歷來2月是旺月 投基不妨加大偏股基金配置
歷來二月是“旺月”
在整理了1995年至2012年的月度數(shù)據(jù)后，我們發(fā)現(xiàn)我國A股市場上半年上漲的概率和上漲的平均幅度要大于下半年。其中二月份是一年之中上漲概率最大的月份，同時(shí)二月份的平均上漲幅度也位居全年第二。
好吧，既然歷史告訴我們二月是個(gè)“旺月”，那現(xiàn)實(shí)分析呢？
據(jù)德圣基金研究中心2月1日發(fā)布的二月投資策略報(bào)告，報(bào)告中稱結(jié)合企業(yè)盈利回升，利率小幅回升，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望下降的判斷，從趨勢上來講，A股中長期上漲趨勢已經(jīng)確定，同時(shí)在二月有望延續(xù)上漲，大幅回調(diào)的可能性則相對(duì)較小。
藍(lán)籌、成長博弈之下誰更優(yōu)？
在A股中長期上漲趨勢已經(jīng)確立的背景下，到底哪一類股票以及基金更有投資價(jià)值？該中心分析師稱，短期內(nèi)，風(fēng)格輪動(dòng)是市場的常態(tài)，一月份除金融外，藍(lán)籌風(fēng)格落后于成長風(fēng)格。因此，從輪動(dòng)的角度，藍(lán)籌風(fēng)格或在二月份具有優(yōu)勢。而從全年的角度來看，估值則指明了辨別藍(lán)籌、成長的線索：在一月份，代表成長風(fēng)格的中小企業(yè)板PE出現(xiàn)明顯回升，而藍(lán)籌風(fēng)格PE則變動(dòng)較小，這使得成長PE/藍(lán)籌PE攀升。從成長PE/藍(lán)籌PE歷史數(shù)據(jù)來看，在2005-2007年，藍(lán)籌風(fēng)格占優(yōu)，而從2009年開始，該比例大幅上升，由此導(dǎo)致了成長股泡沫。目前該比例依然高于歷史平均水平，這使其具有回歸均值的動(dòng)力。
同時(shí)，考慮到在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，周期行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)于非周期的穩(wěn)定成長行業(yè)；而周期行業(yè)藍(lán)籌股居多，所以更有理由相信藍(lán)籌風(fēng)格將更具有優(yōu)勢。
留意美元走強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)
不過分析師特別提醒投資者要留意美元走強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲鴥?nèi)數(shù)據(jù)公布在二月處于真空期，因此股市受國內(nèi)因素影響的可能性較小。不過國外因素可能會(huì)對(duì)股市形成較大影響，尤其需要注意美元的走勢。從這一屆的世界經(jīng)濟(jì)論壇來看，高端智囊普遍提到了2013年是美聯(lián)儲(chǔ)QE政策的退出年，相信這將越來越受到投資者的重視。
如果QE退出，則美元有升值的動(dòng)力。從歷史數(shù)據(jù)來看，美元指數(shù)與上證指數(shù)的負(fù)相關(guān)性較大，如果美元出現(xiàn)強(qiáng)勁升值局面，那對(duì)股市會(huì)形成壓力。
QE在短期內(nèi)退出的可能性較小，但是隨著預(yù)期的加強(qiáng)，美元或提前反應(yīng)，進(jìn)而對(duì)A股形成壓力。因此需要警惕美元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。
不妨加大對(duì)偏股方向基金的投資
A股中長期上漲走勢已經(jīng)確認(rèn)，同時(shí)，二月延續(xù)上漲的概率較大，風(fēng)格上藍(lán)籌風(fēng)格有望占優(yōu)。在明了這些基本面的情況下，分析師建議長線投資者此時(shí)可以加大對(duì)偏股方向基金的投資；對(duì)于短期投資者，建議二月可以小幅適當(dāng)參與，之所以限定為小幅參與，主要是因?yàn)榭紤]到3-4月是宏觀數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)報(bào)公布的時(shí)間窗口，市場很可能會(huì)藉此開展回調(diào)，短線大量參與最好等到那時(shí)。
