截至一季度末，受股市和債市雙雙走強(qiáng)影響，基金整體實(shí)現(xiàn)盈利380.51億元，其中股票型基金利潤占基金盈利半壁江山。展望二季度，多家基金表示對行情相對樂觀，看好地產(chǎn)、消費(fèi)股未來的表現(xiàn)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著監(jiān)管層對基金產(chǎn)品偏離基準(zhǔn)監(jiān)管加強(qiáng)，未來藍(lán)籌比中小盤更具優(yōu)勢。
市場走勢有分歧
對于當(dāng)前市場態(tài)勢，基金業(yè)存在分歧：一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，隨著政策放松和經(jīng)濟(jì)底部確認(rèn)，市場有望重返上升軌道，看好市場二季度表現(xiàn)；另一種則認(rèn)為，未來較長一段時(shí)間內(nèi)，基本面和政策層面都不會有太多亮點(diǎn)。
大摩華鑫基金認(rèn)為，新興國家連續(xù)降息，全球流動性處于較為寬松狀態(tài)，美國原油儲備持續(xù)增高，油價(jià)或受到壓制，這些都可能為全球經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)低通脹環(huán)境，有利于各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇階段。上投摩根基金發(fā)布的二季度投資策略報(bào)告顯示，該基金對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)未來表現(xiàn)仍然樂觀，認(rèn)為中長期中國經(jīng)濟(jì)仍有相當(dāng)潛力，政府具備較大政策調(diào)控空間，特別是中國A股經(jīng)過兩年調(diào)整，下行風(fēng)險(xiǎn)十分有限，底部大概率已出現(xiàn)。南方基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢較為明確，政策放松明確，隨著政策逐步放松，經(jīng)濟(jì)將會逐步見底回升?？紤]目前市場估值不高，對未來市場可以樂觀一些。
大成基金認(rèn)為，在政府公布了低于預(yù)期的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，市場寄希望于政府放松政策。此時(shí)間段，大盤的推動力主要在于對央行未來進(jìn)一步釋放流動性以及鐵路建設(shè)投資重新啟動的預(yù)期。不過，4月市場已連續(xù)走強(qiáng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面無改善、貨幣政策放松力度有限的情況下，可能會面臨一定回調(diào)壓力。此外，創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺，對創(chuàng)業(yè)板股票將會有一定打擊。金鷹基金馮文光則認(rèn)為，A股形成趨勢性反轉(zhuǎn)的可能性來自對沖政策或積極政策的密集出臺，以及月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成環(huán)比增長趨勢。但是，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步低于市場預(yù)期以及各種期待中的政策出臺速度大幅低于預(yù)期，A股有可能創(chuàng)出新低。
價(jià)值向藍(lán)籌回歸
隨著監(jiān)管層加強(qiáng)對于基金產(chǎn)品偏離基準(zhǔn)的監(jiān)管，引導(dǎo)基金行業(yè)的股票投資向滬深300成分股回歸，短期或?qū)饦I(yè)帶來較大影響。
上海證券基金分析師劉亦千認(rèn)為，這可能給基金短期業(yè)績造成波動，會打亂一些基金經(jīng)理原有投資策略和投資計(jì)劃。藍(lán)籌基金迎來利好，而之前以滬深300為基準(zhǔn)但實(shí)質(zhì)投資于中小盤的基金或迎來利空，至少未來藍(lán)籌將比中小盤具有向上優(yōu)勢。同時(shí)，基金經(jīng)理投資目標(biāo)可能會轉(zhuǎn)向滬深300權(quán)重較大的板塊，如金融保險(xiǎn)和制造業(yè)等。
某基金研究中心研究總監(jiān)認(rèn)為，監(jiān)管層的目的是讓基金回歸到長期投資、價(jià)值投資上。事實(shí)上，多數(shù)基金在今年年初看好藍(lán)籌，一季報(bào)也反映基金將追藍(lán)籌棄成長的風(fēng)格轉(zhuǎn)換落到實(shí)處。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，基金在一季度繼續(xù)增持低估值的地產(chǎn)、金融股，特別是今年以來領(lǐng)漲的券商股也被增持，減持較多的則是信息技術(shù)、醫(yī)藥等成長股較為集中的行業(yè)。
地產(chǎn)消費(fèi)股成“熱餑餑”
展望二季度，多家基金表示對行情相對樂觀，看好地產(chǎn)、消費(fèi)股未來的表現(xiàn)。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，基金在一季度繼續(xù)增持低估值的地產(chǎn)、金融股，食品飲料亦在增持前五大行業(yè)之列。在基金一季度前十大重倉股中，除地產(chǎn)、金融股之外就包括了五只消費(fèi)股，這顯示出基金對于消費(fèi)股的偏愛程度，在一定程度上也暗合了基金下一步的投資思路。
大成基金表示，投資上應(yīng)保持倉位穩(wěn)定，增持政策利好以及估值較低、具有安全邊際的行業(yè)和個(gè)股，回避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)和個(gè)股，短期影響個(gè)股表現(xiàn)的主要是一季報(bào)數(shù)據(jù)和二季度帶動經(jīng)濟(jì)增長的動力。
具體板塊方面，南方基金認(rèn)為，近來銀行以及金融服務(wù)類板塊保險(xiǎn)股、券商股漲幅良好，汽車和地產(chǎn)等早周期股票表現(xiàn)也不錯(cuò)。大摩華鑫基金認(rèn)為，券商、地產(chǎn)以及制造業(yè)的中盤藍(lán)籌可能仍將有較好表現(xiàn)。廣發(fā)基金二季度股票投資策略則建議，適當(dāng)降低倉位并調(diào)整結(jié)構(gòu)組合以加強(qiáng)防御性，注意銀行、券商、煤炭、鋼鐵等周期性股票的估值風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注食品飲料以及房地產(chǎn)板塊觸底反彈的結(jié)構(gòu)性行情。
從估值角度看，上投摩根認(rèn)為，金融及地產(chǎn)2012年業(yè)績增速穩(wěn)定，在全市場中估值較低，具備良好配置價(jià)值；汽車和機(jī)械在低估值情況下亦孕育階段性機(jī)會。同時(shí)，看好中國制造、獨(dú)特品種帶來的醫(yī)藥行業(yè)和消費(fèi)電子板塊增長機(jī)會，食品飲料穩(wěn)定增長特性依然突出，家電及零售行業(yè)短期雖受季節(jié)波動影響，但長期樂觀；新興產(chǎn)業(yè)中，環(huán)保行業(yè)、文化傳媒及部分新興材料類公司仍是關(guān)注重點(diǎn)。
