉(cāng)。

　　7.國(guó)信證券閻莉：

　　上證指數(shù)6月大幅下跌，走勢(shì)明顯轉(zhuǎn)弱，下半年整體走勢(shì)不樂觀，但短期大跌之后，7月超跌反彈確定性高。即使按照歷史上最壞的6124點(diǎn)、3478點(diǎn)牛熊轉(zhuǎn)換的情景，大跌之后也將跟隨1個(gè)月或幾個(gè)月的反彈，因此7月份反彈可期。

　　8.齊魯證券羅文波、曾巖：

　　降低交易費(fèi)用證偽了“財(cái)政收入增速降低，需要從股市中加稅”的邏輯，表明了國(guó)家“輸血”?！案母锱！钡臎Q心，也打開了進(jìn)一步降低其他重磅稅種的想象空間；管理層對(duì)“兩融”態(tài)度大轉(zhuǎn)變，后續(xù)增量資金邊際流速或加快；擴(kuò)大證券公司融資渠道，證偽了“2萬(wàn)億融資盤可能爆倉(cāng)”的擔(dān)憂。這將為已經(jīng)“失血”過(guò)多的市場(chǎng)帶來(lái)急需的增量資金，也有助于市場(chǎng)風(fēng)格向藍(lán)籌的進(jìn)一步轉(zhuǎn)換。 （宋思艱整理）