在資產(chǎn)配置方面，分析師稱積極型投資者的偏股基金配置比例可在60%～80%；穩(wěn)健型投資者偏股基金參考配置比例可在20%～60%；保守型投資者偏股基金參考配置比例應(yīng)低于30%。
至于如何選擇偏股基金，首先應(yīng)該持有風(fēng)格配置較為均衡，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較優(yōu)的穩(wěn)健風(fēng)格基金。這類基金階段業(yè)績往往并不突出，但長期業(yè)績持續(xù)性表現(xiàn)出色，可作為核心配置。其次，選擇有選股選時(shí)能力均衡，操作風(fēng)格靈活的基金。這類基金對(duì)市場風(fēng)向變化較為敏感，并能較為及時(shí)地調(diào)整倉位和組合配置結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)市場風(fēng)格變化業(yè)績更有望保持穩(wěn)定。
債基配置以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主
對(duì)于大部分投資者而言，追求資產(chǎn)增值、絕對(duì)收益是投資的最終目標(biāo)，相比短期內(nèi)可能帶來較大波動(dòng)的權(quán)益資產(chǎn)，擁有長期可持續(xù)正收益能力的固定收益類產(chǎn)品更能實(shí)現(xiàn)他們長期資產(chǎn)增值的目標(biāo)。因此，近年來，債券基金一直是投資者的重要配置，甚至是部分穩(wěn)健投資者的主要配置。
數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，過去5年里，股票型基金平均年化收益率為-9.22%，而債券基金卻以4.19%的正回報(bào)成為長跑健將。進(jìn)入2013年，固定收益產(chǎn)品強(qiáng)勢未減，WIND統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，市場上固定收益產(chǎn)品占據(jù)新品發(fā)行半壁江山。
那2013年債市能否延續(xù)去年的強(qiáng)勢？德圣基金研究中心通過情景分析，認(rèn)為今年債市小幅下跌的可能性大，而企業(yè)債、中短融、可轉(zhuǎn)債等高風(fēng)險(xiǎn)債券收益會(huì)強(qiáng)于利率債等低風(fēng)險(xiǎn)債券。因此，隨著債市的不斷擴(kuò)容，選債能力強(qiáng)的基金業(yè)績會(huì)逐漸突出，該類基金值得長期投資。同時(shí)配置高風(fēng)險(xiǎn)債券的信用債基金、可轉(zhuǎn)債基金，以及二級(jí)債基可以配置，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整來獲取收益。
關(guān)注優(yōu)質(zhì)指基的定投機(jī)會(huì)
指基向來被認(rèn)為是抄底的最佳品種之一。
節(jié)前一周滬深兩市創(chuàng)出新高，偏股方向基金業(yè)績跟隨市場走強(qiáng)，股票基金凈值指數(shù)一周上漲2.32%。而市場急速上行之后面臨動(dòng)能衰竭的問題，回調(diào)在所難免，而市場在開始準(zhǔn)備回調(diào)時(shí)，優(yōu)質(zhì)的指數(shù)型基金的定投機(jī)會(huì)將會(huì)更加的明顯。
近期金融行業(yè)漲幅十分顯著，而其他板塊表現(xiàn)相對(duì)疲軟。在此背景下，藍(lán)籌指基開年業(yè)績大幅領(lǐng)跑。據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月1日，今年以來有22只指數(shù)基金漲幅超過10%，分析師稱，對(duì)于指數(shù)型基金，尤其是藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金，可以通過定投參與。但未來一段時(shí)間投資機(jī)會(huì)仍在，中長期內(nèi)建議投資者還是以選股型基金配置為主。
另外，分析師也表示雖然藍(lán)籌風(fēng)格有望占優(yōu)，但是選股能力強(qiáng)的成長風(fēng)格基金依然有望獲取超額收益。所以風(fēng)格積極的投資者可以精選幾只成長型基金。
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