黃金風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特征愈發(fā)明顯
周四亞洲早盤(pán)，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)快速跳水行情，盤(pán)中跌穿1700美元/盎司的心理關(guān)口。仟家信分析師指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)如期推出QE4，一度令金價(jià)接近1720美元/盎司，但是“財(cái)政懸崖”前景的不確定性使得投資者并未跟進(jìn)做多，而是以平倉(cāng)代之。
招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉東亮指出，黃金更接近風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而非避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)近期的波動(dòng)就體現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特征。“自去年第四季度以來(lái)，金價(jià)與恐慌指數(shù)VIX在多數(shù)時(shí)間內(nèi)維持負(fù)相關(guān)關(guān)系，且負(fù)相關(guān)性有擴(kuò)大趨勢(shì)。這意味著，當(dāng)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安或者投資者避險(xiǎn)需求上升時(shí)，金價(jià)將會(huì)下跌；反之，金價(jià)才會(huì)上漲?！眲|亮表示。
建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部分析師徐小鈞也認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒穩(wěn)定之前，即使有利好消息，也難在金價(jià)中得以?xún)冬F(xiàn)?！叭ツ?2月金價(jià)累計(jì)下跌10%，仍令投資者記憶猶新。近期出現(xiàn)的數(shù)波賣(mài)壓也反應(yīng)了市場(chǎng)恐慌情緒的作用較強(qiáng)，蓋過(guò)了各央行陸續(xù)增持黃金和重要黃金ETF倉(cāng)位屢現(xiàn)新高的利好。”徐小鈞說(shuō)道。
隨著美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)束，“財(cái)政懸崖”已經(jīng)并將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
“"財(cái)政懸崖"不太可能出現(xiàn)，兩黨可能會(huì)在最后關(guān)頭達(dá)成一個(gè)過(guò)渡性協(xié)議，將最終決議時(shí)間向后推遲，這會(huì)不利于金價(jià)走勢(shì)。資金會(huì)流出黃金，涌向美元和美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)?！眲|亮表示。
“盡管存在兩黨協(xié)議達(dá)成前金價(jià)暫時(shí)回落的可能性，但是隨著協(xié)議的達(dá)成，金價(jià)將受益于尾端風(fēng)險(xiǎn)下降的背景下相對(duì)弱勢(shì)的美元以及更高的通脹預(yù)期?！敝薪鸸痉治鰡T孔慶影表示，“首先，鑒于市場(chǎng)對(duì)"財(cái)政懸崖"已經(jīng)有充分預(yù)期，其本身不會(huì)導(dǎo)致尾端風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)，溫和的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及推后至明年第一季度的債務(wù)上限談判將使黃金的避險(xiǎn)屬性重新顯現(xiàn)。其次，"財(cái)政懸崖"的基本平穩(wěn)渡過(guò)意味著美元將在明年第一季度走軟。尾端風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)美元避險(xiǎn)需求高企的可能性將下降，同時(shí)，更低的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將打壓美元。再次，力度較小的財(cái)政緊縮加上明年初的債務(wù)上限談判，可能促使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，而上一次標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí)是黃金創(chuàng)下歷史高位的重要原因?！?/font>
在劉東亮看來(lái)，歐洲和中國(guó)也將在未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)對(duì)金價(jià)造成重要影響?！半S著希臘獲得新一輪援助和西班牙正式申請(qǐng)?jiān)?，歐債危機(jī)正處于兩年來(lái)最好的環(huán)境，所有的負(fù)面因素都在歐洲央行和IMF等機(jī)構(gòu)的掌控中，這對(duì)金價(jià)相當(dāng)有利。但是，在過(guò)去幾年中，歐債危機(jī)階段性的熱點(diǎn)總是突然爆發(fā)，如果未來(lái)再度出現(xiàn)這種情況，金價(jià)將遭受拖累。”劉東亮表示，“由于歐美經(jīng)濟(jì)不會(huì)有太強(qiáng)勁的反彈已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)格外重要。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能強(qiáng)勁回升，將會(huì)削弱市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。黃金希望聽(tīng)到更多關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好消息，但這一前景并不確定，因?yàn)橹袊?guó)仍然不是內(nèi)生型驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體?！?/font>
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