基金投資能力大閱兵 公募私募券商各有千秋
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吹盡黃沙始見(jiàn)金。今年A股市場(chǎng)小幅震蕩上漲，正是考察公募、私募、券商三類理財(cái)機(jī)構(gòu)投資能力的好時(shí)機(jī)。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公募基金整體業(yè)績(jī)更為突出，券商在基金中的基金（FOF）產(chǎn)品上具備優(yōu)勢(shì)，陽(yáng)光私募更容易出現(xiàn)黑馬。
公募：偏股性收益6.98%
分級(jí)產(chǎn)品出風(fēng)頭
雖然公募基金今年表現(xiàn)要明顯弱于大盤，但整體業(yè)績(jī)優(yōu)于券商集合理財(cái)和陽(yáng)光私募。
根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月17日，偏股型基金今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到6.98%，是所有產(chǎn)品中整體表現(xiàn)最好的一類。具體來(lái)看，有145只基金的凈值增長(zhǎng)率超過(guò)10%，占比超過(guò)兩成。表現(xiàn)最好的要數(shù)分級(jí)基金，如申萬(wàn)進(jìn)取凈值增長(zhǎng)率達(dá)47.13%，表現(xiàn)非常突出。此外，銀華鑫利、信誠(chéng)500B、銀華銳進(jìn)等分級(jí)基金進(jìn)取端的收益靠前，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)28%。不過(guò)，還有22只產(chǎn)品凈值出現(xiàn)虧損，最差的虧損幅度超過(guò)5%。
債券類產(chǎn)品同樣是公募基金表現(xiàn)更好。截至5月17日，全部債券基金今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到4.59%。具備了“杠桿”的分級(jí)債券基金表現(xiàn)突出，如增利B、匯利B、萬(wàn)家利B凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到22.96%、21.68%、21.07%。
從今年新基金募集情況看，兩極分化嚴(yán)重。具備“創(chuàng)新”概念產(chǎn)品募集規(guī)模過(guò)百億，但是普通基金首募規(guī)模一個(gè)比一個(gè)小，甚至有新基金創(chuàng)下了首募最低紀(jì)錄，因此創(chuàng)新產(chǎn)品值得投資者關(guān)注。公募基金在投資研究、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息搜集、監(jiān)察稽核等方面具有自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，公募基金仍是大眾理財(cái)首選。
券商：偏股型收益2.88%
抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)
券商集合理財(cái)產(chǎn)品最大特色是抗跌，在弱市表現(xiàn)較好，F(xiàn)OF是這類產(chǎn)品的明星，今年以來(lái)業(yè)績(jī)超過(guò)4%。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，有完整業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)區(qū)間的107只偏股型產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)?yōu)?.88%，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。業(yè)績(jī)冠軍是興業(yè)證券管理的玉麒麟1號(hào)，凈值增長(zhǎng)15.11%，這一收益比公募、私募都略低。排在第二位的是國(guó)泰君安君得鑫股票，今年以來(lái)收益率達(dá)到12.53%。此外，興業(yè)證券金麒麟2號(hào)、中金消費(fèi)指數(shù)今年以來(lái)收益均超過(guò)10%。
FOF產(chǎn)品依然是券商集合理財(cái)產(chǎn)品中的“明星”。截至5月17日，15只有完整凈值數(shù)據(jù)的FOF平均業(yè)績(jī)達(dá)到4.292%，業(yè)績(jī)最好的要數(shù)中航金航2號(hào)。今年以來(lái)總回報(bào)達(dá)到18.17%，位居首位。此外，興業(yè)證券金麒麟3號(hào)、國(guó)泰君安上證央企50、申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶表現(xiàn)較好。不過(guò)，也有3只FOF出現(xiàn)了小幅虧損。
券商集合理財(cái)債券型理財(cái)產(chǎn)品今年表現(xiàn)也不錯(cuò)。截至5月17日，24只債券型券商理財(cái)產(chǎn)品今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到3.57%；表現(xiàn)較好的安信理財(cái)1號(hào)，今年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了7.67%。
從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，國(guó)金證券研究發(fā)現(xiàn)，截至4月底，17只運(yùn)作滿3年的偏股型產(chǎn)品中，東方紅4號(hào)、中銀國(guó)際中國(guó)紅1號(hào)和光大陽(yáng)光等6只產(chǎn)品風(fēng)控較好，東方紅4號(hào)近三年的凈值增長(zhǎng)高達(dá)55.25%，大幅超出同類產(chǎn)品。在下行風(fēng)險(xiǎn)控制方面，11只運(yùn)作滿3年的FOF型產(chǎn)品中東海東風(fēng)2號(hào)、國(guó)信金理財(cái)經(jīng)典組合等也有出色的表現(xiàn)。
目前，券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)收入一般兼顧管理費(fèi)與業(yè)績(jī)報(bào)酬提取的方式，能較好激勵(lì)該理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理。另外，不少券商研究實(shí)力和市場(chǎng)影響力強(qiáng)大，可能在后期有更優(yōu)秀表現(xiàn)。
私募：
經(jīng)常出黑馬 券商派領(lǐng)先
陽(yáng)光私募往往黑馬頻出，今年就有5只產(chǎn)品業(yè)績(jī)超過(guò)40%，單只產(chǎn)品業(yè)績(jī)處于領(lǐng)先水平，值得投資者關(guān)注。
朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，存續(xù)中且有業(yè)績(jī)記錄的私募信托產(chǎn)品共有1484只。今年以來(lái)收益超過(guò)20%的產(chǎn)品有36只，超過(guò)10%的有194只；取得正收益的產(chǎn)品有994只，占比超過(guò)7成。
值得注意的是，其中5只私募產(chǎn)品今年以來(lái)收益超過(guò)40%。數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品排在前五名的是塔晶投資的塔晶老虎1期（更新日期為5月10日）、德源安1期（更新日期為5月4日）、塔晶獅王（更新日期為5月11日）、德源安戰(zhàn)略成長(zhǎng)3號(hào)（更新日期為5月11日）、塔晶獅王二號(hào)（更新日期為5月11日），今年年初至今的收益率為43.8%至48.13%之間。
值得注意的是，國(guó)內(nèi)的陽(yáng)光私募基金按照基金經(jīng)理的出身不同，可分為三個(gè)派別，即公募派、民間派和券商派。公募派以基本面選股為主，券商派則操作相對(duì)靈活，民間派由于重視實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，操作最為靈活，也最具備擇時(shí)能力。好買基金根據(jù)近3年的陽(yáng)光私募基金收益率數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，最近3年公募派、民間派、券商派年化收益分別為6.06%、6.88%、7.31%。
不過(guò)，從選股和選時(shí)能力看，三派私募基金均沒(méi)有表現(xiàn)出較高的擇時(shí)能力，而選股能力指標(biāo)則全部為正值。從長(zhǎng)期來(lái)看，公募派私募基金的收益率分化程度最小，民間派和券商派則分化程度較大。公募派的投資策略主要為基本面選股，而民間派、券商派投資策略則多樣化。
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