金價(jià)走勢(shì)撲朔迷離 警惕“中國(guó)儲(chǔ)備”成炒作因素
近期，國(guó)際金價(jià)明顯下跌，但人們對(duì)于它的關(guān)注卻沒有絲毫減少，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備更是成為了各界關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是世界黃金協(xié)會(huì)公布了2011年度世界各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備排行榜，中國(guó)央行未新增黃金儲(chǔ)備更是成了一些人詬病的焦點(diǎn)。我們應(yīng)該警惕的是，一些人借著“中國(guó)儲(chǔ)備”成為炒作黃金的因素。
綜觀近年來(lái)黃金的漲勢(shì)，其實(shí)與中國(guó)因素息息相關(guān)。國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的開放步伐加快始于2001年：6月份，央行啟動(dòng)周報(bào)價(jià)制度；9月，國(guó)家黃金集團(tuán)公司成立；11月，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)成立；11月底，上海黃金交易所試運(yùn)行。2002年9月份，政府同意免除黃金交易17%的增加值稅，為黃金交易所的成立排除了最主要障礙；10月30日，黃金交易所正式開始交易，這實(shí)際上與黃金的本輪牛市時(shí)間不吻而合。
黃金是作為紙幣的對(duì)立物存在，紙幣本位制也是對(duì)金本位制的一種否定。在紙幣本位制中，紙幣的價(jià)格隨時(shí)處于變動(dòng)之中，而黃金作為貴金屬具有一定的保值作用。紙幣的價(jià)格波動(dòng)既包括絕對(duì)的利率波動(dòng)也包括相對(duì)的匯率波動(dòng)。當(dāng)紙幣利率高企時(shí)，黃金的投資價(jià)值就會(huì)大大下降，20世紀(jì)80年代初，美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅？沃爾克大幅提升利率，黃金價(jià)格隨之暴跌，從1980到1982年，國(guó)際金價(jià)有700美元/盎司下降到300美元/盎司，跌幅超過(guò)50%。反之，當(dāng)紙幣利率下降時(shí)，黃金的投資價(jià)值就會(huì)凸現(xiàn)。這兩年黃金的走勢(shì)就是最好的證明。
目前，一些人認(rèn)為，中國(guó)黃金占外儲(chǔ)的比例僅為1.6%，其僅為全球央行平均水平11.6%的0.138；僅是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)源地歐洲平均水平的0.0257；是美國(guó)的近1/50。其比例在全球黃金儲(chǔ)備前40名國(guó)家中倒數(shù)第一，倒數(shù)第二少的印尼為3.1%。
增加黃金在外匯儲(chǔ)備中的比例是一個(gè)趨勢(shì)，但從目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際情況來(lái)看，這卻是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。外匯儲(chǔ)備，指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。貿(mào)易順差、外國(guó)直接投資凈流入、國(guó)際套利資本流入等是外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源。近年來(lái)，在外貿(mào)順差和人民幣不斷升值的推動(dòng)下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備始終處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，巨額的外匯儲(chǔ)備給人民幣造成了巨大的升值壓力，也使得我國(guó)宏觀調(diào)控的空間日益窄小。因此，通過(guò)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買美國(guó)國(guó)債等，其本身不僅是為了保值增值，也是為了調(diào)控的需要。
對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō)，對(duì)于黃金投資也要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，雖然誰(shuí)都不否認(rèn)黃金能夠保值，特別是在對(duì)抗通脹的方面有其天然的優(yōu)勢(shì)，但是在目前的情況來(lái)看，還處于消化前期炒作因素。黃金并非只漲不跌，投資黃金也是有賠錢的風(fēng)險(xiǎn)，因此也要被一些所謂的“中國(guó)因素”所迷惑而貿(mào)然購(gòu)買。（方翔）
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